Saudi Aramcos Jizan-Anlagen wurden heute erneut angegriffen — zum zweiten Mal in einem Monat. Öl stieg in fünf Minuten um etwa sechzig Cent. Gerade einmal ein halbes Prozent.

Beachten Sie Ihre eigene Reaktion darauf. Wenn es „Der Markt zuckte nur kurz, also ist es okay“ war — dann ist das der Punkt, den Sie prüfen sollten.

Märkte bleiben nicht dauerhaft aufmerksam. Wiederholte Schocks, die nicht eskalieren, werden jedes Mal schneller abdiskontiert; das hat einen Namen: Gewöhnung. Und sie ist rational – bis zu dem einen Angriff, der IST anders. Die Prämie für dieses Szenario baut sich nicht allmählich auf. Sie kommt auf einmal, mit einer Lücke, an dem Tag, an dem die Bewertung zurückkommt, als sei sie schlecht, oder wenn sich das Ziel ändert.

Das ist keine Vorhersage, dass es so kommen wird. Es ist eine Erinnerung daran, was eine ruhige Reaktion für die Positionierung bedeutet: Jede gedämpfte Reaktion lädt ein bisschen mehr Risiko zu dem ein, das gerade ignoriert wurde. Nach sechs Wochen in diesem Konflikt sollten Sie sich ehrlich fragen, ob Ihr Buch angesichts eines ordentlichen Öls inzwischen größer geworden ist als noch im August — nicht aufgrund einer Entscheidung, sondern wegen des Komforts.

Prinzip: Exponierung neu prüfen, wenn der Markt aufhört zu reagieren — nicht wenn er anfängt. Ruhe ist, wenn die Größe heimlich zunimmt. #risk #sizing