Die EZB hat soeben um 25 Basispunkte erhöht. Die Fed sitzt derweil tatenlos herum, während die Rendite der 2-jährigen Anleihen den ganzen Jahresverlauf über immer weiter in die Höhe schießt – sie hören nicht zu. Das lange Ende klettert weiter, auch weil das so ist.

Bessent kann den ganzen Tag über Anleiherückkäufe reden, aber bis sie tatsächlich die Zinsen anhebt, hat das lange Ende nur eine Richtung: nach oben.

Die Grafik erzählt die Geschichte. Die Fed liegt im Rückstand. Renditen lügen nicht.