【Ölpreise knacken die Hürde】

Brent-Rohöl stieg am 9. September im Tagesverlauf zeitweise auf 101,21 US-Dollar und schloss nahe 100,71 US-Dollar. Der Tagesanstieg betrug etwa 2,85 %. Das war seit dem Ausbruch dieser Serie von Zusammenstößen zwischen den USA und dem Iran das erste Mal, dass die Marke von 100 US-Dollar nachhaltig gehalten wurde. Auslöser war, dass das US Central Command bestätigte, fünf iranische Tanker zerstört zu haben (ein Teil davon lag in Gewässern nahe der Insel Qārg). Gleichzeitig griffen die Huthi-Truppen ein saudisches Ölwerk an, das rund 400.000 Barrel pro Tag liefert, nämlich die Raffinerie von Jizan; der Iran behauptete, Vergeltung gegen zwei US-Kriegsschiffe und acht Öltanker durchgeführt zu haben. Der Golf von Hormus befördert täglich rund 20 Millionen Barrel Rohöl, das sind etwa zwei Fünftel des weltweiten Verbrauchs an flüssigen Treibstoffen, und es gibt keine Ausweichrouten, um die Passage zu umgehen.

【Nicht nur der Ölpreis wird teurer bepreist】

Goldman hebt seine Prognose für den Brent-Kurs im Dezember 2026 um 5 US-Dollar auf 85 US-Dollar an und warnt zugleich: Wenn die Fördermenge im Persischen Golf weiter 4 Millionen Barrel pro Tag (bpd) unter dem Niveau vor Kriegsbeginn bleibt, könnte der Ölpreis 2027 auf über 120 US-Dollar steigen. Steigende Ölpreise treiben die Inflations­erwartungen nach oben. Händler preisen derzeit die Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte auf 50 bis 60 Prozent ein – und damit genau umgekehrt zu der Richtung, in die der Markt zuvor auf Zinssenkungen gesetzt hatte. Das bedeutet: Die Auswirkungen dieses Konflikts auf die Märkte sind nicht mehr nur eine reine Prämie für geopolitisches Risiko, sondern wird zu einer konkreten geldpolitischen Einflussgröße.

【Reaktion von Bitcoin】

$BTC In den vergangenen vier Monaten schwankte der Markt im Zuge dieses Konflikts immer wieder; die Spanne lag grob zwischen 61.000 und 80.000 US-Dollar. Jedes Mal, wenn sich der Konflikt verschärfte, ging es wieder nach unten; jedes Mal, wenn es Hinweise auf einen Waffenstillstand oder Diplomatie gab, zog der Kurs wieder an. Diesmal, als der Ölpreis die Marke von 100 US-Dollar durchbrach, fiel BTC vom Hoch vom 4. September nahe 81.000 US-Dollar leicht auf den Bereich von etwa 77.800 bis 80.700 US-Dollar zurück. Das Ausmaß des Rücksetzers war relativ moderat – im Vergleich zu den Schwankungen an den Aktienmärkten und bei Gold war BTC vergleichsweise widerstandsfähig. Noch bemerkenswerter ist jedoch: Der Spot-BTC-ETF verzeichnete in den vergangenen drei Wochen einen Netto-Zufluss von rund 3,8 Milliarden US-Dollar – den stärksten Zeitraum in diesem Jahr. Das zeigt, dass institutionelles Kapital sich trotz gleichzeitigen Anstiegs der geopolitischen Risiken und der Wahrscheinlichkeit weiterer Fed-Zinserhöhungen bislang nicht zurückgezogen hat.

【Wichtigste Punkte für die weitere Beobachtung】

Dieser Konflikt beeinflusst nicht nur den Ölpreis selbst, sondern vor allem die Übertragungskette „Ölpreis → Inflationserwartungen → Fed-Zinsausblick“ – ein Druck auf riskante Vermögenswerte mit langer Laufzeit, der gewissermaßen wichtiger ist als die Schlagzeilen des Konflikts. Als Nächstes lohnt sich der Blick darauf, ob das Ausmaß der tatsächlichen Unterbrechungen der Schifffahrt durch die Straße von Hormus weiter zunimmt und ob die Fed-Vertreter ihre öffentlichen Einschätzungen zu dem Ölpreisschock verschärfen. Entscheidet sich dann, ob die aktuell auf 50 bis 60 Prozent veranschlagte Wahrscheinlichkeit für weitere Zinserhöhungen weiter nach oben gedrückt wird.

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