Die neuesten Daten des US-Arbeitsministeriums vom Donnerstag zeigen, dass der Erzeugerpreisindex (PPI) im August im Monatsvergleich um 0,4% und im Jahresvergleich um 5,4% gestiegen ist. Das deutet darauf hin, dass die Inflation auf der Produzentenseite sich leicht erholt hat. Allerdings wuchs der Kern-PPI im Monatsvergleich lediglich um 0,2%, was unter der Markterwartung von 0,3% liegt. Das liefert äußerst gemischte Signale für die Einschätzung der US-Notenbank (Fed) vor dem Zinsentscheid in der kommenden Woche. Nach Veröffentlichung der Daten stiegen die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen durchgehend an: Die Rendite der 2-jährigen US-Treasuries kletterte auf 4,487%, die der 10-jährigen auf 4,893% und die der 30-jährigen Anleihen erreichte zeitweise sogar 5,3381% und markierte damit den höchsten Stand seit 2007.
Aus technischer Sicht und hinsichtlich der makroökonomischen Struktur ist die Abkühlung der Kerninflation deutlich aussagekräftiger als die nur geringfügige Störung durch die Gesamtzahlen. Zwar blieb der nominale PPI-Jahresanstieg aufgrund von Energieeffekten auf einem hohen Niveau, doch der Kern-PPI verlangsamte sich auf 0,2% – eine positive und „wohlartige“ Lesart. Das spricht dafür, dass die Endnachfrage und die unternehmensrelevanten Kernkosten keinen außer Kontrolle geratenen Verlauf zeigen. Das untermauert im Wesentlichen, dass sich das Inflationsmittel weiterhin in einem abwärtsgerichteten technischen Abwärtstrend befindet, was den Fed bei der unmittelbar bevorstehenden Sitzung erheblich von einer aggressiven Zinserhöhung unter zeitlichem Druck entlastet.
Der sprunghafte Anstieg der Renditen am Rentenmarkt ist vor allem auf eine technische Neubewertung der Erwartungen an Liquidität in den langen Laufzeiten sowie auf das Angebotsprämien-Niveau bei Staatsanleihen zurückzuführen. Die 30-jährige Rendite der US-Staatsanleihen testete eine langfristige Widerstandszone und lieferte kurzfristig Unterstützung für US-Dollar-Assets. Gleichzeitig setzte sie aber auch schnell die bärischen Kräfte frei, die von einer Wiederbelebung der Zinserwartungen ausgehen. Nachdem der Wechselkurs- und die makroökonomischen Liquiditätsindikatoren diese Daten schrittweise eingepreist haben, bedeutet die Freisetzung der makroökonomischen Risiko-Komponenten häufig, dass der Widerstand gegen die Entwicklung riskanter Vermögenswerte nachlässt.
Für den Kryptomarkt ist das zweifellos ein positives Signal für eine strukturelle Stabilisierung. $BTC zeigt zusammen mit den gängigen Altcoins in der Nähe wichtiger Unterstützungszonen eine sehr hohe Widerstandskraft gegen Rücksetzer. Dass die Kerninflation sinkt, begrenzt zudem den Spielraum für extrem hawkische (restriktive) Politik. Die negativen Faktoren der Liquiditätserwartungen, die „zuvor“ überwogen, wandeln sich zunehmend in Aufwärts- bzw. Long-Momentum. Wenn der Verkaufsdruck nachlässt und die Bodenpositionen bereinigt sind, wird der Markt sehr wahrscheinlich auf dem aktuellen Unterstützungsbereich aufbauend eine Seitwärts- bzw. Erholungsbewegung zeigen.📈
#fed #PPI #US-Staatsanleihen
Aus technischer Sicht und hinsichtlich der makroökonomischen Struktur ist die Abkühlung der Kerninflation deutlich aussagekräftiger als die nur geringfügige Störung durch die Gesamtzahlen. Zwar blieb der nominale PPI-Jahresanstieg aufgrund von Energieeffekten auf einem hohen Niveau, doch der Kern-PPI verlangsamte sich auf 0,2% – eine positive und „wohlartige“ Lesart. Das spricht dafür, dass die Endnachfrage und die unternehmensrelevanten Kernkosten keinen außer Kontrolle geratenen Verlauf zeigen. Das untermauert im Wesentlichen, dass sich das Inflationsmittel weiterhin in einem abwärtsgerichteten technischen Abwärtstrend befindet, was den Fed bei der unmittelbar bevorstehenden Sitzung erheblich von einer aggressiven Zinserhöhung unter zeitlichem Druck entlastet.
Der sprunghafte Anstieg der Renditen am Rentenmarkt ist vor allem auf eine technische Neubewertung der Erwartungen an Liquidität in den langen Laufzeiten sowie auf das Angebotsprämien-Niveau bei Staatsanleihen zurückzuführen. Die 30-jährige Rendite der US-Staatsanleihen testete eine langfristige Widerstandszone und lieferte kurzfristig Unterstützung für US-Dollar-Assets. Gleichzeitig setzte sie aber auch schnell die bärischen Kräfte frei, die von einer Wiederbelebung der Zinserwartungen ausgehen. Nachdem der Wechselkurs- und die makroökonomischen Liquiditätsindikatoren diese Daten schrittweise eingepreist haben, bedeutet die Freisetzung der makroökonomischen Risiko-Komponenten häufig, dass der Widerstand gegen die Entwicklung riskanter Vermögenswerte nachlässt.
Für den Kryptomarkt ist das zweifellos ein positives Signal für eine strukturelle Stabilisierung. $BTC zeigt zusammen mit den gängigen Altcoins in der Nähe wichtiger Unterstützungszonen eine sehr hohe Widerstandskraft gegen Rücksetzer. Dass die Kerninflation sinkt, begrenzt zudem den Spielraum für extrem hawkische (restriktive) Politik. Die negativen Faktoren der Liquiditätserwartungen, die „zuvor“ überwogen, wandeln sich zunehmend in Aufwärts- bzw. Long-Momentum. Wenn der Verkaufsdruck nachlässt und die Bodenpositionen bereinigt sind, wird der Markt sehr wahrscheinlich auf dem aktuellen Unterstützungsbereich aufbauend eine Seitwärts- bzw. Erholungsbewegung zeigen.📈
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