Das US-Finanzministerium hat am 9. September die jüngste Auktion für 10-jährige Staatsanleihen abgeschlossen. Die endgültige Rendite stieg deutlich auf 4,834% und lag damit weit über der Rendite der vorherigen Auktion von 4,68%. Obwohl sich das Zeichnungsverhältnis von 2,53 auf 2,71 leicht erholte, was zeigt, dass sich in der Phase hoher Renditen noch einige Zuteilungsinvestoren engagierten, hat der starke Sprung des Kernzinssatzes zweifellos erneut Alarm auf makroökonomischer Ebene ausgelöst.
Der deutliche Anstieg der Rendite von Benchmark-Staatsanleihen spiegelt die tiefere Besorgnis des Marktes über die hartnäckige US-Inflation sowie den fiskalischen Angebotsdruck wider. Vor dem Hintergrund, dass die US-Notenbank eine restriktive Geldpolitik beibehält, verschärfen sich die anhaltend hohen Finanzierungskosten die makroökonomische Erzählung von „Higher for Longer“. Die ursprünglich gehegten Erwartungen an eine rasche Lockerung der Liquidität wurden erneut durch die Realität gebremst.
Für den gesamten Finanzmarkt bedeutet der Anstieg der Renditen bei den Langläufern nicht nur, dass die Schwelle für risikofreie Renditen steigt, sondern es wirkt sich auch direkt dämpfend auf US-Aktienrisikoassets aus, deren Bewertungen bereits hoch sind. Gleichzeitig liefert das Anziehen der Finanzierungskosten dem US-Dollar-Index eine stabile Unterstützung am unteren Ende, was wiederum einen anhaltenden Sogeffekt auf die Liquidität von Nicht-US-Assets sowie auf Rohstoffe ausübt.
Für den Kryptomarkt heißt der Anstieg der risikofreien Zinssätze, dass die Opportunitätskosten für neues Kapital besonders hoch sind. Unter dem Druck knapper makroökonomischer Liquidität müssen riskante Vermögenswerte wie $BTC zwangsläufig fortlaufenden Bewertungsneuanpassungen und Verkaufsdruck standhalten. Kurzfristig sollten Anleger äußerst vorsichtig bleiben, um das Abwärtsrisiko zu berücksichtigen, das durch die Liquiditätseinschränkung entsteht.
#美债 #利率 #Makro-Liquidität
Der deutliche Anstieg der Rendite von Benchmark-Staatsanleihen spiegelt die tiefere Besorgnis des Marktes über die hartnäckige US-Inflation sowie den fiskalischen Angebotsdruck wider. Vor dem Hintergrund, dass die US-Notenbank eine restriktive Geldpolitik beibehält, verschärfen sich die anhaltend hohen Finanzierungskosten die makroökonomische Erzählung von „Higher for Longer“. Die ursprünglich gehegten Erwartungen an eine rasche Lockerung der Liquidität wurden erneut durch die Realität gebremst.
Für den gesamten Finanzmarkt bedeutet der Anstieg der Renditen bei den Langläufern nicht nur, dass die Schwelle für risikofreie Renditen steigt, sondern es wirkt sich auch direkt dämpfend auf US-Aktienrisikoassets aus, deren Bewertungen bereits hoch sind. Gleichzeitig liefert das Anziehen der Finanzierungskosten dem US-Dollar-Index eine stabile Unterstützung am unteren Ende, was wiederum einen anhaltenden Sogeffekt auf die Liquidität von Nicht-US-Assets sowie auf Rohstoffe ausübt.
Für den Kryptomarkt heißt der Anstieg der risikofreien Zinssätze, dass die Opportunitätskosten für neues Kapital besonders hoch sind. Unter dem Druck knapper makroökonomischer Liquidität müssen riskante Vermögenswerte wie $BTC zwangsläufig fortlaufenden Bewertungsneuanpassungen und Verkaufsdruck standhalten. Kurzfristig sollten Anleger äußerst vorsichtig bleiben, um das Abwärtsrisiko zu berücksichtigen, das durch die Liquiditätseinschränkung entsteht.
#美债 #利率 #Makro-Liquidität