Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Lagarde, hat auf der jüngsten Sitzung der geldpolitischen Beschlüsse offiziell eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte angekündigt und die Inflationsprognosen umfassend nach oben revidiert. Die EZB hat die durchschnittlichen Inflationsprognosen für 2027 und 2028 auf 2,5 % bzw. 2,1 % angehoben; auch die Kerninflation wurde gleichzeitig nach oben korrigiert. Lagarde warnte ausdrücklich, dass die Inflation bis zur ersten Jahreshälfte 2027 weiterhin über dem Zielniveau liegen werde. Gleichzeitig lag die US-PPI-Inflationsrate im August bei 5,4 %, was die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank im September die Zinsen anhebt, auf 70 % steigen ließ; sogar es gibt Erwartungen, dass die Fed bis Anfang 2027 möglicherweise noch zweimal nachlegen könnte.
Diese Entwicklungen zeigen, dass globale Notenbanken vor einer ernsten Herausforderung durch strukturelle Inflation stehen. Der geopolitische Konflikt im Nahen Osten führt zu Behinderungen im Transport durch die Straße von Hormus, der Rohölpreis überschritt die Marke von 100 US-Dollar; hinzu kommt, dass Katar sich an die USA wendet, um langfristige LNG-Lieferungen zu sichern. Die Störungen in der Energielieferkette haben sich damit zunehmend in einen anhaltenden Preisaufwärtsdruck mit hoher Trägheit verwandelt. Die Stellungnahmen der Notenbanken in Europa und den USA haben die Hoffnungen des Marktes auf eine kurzfristige geldpolitische Lockerung endgültig zerstört: Die Geldpolitik muss in einen restriktiven Korridor gezwungen werden, um zu verhindern, dass sich eine Zweitrundeninflation verfestigt.
Auf der Ebene der makrofinanziellen Märkte senden die Notenbanken in Europa und den USA synchron hawkisierte Signale, die die Renditen von Benchmark-Staatsanleihen und den US-Dollar-Index unmittelbar nach oben treiben. Für Staatsanleihen besteht zunehmender Verkaufsdruck. Niedrigere reale Spielräume durch anhaltend hohe Zinsen wirken spürbar dämpfend auf Unternehmens-Kredite und den Konsum der privaten Haushalte; zugleich steigen das Risiko einer verlangsamten Konjunktur und einer Stagnationsinflation. Herkömmliche riskante Vermögenswerte mit hohen Bewertungen stehen damit unter deutlich erhöhtem Abwärtsdruck bei der Bewertung.
Für den Kryptomarkt bedeuten eine straffere makroökonomische Liquidität und steigende Kreditkosten, dass der Zustrom zusätzlicher Gelder blockiert wird. Unter dem Druck steigender Erwartungen an hohe Zinsen im langen Lauf kann die Volatilität Krypto-Assets, einschließlich $BTC , weiter zunehmen. Anleger sollten besonders aufmerksam sein gegenüber dem Rückschlagsrisiko, das durch eine Abziehung makroökonomischer Liquidität entsteht; Wetten auf einen kurzfristigen Zinssenkungs-„Bonus“ dürften kurzfristig kaum klug sein.
#ECB #美联储 #Makroökonomie
Diese Entwicklungen zeigen, dass globale Notenbanken vor einer ernsten Herausforderung durch strukturelle Inflation stehen. Der geopolitische Konflikt im Nahen Osten führt zu Behinderungen im Transport durch die Straße von Hormus, der Rohölpreis überschritt die Marke von 100 US-Dollar; hinzu kommt, dass Katar sich an die USA wendet, um langfristige LNG-Lieferungen zu sichern. Die Störungen in der Energielieferkette haben sich damit zunehmend in einen anhaltenden Preisaufwärtsdruck mit hoher Trägheit verwandelt. Die Stellungnahmen der Notenbanken in Europa und den USA haben die Hoffnungen des Marktes auf eine kurzfristige geldpolitische Lockerung endgültig zerstört: Die Geldpolitik muss in einen restriktiven Korridor gezwungen werden, um zu verhindern, dass sich eine Zweitrundeninflation verfestigt.
Auf der Ebene der makrofinanziellen Märkte senden die Notenbanken in Europa und den USA synchron hawkisierte Signale, die die Renditen von Benchmark-Staatsanleihen und den US-Dollar-Index unmittelbar nach oben treiben. Für Staatsanleihen besteht zunehmender Verkaufsdruck. Niedrigere reale Spielräume durch anhaltend hohe Zinsen wirken spürbar dämpfend auf Unternehmens-Kredite und den Konsum der privaten Haushalte; zugleich steigen das Risiko einer verlangsamten Konjunktur und einer Stagnationsinflation. Herkömmliche riskante Vermögenswerte mit hohen Bewertungen stehen damit unter deutlich erhöhtem Abwärtsdruck bei der Bewertung.
Für den Kryptomarkt bedeuten eine straffere makroökonomische Liquidität und steigende Kreditkosten, dass der Zustrom zusätzlicher Gelder blockiert wird. Unter dem Druck steigender Erwartungen an hohe Zinsen im langen Lauf kann die Volatilität Krypto-Assets, einschließlich $BTC , weiter zunehmen. Anleger sollten besonders aufmerksam sein gegenüber dem Rückschlagsrisiko, das durch eine Abziehung makroökonomischer Liquidität entsteht; Wetten auf einen kurzfristigen Zinssenkungs-„Bonus“ dürften kurzfristig kaum klug sein.
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