Vor dem CPI: Nicht nur auf eine Zahl starren.
Am Freitagabend um 20:30 Uhr wird der US-CPI für August veröffentlicht.
Diese Daten verdienen Aufmerksamkeit – nicht nur wegen des CPI selbst, sondern weil der Abstand zum September-Zinsentscheid des Fed bereits sehr kurz ist. Der Markt wird diese Inflationszahlen direkt in die nächsten Zinsentscheidungen einbeziehen.
Bei den zuletzt veröffentlichten Daten für Juli:
Insgesamt stieg der CPI im Jahresvergleich um 3,4 %, im Monatsvergleich um 0,1 %; der Kern-CPI stieg im Jahresvergleich um 2,5 % und im Monatsvergleich um 0,2 %.
Darum ist bei dieser Veröffentlichung nicht nur die Frage „Ist der CPI hoch oder niedrig?“ entscheidend, sondern drei Ebenen von Zusammenhängen:
Erstens: Steigt der Gesamt-CPI weiterhin an.
Zweitens: Ist der Kern-CPI nach Ausschluss von Lebensmitteln und Energie weiterhin eher klebrig?
Drittens: Wie reagieren der Dollar und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen nach der Veröffentlichung der Daten?
Wenn die Gesamtwerte steigen, aber die Kerndaten sich nicht deutlich verschlechtern, könnte der Markt einen Teil des Drucks als Energie- oder Zollfaktor einordnen.
Wenn das Gesamtbild und der Kernwert gleichzeitig über den Erwartungen liegen, könnte sich die Markterwartung an Zinssenkungen weiter verengen, wodurch die kurzfristige Volatilität bei riskanten Vermögenswerten zunimmt.
Wenn beide Daten eine Abkühlung zeigen, könnte der Markt erst dann wieder breitere Erwartungen an eine lockere Geldpolitik einpreisen.
Aber Achtung:
Gute Daten bedeuten nicht zwangsläufig sofort einen Anstieg von BTC; schlechte Daten bedeuten auch nicht sofort einen Rückgang von BTC.
Wirklich aussagekräftig ist:
Nach dem CPI-Ergebnis: Reagieren der Dollar, die Zinsen und riskante Assets in die gleiche Richtung?
Bevor es heute Abend soweit ist, zunächst das Problem klar verstehen:
Geht es bei diesem CPI darum, dass die Inflation weiterhin hartnäckig bleibt, oder zeigt es, dass der Preisdruck allmählich nachlässt?
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