Die bis zum 30. Juni 2026 vorliegenden 13F-Unterlagen zeigen, dass 30 bekannte Institute einen kumulierten Gesamt-Exposure von $74.882.768 in drei Hyperliquid-ETFs halten, was etwa 1.151.386 HYPE entspricht. Diese Zahl muss vor dem Hintergrund der damals zirkulierenden Marktkapitalisierung von HYPE verstanden werden: Sie ist ein extrem kleiner Anteil, und die Beteiligung von Institutionen befindet sich noch in einem frühen Stadium. Die Konzentration der Bestände ist das weitaus bedeutendere strukturelle Problem. Wealth High Governance Asset Management belegt mit $23,94 Mio. den ersten Platz, OLP Capital Management folgt mit $10,50 Mio. auf den zweiten Platz; UBS, Bank of Montreal und Jane Street liegen auf den Plätzen drei bis fünf. Die fünf größten Positionen summieren sich auf $53,04 Mio. und entsprechen 70,84 % des gesamten offen gelegten Exposures. Diese Konzentration bedeutet, dass die sogenannte „institutionelle Beteiligung“ bei HYPE faktisch von den Entscheidungen nur sehr weniger Fonds abhängt – wenn einer davon seine Positionen reduziert, würde das die Marktauswirkungen deutlich verstärken. Jane Streets Position ( $4,38 Mio. ) ist höchstwahrscheinlich ein durch Market-Making-Aktivitäten entstandener Bestand und keine gezielte Long-Einschätzung von „John Street“ für HYPE. Market Maker halten ETF-Anteile typischerweise, um abzusichern oder Arbitrage zu betreiben – das ist grundsätzlich etwas anderes als eine langfristige Allokation. Die Bestände von UBS und Bank of Montreal dürften eher die zugrunde liegenden Kundenaufträge widerspiegeln: Die Kunden handeln über die Bank, und wenn die Bank meldet, fließen diese Positionen in ihren eigenen Namen. Ein horizontaler Vergleich mit den frühen Auflagedaten anderer L1-ETFs zeigt, dass das 13F-Offenlegungsniveau von $74,90 Mio. nicht besonders niedrig ist; allerdings hat diese Zahl einen weitaus geringeren Einfluss auf die Marktkapitalisierung von HYPE als auf den von kleineren Tokens. Eine weitere Einschränkung der 13F-Daten besteht darin, dass sie nur US-registrierte Anlageberater abdeckt. Viele ausländische Fonds, die HYPE halten, oder Institute, die ihr Exposure über außerbörsliche Derivate erhalten, erscheinen nicht in diesem Dokument. Daher stellt diese Datenlage die Untergrenze der institutionellen Beteiligung dar und nicht das vollständige Bild. Wichtige Beobachtungspunkte: Wenn das nächste Quartal-13F zeigt, dass sich die Positionen von Wealth High Governance verändern (Aufstockung oder vollständiges Schließen), wäre das ein stärkeres Signal als die Kursvolatilität von HYPE – denn das Unternehmen hält derzeit die größte bekannte Einmal-Position institutioneller Art.