Memory-Aktien sind in drei Monaten um 38 % gefallen. In derselben Woche haben die Lagerbestände ein 10-Tage-Tief erreicht, und Analysten prognostizieren die knappste Versorgung in der Geschichte für 2027. Forward-KGV: etwa 3.
Wenn diese Kombination Sie dazu bringt, den Sattel aufzusatteln, halten Sie zuerst bei einer Frage inne.
Was sagt Ihnen ein KGV von 3 eigentlich? Nicht, dass die Aktie günstig ist. Es sagt Ihnen: Der Markt glaubt, dass die Gewinnschätzungen für das nächste Jahr falsch liegen. Memory hat sich diese Skepsis verdient – diese Branche hat „bevorstehender Rekordmangel“ seit vier Jahrzehnten jedes drei oder vier Jahre in einen Überhang verwandelt, und die Leute, die zu diesen Preisen verkaufen, haben mehrere solcher Phasen erlebt.
Vielleicht ist dieser Zyklus wirklich anders. KI-Nachfrage könnte strukturell sein. Aber „günstig und richtig“ und „günstig, weil falsch“ sehen am Tag des Kaufs identisch aus. Erst später erfahren Sie, welche Sie tatsächlich besaßen.
Prinzip: Wenn der gesamte Investment-Case einer Position auf einer einzigen Schätzung beruht – dem Ergebnis für nächstes Jahr, E – bemessen Sie sie wie eine Prognose, nicht wie eine Tatsache. Eine Wette, die günstig ist, wenn sie richtig liegt, kann trotzdem eine kleine Wette sein.
Und wenn Sie die KI-Lieferkette bereits anderweitig im Depot haben – Chips, Optik, Cloud-Namen – dann ist Memory keine neue Idee. Es ist dieselbe Idee, nur günstiger. Zählen Sie es so. #risk #sizing
Wenn diese Kombination Sie dazu bringt, den Sattel aufzusatteln, halten Sie zuerst bei einer Frage inne.
Was sagt Ihnen ein KGV von 3 eigentlich? Nicht, dass die Aktie günstig ist. Es sagt Ihnen: Der Markt glaubt, dass die Gewinnschätzungen für das nächste Jahr falsch liegen. Memory hat sich diese Skepsis verdient – diese Branche hat „bevorstehender Rekordmangel“ seit vier Jahrzehnten jedes drei oder vier Jahre in einen Überhang verwandelt, und die Leute, die zu diesen Preisen verkaufen, haben mehrere solcher Phasen erlebt.
Vielleicht ist dieser Zyklus wirklich anders. KI-Nachfrage könnte strukturell sein. Aber „günstig und richtig“ und „günstig, weil falsch“ sehen am Tag des Kaufs identisch aus. Erst später erfahren Sie, welche Sie tatsächlich besaßen.
Prinzip: Wenn der gesamte Investment-Case einer Position auf einer einzigen Schätzung beruht – dem Ergebnis für nächstes Jahr, E – bemessen Sie sie wie eine Prognose, nicht wie eine Tatsache. Eine Wette, die günstig ist, wenn sie richtig liegt, kann trotzdem eine kleine Wette sein.
Und wenn Sie die KI-Lieferkette bereits anderweitig im Depot haben – Chips, Optik, Cloud-Namen – dann ist Memory keine neue Idee. Es ist dieselbe Idee, nur günstiger. Zählen Sie es so. #risk #sizing
