Brent-Rohöl erreichte erstmals seit Juli die Marke von 100 US-Dollar je Barrel, während Bitcoin über 79.000 US-Dollar hielt und sich von dem unter 78.000 US-Dollar erholte, das es während der Sitzung am Dienstag erreicht hatte.
XRP-ETFs zogen am Dienstag fast 2 Millionen US-Dollar an – die einzige nennenswerte Zuführung im gesamten US-Krypto-ETF-Markt, so SoSoValue. Die fünf Produkte verfügen nun über insgesamt 1,69 Milliarden US-Dollar an kumulierten Zuflüssen und 173 Millionen US-Dollar in den vergangenen 30 Tagen.
Alles, was größer war, ging den umgekehrten Weg.
Graustufen haben die gesamten Mittelabflüsse in beiden Bitcoin und Ether berücksichtigt
US-Spot-Bitcoin-ETFs verloren etwa 47 Millionen US-Dollar, wobei GBTC allein für 66 Millionen US-Dollar an Rücknahmen verantwortlich war. BlackRocks IBIT, Bitwys BITB, Arks und 21Shares' ARKB sowie Morgan Stanleys MSBT kamen zusammen auf rund 41 Millionen US-Dollar.
Auf der Ether-Seite lief es ähnlich. Grayscales zwei Produkte gaben zusammen 34 Millionen US-Dollar ab, während Fidelitys FETH 10 Millionen US-Dollar nahm und ließ das komplexe Gesamtbild um etwa 24 Millionen US-Dollar tiefer. Jeder andere Ether-Fonds druckte null.
Die Nettovermögenswerte von Bitcoin-ETFs schlossen bei 99,52 Milliarden US-Dollar – wieder unter der 100-Milliarden-Dollar-Marke, die sie am 3. September überschritten hatten.
Die 1,50%-Gebührenlücke treibt die Spaltung
GBTC verlangt 1,50% gegenüber IBITs 0,25% – eine um das Sechsfache höhere Differenz, die die Divergenz das ganze Jahr über angetrieben hat.
Dieser Unterschied ist wichtig, um die Schlagzeilenzahl zu lesen. Ein Tag, an dem der Komplex 47 Millionen US-Dollar verliert, während vier Emittenten 41 Millionen US-Dollar einnehmen, bedeutet nicht, dass Kapitalgeber aus Bitcoin aussteigen. Es sind Inhaber, die von einem teuren Altprodukt in günstigere wechseln – und die aggregierte Zahl verschleiert das.
Das Muster gilt für Grayscales Ether-Produkte identisch: Dort übertrafen seine Rücknahmen den gesamten Nettoverlust des gesamten Komplexes.
Ob diese Rücknahmen anderswo weiter die Zuflüsse übertreffen, ist das, worauf man achten muss. Die Konvertierung von GBTC aus einem geschlossenen Trust ließ es eine Kostenstruktur mit sich führen, die die neueren Anbieter nicht haben – und der Abfluss ist stetig statt ereignisgetrieben.
XRPs 2 Millionen US-Dollar sind zwar klein, aber richtungsweisend verschieden
Zwei Millionen US-Dollar sind ein Rundungsfehler im Verhältnis zum Komplex von Bitcoin. Das Signal lautet: Es war positiv, als sonst nichts positiv war.
Die XRP-ETF-Zuflüsse laufen seit Ende August und Anfang September in Folge: 173 Millionen US-Dollar über 30 Tage und kumuliert seit dem November-Launch 1,69 Milliarden US-Dollar.
Die Positionierung dahinter baut sich parallel an regulierten Handelsplätzen auf. Der Anteil von CMEs XRP-Futures am Open Interest stieg auf rund 17% von etwa 10% Mitte August; dort nahm die Exponierung um 36% zu, während die Positionen an anderen Handelsplätzen um 533 Millionen Token fielen.
Eine Verfahrensabstimmung im Senat zum Clarity Act wird Mitte September erwartet. XRP sprang etwa 5%, als der Gesetzentwurf im Mai den Banking Committee des Senats passierte – und Gesetzgebung zur Marktstruktur wiegt für XRP mehr als für die meisten Assets, da ein großer Teil seines Kursverlaufs durch Klassifizierungsfragen geprägt wurde.
Brent bei 100 US-Dollar ist die makroökonomische Variable, die zählt
Dass Öl die runde Marke durchbricht, ist die bedeutendere Entwicklung für den Zinsphad als irgendein einzelner Tag mit ETF-Zuflüssen.
WTI ist diesen Monat um 9,5% gestiegen, wobei die Eskalation anhält – das US Central Command bestätigte am Wochenende, dass drei iranische Öltanker angegriffen wurden, und Teheran sagte, es werde ein eingeschränktes Gebiet außerhalb der Straße von Hormus ankündigen. Die Dieselpreise erreichten letzte Woche Rekordhöhen und liegen grob 90% über dem Niveau vor dem Krieg.
Kupfer setzte im selben Zeitraum ebenfalls einen Rekord über 6,80 US-Dollar je Pfund – mit der früheren Goldman-Sachs-Rohstoffchefin Jeff Currie, die es als ein Repricing der physischen Knappheit in der Realwirtschaft beschrieb.
Der Markt preist nun 60% Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed am 16. September um 25 Basispunkte anhebt. Fed-Chef Kevin Warsh machte die Rohstoffpreise konkret bei Jackson Hole aus und sagte, der jüngste Anstieg sei „besonders zu beobachten“ als potenzielles Aufwärtsrisiko für die Inflation.
Bitcoin über 79.000 US-Dollar trotz eines Rohstoff-Schocks
Dass Bitcoin über 79.000 US-Dollar hält, während Brent die 100er-Marke überschreitet, passt zu dem Muster, das die jüngsten Sitzungen geprägt hat.
Die 90-Tage-Korrelation mit der Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe liegt bei −0,17 gegenüber −0,41 bei Gold. Gold fiel am Dienstag um 1% auf 4.390 US-Dollar und liegt rund 20% unter dem Rekord von 5.600 US-Dollar im Januar. Bitcoin war in der Phase stabiler als dieselbe Rendite und der Rohstoffdruck.
Der Yen bleibt jedoch die Ausnahme von dieser Widerstandsfähigkeit. Er stärkte sich von über 154 auf 152,99 – sein Höchststand seit Februar – und erneuerte die Sorgen über eine Auflösung des Carry-Trades, die eine Liquidation der Dollar-Assets erzwingen würde, die der Trade finanziert hat – also ein mechanischer Verkauf, den die Korrelationszahlen nicht erfassen.
Der PPI kommt am Donnerstag, der CPI am Freitag – während sich die Fed-Vertreter bereits in einer Kommunikationspause befinden.