Die Renditen schnellen in die Höhe, aber die Märkte implodieren nicht. Das ist bemerkenswert.

Hohe Beta-Werte könnten hier gerade einen Boden finden. Ich rufe nicht zu einer heroischen V-förmigen Erholung auf, aber wir könnten in eine chaotische Akkumulationsphase eintreten – viel Seitwärtsbewegung, keine klare Richtung, nur ein allmähliches Ausbalancieren.

Erinnern wir uns: Hohe Beta-Werte erreichten bereits Anfang bis Mitte Juni ihren Höhepunkt, also lange bevor dieser Renditeanstieg einsetzte. Daher ist es nicht abwegig zu denken, dass sie sich stabilisieren können, bevor die Renditen tatsächlich abkühlen.

Märkte warten nicht immer darauf, dass das makroökonomische Bild sauber aufbereitet ist. Manchmal sind sie einfach müde, weiter nach unten zu gehen.