Die EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat auf der neuesten geldpolitischen Sitzung in Frankfurt offiziell eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte angekündigt und zugleich die Inflationsprognosen nach oben angepasst. Lagarde betonte dabei, dass die europäische Wirtschaft eine über Erwarten robuste Widerstandsfähigkeit zeigt und sich auch im dritten Quartal fortsetzen wird. Aufgrund der Lage im Nahen Osten und der Auswirkungen auf die Energiepreise wird die Inflation jedoch bis zur ersten Hälfte 2027 weiter über dem Zielniveau liegen. Für 2027 wird eine durchschnittliche Inflation von 2,5 % erwartet, für 2028 von 2,1 %. Spiegelbildlich dazu stieg der US-PPI im August im Jahresvergleich um 5,4 %, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September um 25 Basispunkte von 65 % auf 70 % kletterte; der Markt begann sogar, eine extrem enge Zielkorridor-Route einzupreisen, bei der bis Anfang 2027 zwei Zinsschritte erfolgen sollen.
Aus technischer Sicht und nach der Logik der makroökonomischen Preisbildung hat dieses hawkische Signal der beiden großen Zentralbanken den Markt nicht aus dem Tritt gebracht, sondern vielmehr die Unsicherheit über den kurzfristigen geldpolitischen Pfad beseitigt. Mehrere frühere Zyklen haben gezeigt, dass die sogenannte „Bad News sind vorbei“-Dynamik häufig in einen Bestätigungsprozess für ein Liquiditäts-Tief übergeht, sobald die EZB die Zinsen in den neutralen bis restriktiven Bereich angehoben hat und die Zinserhöhungs-Erwartungen der Fed ausreichend eingepreist sind. Zwar stieg der US-PPI um 5,4 %, doch er hatte sich zuvor bereits im Hochniveau in einer Spanne stabilisiert, in der er seinen Höhepunkt erreicht hatte; zugleich tritt in Europa die Widerstandsfähigkeit der Fundamentaldaten besonders deutlich zutage, was unterstreicht, dass die globale Wirtschaft nicht in eine tiefe Rezession abrutschen wird.
In den traditionellen Finanzmärkten gab es zwar kurzfristig einen durch Risikoaversion gestützten leichten Rückprall bei den Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und beim US-Dollar-Index, doch die Dynamik für einen Ausbruch nach oben über die Widerstandsniveaus ist klar spürbar erlahmt. Rohöl und Erdgas bleiben aufgrund geopolitischer Schachzüge zwar hoch volatil, aber das Kapital sucht aktiv nach renditestarken (High-Beta-)Risikoanlagen für eine Neuausrichtung. Die Reparatur der inversen Zinsstrukturkurve bedeutet, dass eine extrem pessimistische Bewertung bereits korrigiert wurde.
Für den Kryptomarkt gilt: Nach dem Eintreffen der makroökonomisch wichtigsten Daten kam es nicht zu panikartigen Verkaufswellen. Stattdessen zeigte der Markt eine sehr starke Kaufunterstützung und Merkmale eines technischen Bodens. Sobald die Zinserhöhungs-Erwartungen in der letzten Phase vollständig vom Markt eingepreist wurden, wird die Boden-Chip-Struktur mit $BTC immer solider: Die Volumina in Spot- und Derivatepositionen steigen kontinuierlich wieder an. Wenn die Liquidität – sobald der politische „Schuh“ mit den Entscheidungen landet – erneut freigesetzt wird, dürften riskante Vermögenswerte einen ausgezeichneten Right-Side-Breakout-Kaufzeitpunkt erleben.📈
#ECB #加息 #Makroanalyse
Aus technischer Sicht und nach der Logik der makroökonomischen Preisbildung hat dieses hawkische Signal der beiden großen Zentralbanken den Markt nicht aus dem Tritt gebracht, sondern vielmehr die Unsicherheit über den kurzfristigen geldpolitischen Pfad beseitigt. Mehrere frühere Zyklen haben gezeigt, dass die sogenannte „Bad News sind vorbei“-Dynamik häufig in einen Bestätigungsprozess für ein Liquiditäts-Tief übergeht, sobald die EZB die Zinsen in den neutralen bis restriktiven Bereich angehoben hat und die Zinserhöhungs-Erwartungen der Fed ausreichend eingepreist sind. Zwar stieg der US-PPI um 5,4 %, doch er hatte sich zuvor bereits im Hochniveau in einer Spanne stabilisiert, in der er seinen Höhepunkt erreicht hatte; zugleich tritt in Europa die Widerstandsfähigkeit der Fundamentaldaten besonders deutlich zutage, was unterstreicht, dass die globale Wirtschaft nicht in eine tiefe Rezession abrutschen wird.
In den traditionellen Finanzmärkten gab es zwar kurzfristig einen durch Risikoaversion gestützten leichten Rückprall bei den Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und beim US-Dollar-Index, doch die Dynamik für einen Ausbruch nach oben über die Widerstandsniveaus ist klar spürbar erlahmt. Rohöl und Erdgas bleiben aufgrund geopolitischer Schachzüge zwar hoch volatil, aber das Kapital sucht aktiv nach renditestarken (High-Beta-)Risikoanlagen für eine Neuausrichtung. Die Reparatur der inversen Zinsstrukturkurve bedeutet, dass eine extrem pessimistische Bewertung bereits korrigiert wurde.
Für den Kryptomarkt gilt: Nach dem Eintreffen der makroökonomisch wichtigsten Daten kam es nicht zu panikartigen Verkaufswellen. Stattdessen zeigte der Markt eine sehr starke Kaufunterstützung und Merkmale eines technischen Bodens. Sobald die Zinserhöhungs-Erwartungen in der letzten Phase vollständig vom Markt eingepreist wurden, wird die Boden-Chip-Struktur mit $BTC immer solider: Die Volumina in Spot- und Derivatepositionen steigen kontinuierlich wieder an. Wenn die Liquidität – sobald der politische „Schuh“ mit den Entscheidungen landet – erneut freigesetzt wird, dürften riskante Vermögenswerte einen ausgezeichneten Right-Side-Breakout-Kaufzeitpunkt erleben.📈
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