我看 $ZHIPU 这事，Jefferies 把目标价从 1299.80 港元砍到 1183.79 港元，评级还是持有。
核心担心很实在：年末 24 亿美元 ARR 指引能不能守住，算力供应不稳、客户太集中、切换成本又低，这几个坑都摆着。
我美股策略核心不是方向押注，是把波动本身变成现金流，跟加密策略低相关互补。感兴趣的主页看实盘。