GME meldete Rekord-Operating-Income im Q2, und die Aktie fiel trotzdem.
Bullen sagen, Wall Street verstehe die Wende nicht. Vielleicht versteht Wall Street sie aber sogar perfekt.
Der $160,2M operative Gewinn ist real. Aber ein Teil des Nettoertrags soll vom Wert von GameStops riesigem EBAY-Anteil gekommen sein. Das ist Kursbewegung, kein Geld, das durch den Verkauf von Spielen oder Sammlerstücken verdient wurde.
Wenn EBAY steigt, wirkt GME wohlhabender. Wenn es fällt, werden die ausgewiesenen Gewinne schwächer. Diese Art von Gewinn verdient eine andere Bewertung als Gewinn, der dadurch entsteht, dass Kunden tatsächlich Dinge kaufen.
Ehrlich gesagt sieht GME heute weniger wie ein normaler Händler aus und mehr wie eine Investmentgesellschaft mit angehängten Filialen.
Die Einzelhandelskennzahl, die mich interessiert, sind Sammlerstücke: 45,1 % der Umsätze, plus 57 %. Wenn das weiter wächst und die Stores die Prognose von 650 Mio. $+ für das bereinigte EBITDA tragen können, dann haben die Bären ein echtes Problem.
Aber „rekordweiter Gewinn“ bedeutet nicht immer, dass das Kerngeschäft plötzlich großartig geworden ist.
Ein wichtiger Check: Das bereinigte EBITDA schließt Investitionsgewinne normalerweise aus. Außerdem prüfen, ob die ausgewiesene EBAY-Position von 4,9 Mrd. $ bereits in der Cash- und Wertpapierzahl von 5,4 Mrd. $ enthalten ist – wenn man beides addiert, könnte man womöglich dieselben Vermögenswerte doppelt zählen.
Bullen sagen, Wall Street verstehe die Wende nicht. Vielleicht versteht Wall Street sie aber sogar perfekt.
Der $160,2M operative Gewinn ist real. Aber ein Teil des Nettoertrags soll vom Wert von GameStops riesigem EBAY-Anteil gekommen sein. Das ist Kursbewegung, kein Geld, das durch den Verkauf von Spielen oder Sammlerstücken verdient wurde.
Wenn EBAY steigt, wirkt GME wohlhabender. Wenn es fällt, werden die ausgewiesenen Gewinne schwächer. Diese Art von Gewinn verdient eine andere Bewertung als Gewinn, der dadurch entsteht, dass Kunden tatsächlich Dinge kaufen.
Ehrlich gesagt sieht GME heute weniger wie ein normaler Händler aus und mehr wie eine Investmentgesellschaft mit angehängten Filialen.
Die Einzelhandelskennzahl, die mich interessiert, sind Sammlerstücke: 45,1 % der Umsätze, plus 57 %. Wenn das weiter wächst und die Stores die Prognose von 650 Mio. $+ für das bereinigte EBITDA tragen können, dann haben die Bären ein echtes Problem.
Aber „rekordweiter Gewinn“ bedeutet nicht immer, dass das Kerngeschäft plötzlich großartig geworden ist.
Ein wichtiger Check: Das bereinigte EBITDA schließt Investitionsgewinne normalerweise aus. Außerdem prüfen, ob die ausgewiesene EBAY-Position von 4,9 Mrd. $ bereits in der Cash- und Wertpapierzahl von 5,4 Mrd. $ enthalten ist – wenn man beides addiert, könnte man womöglich dieselben Vermögenswerte doppelt zählen.
