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生蚝哥Oyster
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🧧On-Chain-Update｜Anstiegsphase zeigt ungewöhnliche Signale: Bei diesem BTC-Rallye haben die Wale nicht zum Anlass genommen, ihre Bestände abzuverkaufen
Am 6. September veröffentlichte der On-Chain-Analyst Murphy einen Research-Bericht. Anhand des BTC-On-Chain-Akkumulations-Trend-Scores verglich er das Verhalten der Wale in mehreren Erholungszyklen und analysierte die zugrunde liegende Qualität der aktuellen Marktbewegung.
Der Indikator dient dazu zu beobachten, ob Wale in der Größenordnung von 1.000 bzw. 10.000 BTC innerhalb eines 30-Tage-Zyklus netto akkumulieren oder abbauen:
• Werte nahe dem schwarzen Bereich ≈ Wale akkumulieren kontinuierlich
• Werte nahe dem gelben Bereich ≈ Wale verteilen Bestände oder bleiben eher abwartend
Rückblick auf die beiden historischen Erholungen:
In der Phase des Anstiegs auf 97.000 US-Dollar im Januar dieses Jahres und auf 82.000 US-Dollar im Mai lagen die Indikatoren jeweils im gelben Bereich. Der Preisanstieg wurde durch Short-Covering und kurzfristige Gelder angetrieben; Großanleger verkauften bei den Rallye-Hochs, während langfristiges Kapital als Unterstützung fehlte. Das ist eine typische bärische Erholungsstruktur.
Doch in dieser Runde, beim Anstieg von 60.000 auf 80.000 US-Dollar, blieb der Indikator im schwarzen Bereich; in den vergangenen 30 Tagen befanden sich die Wale insgesamt im Netto-Kaufmodus.
Dies ist in den drei Marktphasen das erste Mal, dass die Kombination „Preis steigt + Wale stocken gleichzeitig auf“ auftritt. Eine solche Struktur zeigt sich historisch häufiger in der Hauptanstiegsphase eines Bullenmarktes und deutet darauf hin, dass die Basisstruktur dieses Anstiegs relativ gesund ist.
Im Vergleich zur replizierten Rallye von Januar 2023:
Nach dem FTX-Zusammenbruch im November 2022 positionierten sich Wale am Tiefpunkt bei 16.000 US-Dollar; doch nachdem der Markt im Januar 2023 anzog, drehte der Indikator rasch ins Gelbe, Großanleger stoppten die Aufstockung und begannen, Buchgewinne mitzunehmen. Der damalige Anstieg beruhte stärker auf Short-Covering, einer Verbesserung der Makroerwartungen sowie auf verstärkten Schwankungen durch die ausgetrocknete Marktliquidität; die Positionsveränderungen von Kleinanlegern konnte dieser Indikator nicht erfassen.
Daraus wird ersichtlich: Obwohl sich der Kursverlauf im Januar 2023 und im August 2026 ähnelt, unterscheidet sich das Verhalten des dominanten On-Chain-Kapitals grundlegend.
Am 6. September veröffentlichte der On-Chain-Analyst Murphy einen Research-Bericht. Anhand des BTC-On-Chain-Akkumulations-Trend-Scores verglich er das Verhalten der Wale in mehreren Erholungszyklen und analysierte die zugrunde liegende Qualität der aktuellen Marktbewegung.
Der Indikator dient dazu zu beobachten, ob Wale in der Größenordnung von 1.000 bzw. 10.000 BTC innerhalb eines 30-Tage-Zyklus netto akkumulieren oder abbauen:
• Werte nahe dem schwarzen Bereich ≈ Wale akkumulieren kontinuierlich
• Werte nahe dem gelben Bereich ≈ Wale verteilen Bestände oder bleiben eher abwartend
Rückblick auf die beiden historischen Erholungen:
In der Phase des Anstiegs auf 97.000 US-Dollar im Januar dieses Jahres und auf 82.000 US-Dollar im Mai lagen die Indikatoren jeweils im gelben Bereich. Der Preisanstieg wurde durch Short-Covering und kurzfristige Gelder angetrieben; Großanleger verkauften bei den Rallye-Hochs, während langfristiges Kapital als Unterstützung fehlte. Das ist eine typische bärische Erholungsstruktur.
Doch in dieser Runde, beim Anstieg von 60.000 auf 80.000 US-Dollar, blieb der Indikator im schwarzen Bereich; in den vergangenen 30 Tagen befanden sich die Wale insgesamt im Netto-Kaufmodus.
Dies ist in den drei Marktphasen das erste Mal, dass die Kombination „Preis steigt + Wale stocken gleichzeitig auf“ auftritt. Eine solche Struktur zeigt sich historisch häufiger in der Hauptanstiegsphase eines Bullenmarktes und deutet darauf hin, dass die Basisstruktur dieses Anstiegs relativ gesund ist.
Im Vergleich zur replizierten Rallye von Januar 2023:
Nach dem FTX-Zusammenbruch im November 2022 positionierten sich Wale am Tiefpunkt bei 16.000 US-Dollar; doch nachdem der Markt im Januar 2023 anzog, drehte der Indikator rasch ins Gelbe, Großanleger stoppten die Aufstockung und begannen, Buchgewinne mitzunehmen. Der damalige Anstieg beruhte stärker auf Short-Covering, einer Verbesserung der Makroerwartungen sowie auf verstärkten Schwankungen durch die ausgetrocknete Marktliquidität; die Positionsveränderungen von Kleinanlegern konnte dieser Indikator nicht erfassen.
Daraus wird ersichtlich: Obwohl sich der Kursverlauf im Januar 2023 und im August 2026 ähnelt, unterscheidet sich das Verhalten des dominanten On-Chain-Kapitals grundlegend.
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