Kommt der „September-Fluch“ an der US-Aktienbörse?
Der September ist für Wall Street nie ein ruhiger Monat.
Seit 1928 zeigen Daten, dass der S&P 500 im September mit einer Wahrscheinlichkeit von 56 % fällt, bei einem durchschnittlichen Rückgang von mehr als 1 %. Seit 1897 beträgt der durchschnittliche Monatsrückgang des Dow Jones im September 1,1 %, und ein positiver Monatsabschluss kam nur in 42,2 % der Fälle vor. Was hat zu einer solchen Entwicklung geführt?
Mit dem Beginn des Septembers nehmen die Sorgen über den „September-Fluch“ am US-Aktienmarkt zu. Der Monat gilt traditionell als der schwächste Börsenmonat des Jahres; Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq zeigen dabei allesamt deutliche saisonale Schwächetendenzen.
Anleger sollten sich jedoch nicht von historischen Daten abschrecken lassen, denn die schlechtesten September in der Geschichte traten meist in Phasen auf, in denen der Markt ohnehin bereits instabil oder schwach tendierend war. Der „September-Fluch“ ist statistisch real, aber nicht deterministisch: eine saisonale Schwäche, die auf eine Mischung aus ablenkter Aufmerksamkeit, Kaufzurückhaltung, makroökonomischen Neubewertungen, extremen Tail-Risiken und weiteren komplexen Faktoren zurückgeht. In der Praxis sollten Anleger ihn als probabilistischen Anhaltspunkt und nicht als Gesetz betrachten. Zwar zeigen historische Daten, dass der September häufig der schwächste Monat für den S&P 500 ist, doch wenn der Index mit einem Stand über dem 200-Tage-Durchschnitt in den Monat startet, verringert sich das Abwärtsrisiko deutlich.
Risiken und Chancen gehen Hand in Hand
Wenn man den Blick vom Gesamtmarkt auf einzelne Branchen und Aktien richtet, wird die Anlagestrategie im September deutlich differenzierter.
Auch der Technologiesektor bietet Käufern, die auf Rücksetzer warten, Chancen. Der State Street Technology Select Sector SPDR ETF verzeichnete vom September-Hoch bis zum Zwischentief im Schnitt einen Rückgang von etwas mehr als 1 %; vom Tief bis zum Jahresende stieg er anschließend im Durchschnitt um mehr als 6 %. Im Technologiesektor ist zwar die Nachhaltigkeit des Wachstums bei den Ausgaben für Rechenzentren noch umstritten, doch die Unternehmensgewinne liefern einen direkteren Rückenwind: Dell Technologies erlebt eine explosionsartige Nachfrage nach Rechenzentrumsservern, und sowohl der jüngst gemeldete Gewinn als auch der Ausblick übertrafen die Markterwartungen deutlich. Nvidia präsentierte einen Ausblick auf die Marktnachfrage bis 2028, der weit über den Erwartungen lag. Auch der Gewinn des Cybersicherheitsführers Palo Alto Networks fiel deutlich besser aus als prognostiziert. Für 2027 wird für die Branche insgesamt ein Gewinn je Aktie von 36 % Wachstum erwartet.
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Der September ist für Wall Street nie ein ruhiger Monat.
Seit 1928 zeigen Daten, dass der S&P 500 im September mit einer Wahrscheinlichkeit von 56 % fällt, bei einem durchschnittlichen Rückgang von mehr als 1 %. Seit 1897 beträgt der durchschnittliche Monatsrückgang des Dow Jones im September 1,1 %, und ein positiver Monatsabschluss kam nur in 42,2 % der Fälle vor. Was hat zu einer solchen Entwicklung geführt?
Mit dem Beginn des Septembers nehmen die Sorgen über den „September-Fluch“ am US-Aktienmarkt zu. Der Monat gilt traditionell als der schwächste Börsenmonat des Jahres; Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq zeigen dabei allesamt deutliche saisonale Schwächetendenzen.
Anleger sollten sich jedoch nicht von historischen Daten abschrecken lassen, denn die schlechtesten September in der Geschichte traten meist in Phasen auf, in denen der Markt ohnehin bereits instabil oder schwach tendierend war. Der „September-Fluch“ ist statistisch real, aber nicht deterministisch: eine saisonale Schwäche, die auf eine Mischung aus ablenkter Aufmerksamkeit, Kaufzurückhaltung, makroökonomischen Neubewertungen, extremen Tail-Risiken und weiteren komplexen Faktoren zurückgeht. In der Praxis sollten Anleger ihn als probabilistischen Anhaltspunkt und nicht als Gesetz betrachten. Zwar zeigen historische Daten, dass der September häufig der schwächste Monat für den S&P 500 ist, doch wenn der Index mit einem Stand über dem 200-Tage-Durchschnitt in den Monat startet, verringert sich das Abwärtsrisiko deutlich.
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Wenn man den Blick vom Gesamtmarkt auf einzelne Branchen und Aktien richtet, wird die Anlagestrategie im September deutlich differenzierter.
Auch der Technologiesektor bietet Käufern, die auf Rücksetzer warten, Chancen. Der State Street Technology Select Sector SPDR ETF verzeichnete vom September-Hoch bis zum Zwischentief im Schnitt einen Rückgang von etwas mehr als 1 %; vom Tief bis zum Jahresende stieg er anschließend im Durchschnitt um mehr als 6 %. Im Technologiesektor ist zwar die Nachhaltigkeit des Wachstums bei den Ausgaben für Rechenzentren noch umstritten, doch die Unternehmensgewinne liefern einen direkteren Rückenwind: Dell Technologies erlebt eine explosionsartige Nachfrage nach Rechenzentrumsservern, und sowohl der jüngst gemeldete Gewinn als auch der Ausblick übertrafen die Markterwartungen deutlich. Nvidia präsentierte einen Ausblick auf die Marktnachfrage bis 2028, der weit über den Erwartungen lag. Auch der Gewinn des Cybersicherheitsführers Palo Alto Networks fiel deutlich besser aus als prognostiziert. Für 2027 wird für die Branche insgesamt ein Gewinn je Aktie von 36 % Wachstum erwartet.
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