Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen zum zweiten Mal seit Ausbruch des Iran-Kriegs im Februar angehoben. Damit reagierte sie auf Hinweise, dass die Inflation deutlich über 2% bleiben wird, wie Bloomberg berichtet. Der Einlagensatz wurde am Donnerstag um einen Viertelpunkt auf 2,5% erhöht, nachdem dies fast alle Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage vorhergesagt hatten. Die EZB bekräftigte zudem, dass sie sich nicht vorab zu weiteren Schritten festlegen werde und jeweils nur ein Treffen nach dem anderen entscheide, sobald Daten eintreffen. Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten erzeugt weiterhin Inflationsdruck, sagte die Bank. Die Inflation werde voraussichtlich über einen längeren Zeitraum deutlich über dem Ziel bleiben, und der Ausblick sei äußerst unsicher — die Risiken seien für die Inflation nach oben und für das Wachstum nach unten gerichtet.

Durch diese Entscheidung liegen die geldpolitischen Entscheidungsträger im Euroraum weiter vor ihren Pendants, wenn es darum geht, auf den Energiepreisschub zu reagieren, der die schnellste Inflation seit fast drei Jahren ausgelöst hat. Das steht im Kontrast zur US-Notenbank Federal Reserve und zur Bank of England, die die Straffung in Bezug auf den Kampf im Nahen Osten bislang noch nicht vorgenommen haben und sich nächste Woche womöglich erneut zurückhalten könnten. Händler schraubten ihre Wetten nach der Ankündigung nach oben und preisen nun bis Oktober 2027 drei weitere Zinserhöhungen ein. Neue Projektionen zeigen, dass die Inflation in diesem Jahr im Schnitt bei 3% liegt, bevor sie 2027 auf 2,5% und 2028 auf 2,1% sinkt. Gleichzeitig wurde die Prognose für das Wachstum im Gesamtjahr auf 0,9% angehoben, nachdem das zweite Quartal stark ausgefallen war.

Nachdem Öl bei 105 US-Dollar je Barrel angelangt war und Erdgas in Europa Werte erreicht hatte, wie sie zuletzt nach der Invasion Russlands in die Ukraine zu beobachten waren, stiegen die Verbraucherpreise im 21-Länder-Block im August um 3,3% gegenüber dem Vorjahr. Es gab aber auch ermutigendere Signale: Die zugrunde liegende Inflation, ein besonders beachteter Indikator für Dienstleistungspreise sowie die Lohnentwicklung hatten sich alle abgeschwächt — was die Entscheidungsträger beruhigen dürfte, die im Juli argumentiert hatten, dass eine „leicht restriktive“ Haltung erforderlich sein könnte. Dafür müsste der Einlagensatz über die als weitgehend neutral geltenden 2,5% hinaus angehoben werden.

Mitglieder des EZB-Rats signalisierten, dass noch mehr kommen könnte: Gediminas Simkus aus Litauen sagte, die EZB werde sehr wahrscheinlich nicht schon mit dem aktuellen Schritt fertig sein, während Dimitar Radev aus Bulgarien das Treffen im Dezember als „lebendig“ bezeichnete. Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft könnte den Weg erleichtern: Das Produktionswachstum lag im zweiten Quartal nach einer deutlichen Revision der irischen Daten um 0,6%, und das verarbeitende Gewerbe wuchs so schnell wie seit mehr als vier Jahren nicht mehr — angetrieben durch digitale Investitionen und öffentliche Ausgaben. Kamil Kovar von Moody’s Analytics sagte, die Anerkennung einer unerwarteten Stärke durch die EZB zusammen mit Prognosen für eine schnellere Inflation deute darauf hin, dass der EZB-Rat offen für weitere Zinserhöhungen ist. Präsidentin Christine Lagarde, die weiterhin mit einem frühzeitigen Ausscheiden verknüpft ist, sollte am Rande am Dienstag kurz zu Reportern in Berlin sprechen.