Ich glaube, diese drei Geschichten hängen tatsächlich zusammen, und das Gesamtbild ist spannender als jede einzelne davon.
Auf der einen Seite wird der Markt mit neuen Token überflutet. Auf der anderen Seite geraten Bitcoin und Ethereum mit einer kurzfristigen Risk-off-Bewegung unter Druck. Und gleichzeitig bereitet sich Ethereum ganz leise auf ein viel größeres Problem vor, das noch Jahre später relevant sein könnte.
Diese Kombination sagt mir etwas Wichtiges: Krypto wächst schneller als die Qualität des Marktes selbst.
DIE TOKEN-FLUT WIRD IMMER IRRER
Das Erste, was meine Aufmerksamkeit geweckt hat, waren die neuesten CoinMarketCap-Daten: Dort werden rund 59,68 Millionen erfasste Kryptowährungen ausgewiesen.
Der Screenshot, der gerade überall herumgeht, behauptet, in nur 24 Stunden seien 109.000 Tokens erstellt worden.
Egal, ob man sich auf diese konkrete Tageszahl konzentriert oder auf den größeren Trend: Die Botschaft ist klar—es gibt inzwischen eine verrückte Anzahl von Tokens, die um dieselbe Liquidität kämpfen.
Zurück im Jahr 2013 gab es nur ungefähr 500 Tokens.
Bis 2017 gab es etwa 3.000.
Bis 2021 waren es etwa 20.000.
Jetzt sind wir bei dutzenden Millionen.
Das verändert das Spiel.
Es gibt einfach zu viel Angebot.
Jeden Tag können Hunderte oder Tausende neue Coins mit einer Story an den Start gehen—mit einem Meme, einem Influencer-Boost oder ein paar Screenshots.
Und die meisten von ihnen kämpfen sogar schon um Aufmerksamkeit, bevor sie überhaupt einen echten Grund haben, existieren zu dürfen.
Für mich ist das eines der größten Probleme, die es im Krypto-Bereich derzeit gibt.
DANN FALLEN BITCOIN UND ETHEREUM
Während die Zahl der Tokens weiter explodiert, haben die großen Assets mit dem gegenteiligen Problem zu kämpfen: Das Geld wird selektiver.
Bitcoin ist kürzlich unter $78.000 gerutscht, während Ethereum unter $2.450 gefallen ist. Auch der breitere Markt sieht massive Long-Liquidationen: In einem aktuellen 12-Stunden-Zeitraum wurden mehr als $100 Millionen an Longs ausgelöscht.
Und vom Timing her ergibt das Sinn.
Der Markt wartet auf die Fed-Entscheidung am 16. September, während diese Woche Inflationsdaten anstehen. Stärkere Arbeitsmarktdaten haben die Erwartungen für Zinserhöhungen bereits nach oben gedrückt, und steigende Ölpreise sorgen für eine weitere Inflationssorge.
Also sehe ich die aktuelle Schwäche nicht als irgendeinen zufälligen Krypto-Crash.
Das makroökonomische Umfeld macht Trader einfach weniger bereit, Risiko einzugehen.
Und wenn die Liquidität knapper wird, spüren es normalerweise zuerst die schwächsten Tokens.
ABER ETHEREUM MACHT ETWAS SEHR ANDERES
Hier wird der dritte Post interessant.
Die Ethereum Foundation hat nun Dezember 2029 als Ziel gesetzt, Ethereum’s Layer 1 gegen Quantenangriffe über seine Ausführungs-, Konsens- und Datenebenen hinweg widerstandsfähig zu machen.
Das klingt nach etwas aus einem Science-Fiction-Film, aber es ist ein echtes Problem, für das Ethereum plant.
Quantencomputer könnten langfristig einen Teil der Kryptografie gefährden, die heute von Blockchains verwendet wird.
Ethereum sagt im Grunde: Wir würden lieber ein paar Jahre zu früh vorbereiten, als herauszufinden, dass wir zu lange gewartet haben.
Die Foundation plant sogar für ein Worst-Case-Szenario: dass Quantencomputing irgendwann stark genug wird, um die aktuelle Kryptografie um etwa 2030 herum zu brechen—wobei man zugibt, dass die meisten Schätzungen davon ausgehen, dass das viel später passiert.
Deshalb halte ich das für wichtiger, als die Schlagzeile es klingen lässt.
Ethereum versucht, Infrastruktur aufzubauen, die noch Jahrzehnte in der Zukunft existieren kann.
UND ES GIBT AUCH GELD, DAS ETH KAUFT
Gleichzeitig bauen Institutionen immer noch ernsthafte Ethereum-Positionen auf. BitMine hat kürzlich weitere 28.086 ETH gekauft und hält damit nun 5,93 Millionen ETH. Das sind ungefähr 4,9 % der gesamten ETH-Versorgung. Noch interessanter: Rund 5,07 Millionen dieser ETH sind bereits gestaked.
Während also Retail-Trader dabei zusehen, wie ETH unter $2.450 fällt, und sich Sorgen um die nächste Liquidations-Kerze machen, akkumulieren einige große Akteure das Asset weiterhin für den langfristigen Horizont.
Das bedeutet nicht, dass ETH noch weiter fallen kann. Es heißt nur, dass die Geschichte unter dem Preis nicht annähernd so einfach ist, wie es das Diagramm aussehen lässt.
DAS IST DER TEIL, DER MICH AM MEISTEN INTERESSIERT
Krypto wird unten massiv überfüllt, während es oben ernster wird. Millionen von Tokens werden geschaffen. Die meisten werden wahrscheinlich verschwinden.
Gleichzeitig wird Bitcoin stärker mit Makromärkten verknüpft, Ethereum bereitet sich auf Quantencomputing vor, Institutionen sammeln Milliarden von Dollar in Form von ETH an, und die Blockchain-Infrastruktur wird immer wichtiger.
Ich denke also, dass sich der Markt in zwei sehr unterschiedliche Welten aufspaltet.
Die eine Seite ist Aufmerksamkeit. Memecoins, Launches, Hype, Narrativen und tausende neue Tokens, die um Liquidität konkurrieren. Die andere Seite ist Infrastruktur: Bitcoin, Ethereum, institutionelle Übernahme, Tokenisierung, Sicherheit und langfristige Entwicklung.
Und das passiert gleichzeitig.
MEIN EINORDNUNG
Ich glaube nicht, dass die Antwort Panik ist, weil Bitcoin unter $78.000 gefallen ist. Ich glaube auch nicht, dass jeder neue Token Aufmerksamkeit verdient, nur weil er gerade gepumpt wird.
Der Markt ist dafür inzwischen zu überfüllt.
Als es 500 Tokens gab, war es relativ einfach, das nächste große Projekt zu finden. Bei fast 60 Millionen erfassten Kryptowährungen besteht die schwierige Aufgabe nicht mehr darin, etwas zu finden, das man kaufen kann.
Das Schwierige ist herauszufinden, was es verdient, zu überleben. Das ist wahrscheinlich die größte Veränderung, die gerade im Krypto-Bereich passiert. Und ehrlich gesagt glaube ich, dass das viel wichtiger ist als die nächsten 10 % Bewegung bei Bitcoin.