Die verstärkte Erwartung an eine Zinserhöhung der US-Notenbank im September wird zum zentralen Faktor dafür, ob BTC die Unterstützung bei 80.000 US-Dollar halten kann. Die in dieser Woche veröffentlichten CPI- und PPI-Daten sowie die geldpolitische Entscheidung der Fed am 16. September werden die Wahrscheinlichkeit, dass diese Erwartung tatsächlich eintritt, unmittelbar überprüfen.
Laut der aktuellen Marktbepreisung hat sich die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September bei den Fed-Funds-Zins-Futures bereits auf über 65% erhöht. Der entscheidende Treiber ist die jüngste US-Arbeitsmarktdatenlage, die die Erwartungen übertroffen hat, kombiniert mit weiterhin bestehender Inflationszähigkeit. Wenn das CPI in dieser Woche beim Vorjahresvergleich oberhalb von 3% bleibt und das PPI im Monatsvergleich wieder ins Positive dreht, wird sich die Notwendigkeit einer Zinserhöhung praktisch untermauern. Andernfalls, wenn die Daten deutlich schwächer ausfallen, könnten die Erwartungen für eine Zinserhöhung schnell wieder nach unten korrigieren.
BTC befindet sich derzeit in einer engen Handelsspanne von 78.000 bis 82.000 US-Dollar. 80.000 US-Dollar ist die Schwelle zwischen bullisch und bärisch. Wenn eine Zinserhöhung tatsächlich umgesetzt wird und die Fed-»Dot-Plot«-Projektionen darauf hindeuten, dass es im Jahresverlauf noch ein weiteres Mal zu einer Zinserhöhung kommt, steht das Risikoassets unter Druck und BTC könnte bis zur Unterstützung bei 75.000 US-Dollar zurückgehen. Wenn die Daten jedoch schwach ausfallen und die Zinserwartungen abkühlen, kombiniert mit einer marginal verbesserten makroökonomischen Liquidität, könnte BTC dagegen die Marke von 82.000 US-Dollar durchbrechen und in den Bereich um 85.000 US-Dollar laufen.
Aus Sicht der historischen Korrelationen steigt die Korrelation von BTC mit US-Tech-Aktien sowie Krypto-bezogenen Werten wie COIN und MSTR in einem US-Fed-Zyklus der Straffung deutlich an. Wenn nach dieser Zinserhöhung die Fed ein hawkisches Signal sendet, werden die genannten Werte einem erhöhten Anpassungs- bzw. Abwärtsdruck ausgesetzt sein. Umgekehrt gilt: Falls die Politik in Richtung »dovish« (taubenhaft) umschwenkt, wird das potenzielle Aufhol- bzw. Rebound-Potenzial für Risikoassets insgesamt größer sein.
Diese Einschätzung gilt unter der Voraussetzung, dass die Daten nicht extrem von den Erwartungen abweichen. Wenn das CPI-Wachstum im Jahresvergleich unerwartet unter 2,8 % fällt oder der PPI im Monatsvergleich negativ ausfällt, könnte der Markt eine mögliche Zinssenkungsphase vorzeitig einpreisen; das Ausmaß des BTC-Rebounds dürfte dann größer als erwartet ausfallen. Umgekehrt: Wenn das CPI im Jahresvergleich 3,2 % übersteigt, könnten die Zinserwartungen steigen und gleichzeitig möglicherweise zu Verkäufen bei US-Tech-Aktien führen. BTC als Hochrisiko-Asset würde dann ebenfalls im Zuge dessen unter Verkaufsdruck geraten und sogar unter die Unterstützung von 75.000 US-Dollar fallen.