#美加关税战升级 ：Das wirklich Gefährliche ist nicht der Zoll an sich
Der Handelskrieg zwischen den USA und Kanada nimmt eine etwas andere Wendung.
Seit dem 8. September erhebt Kanada offiziell Vergeltungszölle in Höhe von 15 %, 25 % und 50 % auf bestimmte Waren aus den USA. Betroffen sind US-Importe im Wert von rund 27,6 Milliarden kanadischen Dollar. Dazu gehören unter anderem Stahl und Aluminium, Haushaltsgeräte, Molkereiprodukte, Agrar- und Landmaschinen sowie Elektronik. Zuvor hatten die USA bereits auf bestimmte kanadische Waren Zölle von 50 % erhoben.
Beide Seiten sind von „Verhandlungen“ zu „Du erhöhst, ich erhöhe“ übergegangen – das bedeutet, dass das Ringen in eine härtere Phase eintritt.
Viele Menschen sehen Zölle und denken als Erstes:
Kanadische Waren werden teurer, und US-Waren steigen ebenfalls.
Doch worauf es wirklich ankommt, sind die nachfolgenden Kettenreaktionen.
Die USA und Kanada sind keine zwei voneinander unabhängigen Volkswirtschaften, sondern eng miteinander verflochtene Wertschöpfungsketten. Autos, Energie, Stahl, Landwirtschaft und das verarbeitende Gewerbe sind längst grenzüberschreitend miteinander verbunden.
Wenn die Zölle einmal greifen, können Unternehmen anfangs vielleicht einen Teil selbst abfedern. Mit der Zeit müssen die Kosten jedoch am Ende immer von jemandem getragen werden – entweder von den Verbrauchern über höhere Preise, oder von den Unternehmen über niedrigere Gewinnmargen, oder indem man schlicht Investitionen und Einstellungen reduziert.
Das ist auch der Teil, der ich glaube, diese Eskalation am problematischsten macht:
Zölle bestrafen auf den ersten Blick zwar das Gegenüber, fügen in Wahrheit aber der eigenen Wirtschaft zusätzlich Reibung hinzu.
Und nicht zu vergessen: Die jüngsten Beschäftigungsdaten Kanadas haben sich bereits abgekühlt. Im August ist die Zahl der Arbeitsplätze um 41.700 gesunken. Der Handelskonflikt übt zudem zusätzlichen Druck auf Exportbranchen wie die Holz- und die Fertigungsindustrie aus.
Daher wird man als Nächstes am Markt vor allem nicht darauf schauen, wer von Trump oder Carney härter auftritt, sondern darauf, ob die Zölle am Ende auf die Inflation, die Unternehmensgewinne und die Beschäftigung durchschlagen.
Falls die Inflation wieder anzieht, wird der Spielraum für Zinssenkungen durch die US-Notenbank Fed eingeschränkt; wenn sich Unternehmensgewinne und Beschäftigung verschlechtern, gerät das Wirtschaftswachstum zusätzlich unter Druck.
So entsteht ein sehr typisches „Zwei-Seiten-Blockade“-Szenario:
Die Wirtschaft fürchtet eine Rezession, aber die Inflation lässt sich nicht nach unten drücken.
Für riskante Vermögenswerte wie Aktien und Krypto ist so ein Umfeld oft unerfreulicher als eine reine Phase mit höheren Zinsen oder eine reine Rezession.
Darum betrachte ich den Zollkrieg zwischen den USA und Kanada inzwischen nicht nur als Handelsnachrichten.
Im Kern ist es ein Test: Wie viel politischen Preis kann die globalisierte Wertschöpfungskette noch verkraften?
Und sobald Unternehmen beginnen, ihre Lieferketten ernsthaft neu zu organisieren, könnten die Auswirkungen dieses Zollkriegs womöglich erst am Anfang stehen.
Der Handelskrieg zwischen den USA und Kanada nimmt eine etwas andere Wendung.
Seit dem 8. September erhebt Kanada offiziell Vergeltungszölle in Höhe von 15 %, 25 % und 50 % auf bestimmte Waren aus den USA. Betroffen sind US-Importe im Wert von rund 27,6 Milliarden kanadischen Dollar. Dazu gehören unter anderem Stahl und Aluminium, Haushaltsgeräte, Molkereiprodukte, Agrar- und Landmaschinen sowie Elektronik. Zuvor hatten die USA bereits auf bestimmte kanadische Waren Zölle von 50 % erhoben.
Beide Seiten sind von „Verhandlungen“ zu „Du erhöhst, ich erhöhe“ übergegangen – das bedeutet, dass das Ringen in eine härtere Phase eintritt.
Viele Menschen sehen Zölle und denken als Erstes:
Kanadische Waren werden teurer, und US-Waren steigen ebenfalls.
Doch worauf es wirklich ankommt, sind die nachfolgenden Kettenreaktionen.
Die USA und Kanada sind keine zwei voneinander unabhängigen Volkswirtschaften, sondern eng miteinander verflochtene Wertschöpfungsketten. Autos, Energie, Stahl, Landwirtschaft und das verarbeitende Gewerbe sind längst grenzüberschreitend miteinander verbunden.
Wenn die Zölle einmal greifen, können Unternehmen anfangs vielleicht einen Teil selbst abfedern. Mit der Zeit müssen die Kosten jedoch am Ende immer von jemandem getragen werden – entweder von den Verbrauchern über höhere Preise, oder von den Unternehmen über niedrigere Gewinnmargen, oder indem man schlicht Investitionen und Einstellungen reduziert.
Das ist auch der Teil, der ich glaube, diese Eskalation am problematischsten macht:
Zölle bestrafen auf den ersten Blick zwar das Gegenüber, fügen in Wahrheit aber der eigenen Wirtschaft zusätzlich Reibung hinzu.
Und nicht zu vergessen: Die jüngsten Beschäftigungsdaten Kanadas haben sich bereits abgekühlt. Im August ist die Zahl der Arbeitsplätze um 41.700 gesunken. Der Handelskonflikt übt zudem zusätzlichen Druck auf Exportbranchen wie die Holz- und die Fertigungsindustrie aus.
Daher wird man als Nächstes am Markt vor allem nicht darauf schauen, wer von Trump oder Carney härter auftritt, sondern darauf, ob die Zölle am Ende auf die Inflation, die Unternehmensgewinne und die Beschäftigung durchschlagen.
Falls die Inflation wieder anzieht, wird der Spielraum für Zinssenkungen durch die US-Notenbank Fed eingeschränkt; wenn sich Unternehmensgewinne und Beschäftigung verschlechtern, gerät das Wirtschaftswachstum zusätzlich unter Druck.
So entsteht ein sehr typisches „Zwei-Seiten-Blockade“-Szenario:
Die Wirtschaft fürchtet eine Rezession, aber die Inflation lässt sich nicht nach unten drücken.
Für riskante Vermögenswerte wie Aktien und Krypto ist so ein Umfeld oft unerfreulicher als eine reine Phase mit höheren Zinsen oder eine reine Rezession.
Darum betrachte ich den Zollkrieg zwischen den USA und Kanada inzwischen nicht nur als Handelsnachrichten.
Im Kern ist es ein Test: Wie viel politischen Preis kann die globalisierte Wertschöpfungskette noch verkraften?
Und sobald Unternehmen beginnen, ihre Lieferketten ernsthaft neu zu organisieren, könnten die Auswirkungen dieses Zollkriegs womöglich erst am Anfang stehen.
