#中国八大金融机构注资3600亿元
Der Staat gibt Sonderanleihen aus, und zusätzlich schüttet China Tabak Bargeld aus – damit werden acht zentrale Staatsunternehmen wie die ICBC, die ABC und China Life mit 3600 Milliarden Yuan rekapitalisiert. Was steckt hinter dieser Maßnahme – welches Spiel wird hier eigentlich gespielt?

Die direkteste Wirkung: Man legt ein deutlich dickeres Fundament für die Kreditwürdigkeit der Finanzinstitute. In den letzten Jahren wurden die Bank-Spreads stark eingezogen. Wenn Banken nur durch striktes Sparen und das Aufbauen von Gewinnen Eigenkapital nachschieben, geht das viel zu langsam. Diese 3600 Milliarden dienen als Kernkomponente für das harte Kernkapital (Core Tier 1). Durch den Finanzhebel-Effekt wird das Kapital vervielfacht und eröffnet unmittelbar einen Spielraum von rund 30 bis 40 Billionen Yuan für neue Kreditvergabe.

Spannend ist auch die Herkunft und der Zielweg der Mittel: Früher trug oft vor allem der Fiskus die Last allein. Diesmal wird direkt China Tabak mit ins Boot geholt – ein Unternehmen mit besonders reichlicher Cashflow-Lage. Und es geht nicht nur darum, Banken zu stärken: Auch Versicherer werden gleich mit „abgedeckt“. Versicherungsunternehmen erhalten dabei das knappste langfristige Kapital am Markt. Mit ausreichend Kapital trauen sie sich eher, sich tief mit dem breiten Markt zu verzahnen.

Für den A-Share-Markt bedeutet das im Grunde: Man schnappt sich ein Beruhigungsmittel. Der Kapitaldruck der großen Banken wird praktisch außer Kraft gesetzt, die Sorge vor faulen Krediten wird geringer, und genau das ist eine gute Basis, um den Fundamentbereich der Gewichtungswerte (Index-Schwergewichte) zu stabilisieren. Wenn die Versicherer wieder mehr Spielraum haben, sind sie auch bei der Aufstockung von A-Share-Assets mit hohen Dividendenrenditen deutlich entschlossener.

Als Nächstes ist der Kurs recht klar: Die neu freigesetzte Kreditvergabe wird schneller in High-Tech der harten Industrie und in bedeutende Infrastrukturprojekte gelenkt. Die lockere Liquiditätslage dürfte außerdem noch längere Zeit erhalten bleiben. Der Gesamtmarkt wird sich aller Wahrscheinlichkeit nach stabil entwickeln und gleichzeitig strukturelle Chancen bieten.

Allerdings: Wenn die makroökonomische Liquidität insgesamt gelockert wird und das allgemeine Kapitalumfeld wärmer wird, dann könnte es bei Krypto-Assets höchstens im Gefolge der globalen „großen Geldflut“ zu einer leichten Wellenbewegung kommen.

Kurz gesagt: Diesmal fängt der Staat mit Fiskalkredit das Finanzsystem ab. Danach dürfte das lockere Umfeld sehr wahrscheinlich fortbestehen, der Aktienmarkt dürfte stabil bleiben, und die Krypto-Community schaut weiterhin vor allem auf die globale makroökonomische Entwicklung.

DYOR