Die vom japanischen Kabinettsamt am Dienstag veröffentlichten Daten zeigen, dass das reale BIP im zweiten Quartal im Jahresvergleich auf das annualisierte Quartalswachstum von 1,4% angehoben wurde (Anfangswert: 1,1%). Gleichzeitig stiegen die nominalen Löhne der Beschäftigten im Juli im Jahresvergleich um 4,7% und erreichten damit den höchsten Zuwachs seit 1997 – deutlich über der Markterwartung von 3,8%. Getrieben von einer starken Fundamentallage fiel der USD/JPY im Tagesverlauf um 0,22% und unterschritt die wichtige psychologische Marke von 154 effektiv. Im Tagesverlauf wurde ein Tief nahe 153,55 erreicht; der kumulierte Anstieg im Monat liegt bereits bei fast 4%.
Aus makroökonomischer Handelssicht lässt der Umstand, dass die Löhne seit 6 Monaten durchgehend bei einem Niveau von über 3% gehalten werden, zusammen mit dem jüngsten Anstieg der realen Löhne auf 2,4% (der höchste Stand der letzten fünf Jahre) die These einer „Lohn-Inflations“-günstigen Spirale im Inland Japans endgültig untermauern. Diese Reihe von Daten übertrifft die Erwartungen deutlich und liefert der Bank of Japan am 18. September für das Beibehalten des Zinserhöhungspfads genügend Munition. Der Markt hat die Straffungsschritte der Notenbank praktisch bereits vollständig eingepreist, wodurch die Stimmung zugunsten des Yen weiterhin verstärkt wird.
Technisch und übergreifend über mehrere Asset-Klassen hinweg: Nachdem USD/JPY nach dem Bruch über 155 die entscheidende Nackenlinie durchbrochen hatte, wurden zahlreiche Stop-Loss-Orders ausgelöst und mehrere Leerverkaufspositionen über Optionsmärkte aufgebaut. Die nächsten technischen Unterstützungszonen dürften die vorherigen Tiefs im Bereich 152,27 und 152,10 weiter auf die Probe stellen. Obwohl das Schließen klassischer Carry-Trade-Positionen zeitweise Marktvolatilität ausgelöst hatte, verläuft der Yen-Aufwertungsprozess derzeit geordneter – es kommt nicht zu einem systemischen Liquiditäts-„Run“. Dass der Dollar schwächer wird, entlastet dagegen nach und nach die globale Finanzlage.
Für Krypto-Assets ist ein „Normalisieren“ des Yen-Wechselkurses ein gesundes Signal für eine globale makroökonomische Neuausrichtung der Strukturen. Nachdem sich die Risikoaversion und die Stop-Loss-Stimmung im Devisenmarkt weitgehend gelegt haben, dürfte ein schwächerer Dollar den Risk-Assets mittelfristig bis langfristig mehr Aufwärtsspielraum eröffnen. Aus Sicht der technischen Liquiditätsstruktur sind die Gelder nicht aus dem Risiko-Segment abgezogen worden: $BTC und weitere zentrale Assets dürften – nachdem sie die Erwartungen an makroökonomische Zinsen verdaut haben – bei einem klareren Pfad der Geldpolitik eine Liquiditäts-„Resonanz“ und damit eine Erholung erleben. #USDJPY #日本央行 #Makroökonomie
Aus makroökonomischer Handelssicht lässt der Umstand, dass die Löhne seit 6 Monaten durchgehend bei einem Niveau von über 3% gehalten werden, zusammen mit dem jüngsten Anstieg der realen Löhne auf 2,4% (der höchste Stand der letzten fünf Jahre) die These einer „Lohn-Inflations“-günstigen Spirale im Inland Japans endgültig untermauern. Diese Reihe von Daten übertrifft die Erwartungen deutlich und liefert der Bank of Japan am 18. September für das Beibehalten des Zinserhöhungspfads genügend Munition. Der Markt hat die Straffungsschritte der Notenbank praktisch bereits vollständig eingepreist, wodurch die Stimmung zugunsten des Yen weiterhin verstärkt wird.
Technisch und übergreifend über mehrere Asset-Klassen hinweg: Nachdem USD/JPY nach dem Bruch über 155 die entscheidende Nackenlinie durchbrochen hatte, wurden zahlreiche Stop-Loss-Orders ausgelöst und mehrere Leerverkaufspositionen über Optionsmärkte aufgebaut. Die nächsten technischen Unterstützungszonen dürften die vorherigen Tiefs im Bereich 152,27 und 152,10 weiter auf die Probe stellen. Obwohl das Schließen klassischer Carry-Trade-Positionen zeitweise Marktvolatilität ausgelöst hatte, verläuft der Yen-Aufwertungsprozess derzeit geordneter – es kommt nicht zu einem systemischen Liquiditäts-„Run“. Dass der Dollar schwächer wird, entlastet dagegen nach und nach die globale Finanzlage.
Für Krypto-Assets ist ein „Normalisieren“ des Yen-Wechselkurses ein gesundes Signal für eine globale makroökonomische Neuausrichtung der Strukturen. Nachdem sich die Risikoaversion und die Stop-Loss-Stimmung im Devisenmarkt weitgehend gelegt haben, dürfte ein schwächerer Dollar den Risk-Assets mittelfristig bis langfristig mehr Aufwärtsspielraum eröffnen. Aus Sicht der technischen Liquiditätsstruktur sind die Gelder nicht aus dem Risiko-Segment abgezogen worden: $BTC und weitere zentrale Assets dürften – nachdem sie die Erwartungen an makroökonomische Zinsen verdaut haben – bei einem klareren Pfad der Geldpolitik eine Liquiditäts-„Resonanz“ und damit eine Erholung erleben. #USDJPY #日本央行 #Makroökonomie