AllScale 2026-09-10 Verschlüsselung x Makro-Tagesbericht
1. US-Anleihen-Repos drücken die Renditen am langen Ende nicht
Das US-Finanzministerium bestätigt, dass es am 10. September Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren in einem Umfang von bis zu 6 Milliarden US-Dollar zurückkaufen wird. Das Volumen liegt im Vergleich zur vorherigen Maßnahme am langen Ende deutlich höher; Reuters zufolge stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nach der Bekanntgabe weiter und erreichte ein Hoch seit 2023. Hintergrund sind gleichzeitige Belastungen für den Anleihemarkt durch Energiekonflikte, Inflationssorgen und starken fiskalischen Finanzierungsdruck. Die Folge ist, dass die Liquiditätsunterstützung nicht ausreicht, um die Richtung der Renditen am langen Ende zu ändern; Krypto-Assets müssen weiterhin mit einer Neubewertung der realen Zinsen, des US-Dollars und der Bewertung von Risiko-Assets rechnen.
2. USBDC-Pilot bringt Bank-Stablecoins auf die öffentliche Blockchain
U.S. Bank gab bekannt, dass sie mit eigenen US-Dollar-Stablecoins (USBDC) einen grenzüberschreitenden Zahlungs-Pilot abgeschlossen hat. Die Transaktionen werden auf der Stellar-Blockchain ausgeführt und decken Geldtransfers zwischen nordamerikanischen und europäischen Einheiten ab. Zudem ist die Lösung in Bank- und Kontrollsysteme für Risikomanagement, Compliance und Betrieb eingebunden. Hintergrund ist, dass traditionelle Banken Stablecoins vom Experimentierstatus in reale Zahlungsprozesse überführen. Die Folge ist, dass sich der Wettbewerb um regulierte Stablecoins von krypto-nativen Anbietern hin zum Bankensystem verlagert; Zahlungen, Abwicklung und On-Chain-Liquidität in US-Dollar werden neu bewertet.
3. Chinas CPI-Erholung verbessert das Deflationsnarrativ
Daten des Nationalen Statistikamts zeigen, dass Chinas CPI im August im Jahresvergleich um 0,8% stieg und im Monatsvergleich um 0,4% zunahm. Der Kern-CPI kehrte im Jahresvergleich auf 1,0% zurück, während der PPI im Jahresvergleich um 3,8% stieg. Der Preisaufschwung geht vor allem auf internationale Rohstoff-, Energie- und saisonale Lebensmittel-Effekte zurück; die Immobilien- und Konsumerholung verläuft noch zu langsam. Die Folge ist, dass sich China in eine Phase der Beobachtung einer moderaten Re-Inflation begibt—das kann die globale Risikobereitschaft stützen, limitiert aber auch den Spielraum für weitere Lockerungserwartungen.
4. Konflikt um die Straße von Hormus treibt die Energierisikoprämie
AP berichtet, dass der Iran seine Reaktion auf den vorherigen Angriff der US-Streitkräfte auf iranische Öltanker rund um die Straße von Hormus weiter eskaliert; FT meldet, dass die Huthi-Miliz Angriffe auf Energieanlagen im Süden Saudi-Arabiens verübte, was zu teilweisen Betriebsunterbrechungen führte. Hintergrund ist, dass die Golf-, Rotmeer- und Energie-Lieferkette aus Saudi-Arabiens Umfeld gleichzeitig unter Druck gerät. Die Folge ist: Ein Anstieg des Rohöls würde Inflations-Erwartungen und Renditen am langen Ende erhöhen. Obwohl BTC ein „Flucht- in die Sicherheit“-Narrativ hat, dürften hohe Zinsen und der USD-Druck Assets mit hoher Beta dämpfen.
Die vorstehenden Inhalte dienen ausschließlich der Zusammenstellung öffentlich verfügbarer Informationen und stellen keine Anlageberatung dar.
1. US-Anleihen-Repos drücken die Renditen am langen Ende nicht
Das US-Finanzministerium bestätigt, dass es am 10. September Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren in einem Umfang von bis zu 6 Milliarden US-Dollar zurückkaufen wird. Das Volumen liegt im Vergleich zur vorherigen Maßnahme am langen Ende deutlich höher; Reuters zufolge stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nach der Bekanntgabe weiter und erreichte ein Hoch seit 2023. Hintergrund sind gleichzeitige Belastungen für den Anleihemarkt durch Energiekonflikte, Inflationssorgen und starken fiskalischen Finanzierungsdruck. Die Folge ist, dass die Liquiditätsunterstützung nicht ausreicht, um die Richtung der Renditen am langen Ende zu ändern; Krypto-Assets müssen weiterhin mit einer Neubewertung der realen Zinsen, des US-Dollars und der Bewertung von Risiko-Assets rechnen.
2. USBDC-Pilot bringt Bank-Stablecoins auf die öffentliche Blockchain
U.S. Bank gab bekannt, dass sie mit eigenen US-Dollar-Stablecoins (USBDC) einen grenzüberschreitenden Zahlungs-Pilot abgeschlossen hat. Die Transaktionen werden auf der Stellar-Blockchain ausgeführt und decken Geldtransfers zwischen nordamerikanischen und europäischen Einheiten ab. Zudem ist die Lösung in Bank- und Kontrollsysteme für Risikomanagement, Compliance und Betrieb eingebunden. Hintergrund ist, dass traditionelle Banken Stablecoins vom Experimentierstatus in reale Zahlungsprozesse überführen. Die Folge ist, dass sich der Wettbewerb um regulierte Stablecoins von krypto-nativen Anbietern hin zum Bankensystem verlagert; Zahlungen, Abwicklung und On-Chain-Liquidität in US-Dollar werden neu bewertet.
3. Chinas CPI-Erholung verbessert das Deflationsnarrativ
Daten des Nationalen Statistikamts zeigen, dass Chinas CPI im August im Jahresvergleich um 0,8% stieg und im Monatsvergleich um 0,4% zunahm. Der Kern-CPI kehrte im Jahresvergleich auf 1,0% zurück, während der PPI im Jahresvergleich um 3,8% stieg. Der Preisaufschwung geht vor allem auf internationale Rohstoff-, Energie- und saisonale Lebensmittel-Effekte zurück; die Immobilien- und Konsumerholung verläuft noch zu langsam. Die Folge ist, dass sich China in eine Phase der Beobachtung einer moderaten Re-Inflation begibt—das kann die globale Risikobereitschaft stützen, limitiert aber auch den Spielraum für weitere Lockerungserwartungen.
4. Konflikt um die Straße von Hormus treibt die Energierisikoprämie
AP berichtet, dass der Iran seine Reaktion auf den vorherigen Angriff der US-Streitkräfte auf iranische Öltanker rund um die Straße von Hormus weiter eskaliert; FT meldet, dass die Huthi-Miliz Angriffe auf Energieanlagen im Süden Saudi-Arabiens verübte, was zu teilweisen Betriebsunterbrechungen führte. Hintergrund ist, dass die Golf-, Rotmeer- und Energie-Lieferkette aus Saudi-Arabiens Umfeld gleichzeitig unter Druck gerät. Die Folge ist: Ein Anstieg des Rohöls würde Inflations-Erwartungen und Renditen am langen Ende erhöhen. Obwohl BTC ein „Flucht- in die Sicherheit“-Narrativ hat, dürften hohe Zinsen und der USD-Druck Assets mit hoher Beta dämpfen.
Die vorstehenden Inhalte dienen ausschließlich der Zusammenstellung öffentlich verfügbarer Informationen und stellen keine Anlageberatung dar.
