Gold ist der Feind des Dollars … oder ist der Dollarthron stärker, als wir denken?
Manche sehen im starken Anstieg des Goldpreises nicht bloß den Preisanstieg eines Vermögenswerts, sondern ein frühes Zeichen für das schwindende Vertrauen in den Dollar und das nahende Ende seiner Vorherrschaft. Doch wenn wir Wirtschaft und Politik miteinander verknüpfen, wird das Bild komplexer.
Können die Vereinigten Staaten und die Federal Reserve also tatenlos zusehen, wenn Gold beginnt, die Stellung des Dollars zu bedrohen, oder wenn sich die Abkehr vom Dollar in einen weitverbreiteten Vertrauensverlust in die Währung und US-Staatsanleihen verwandelt?
Für die Vereinigten Staaten ist der Dollar nicht einfach nur eine Währung, sondern ein wesentlicher Bestandteil ihrer wirtschaftlichen, finanziellen und politischen Macht. Daher ist es schwer vorstellbar, dass eine Erosion dieser Stellung widerstandslos hingenommen wird – insbesondere dann, wenn sie ein Stadium erreicht, in dem sie das Finanzsystem bedroht, auf dem die amerikanische Macht beruht.
Aus dieser Perspektive lässt sich eine andere These aufstellen:
Jede strategische Konfrontation zwischen Gold und Dollar könnte letztlich zugunsten des Dollars entschieden werden, denn die Vereinigten Staaten verfügen über enorme wirtschaftliche, finanzielle und politische Mittel, um seine Stellung zu verteidigen. Sie könnten sogar zu noch schärferen Maßnahmen greifen, wenn sie die Entwicklung als Bedrohung ihrer vitalen Interessen betrachten.
Und hier stellt sich die wichtigere Frage:
Bedeutet jeder starke Anstieg des Goldpreises, dass der Dollar zusammenbricht?
Oder könnte ein Teil dieser Aufwärtsbewegungen eine Handelsfalle sein? Anleger laufen dem Gold dann als „sicherer Alternative“ hinterher und sehen sich plötzlich mit einer heftigen Korrektur konfrontiert, wenn geld- und fiskalpolitische Instrumente zum Einsatz kommen oder der Dollar wieder deutlich an Stärke gewinnt.
Das bedeutet weder, dass Gold schwach ist oder nicht weiter steigen kann, noch, dass der Dollar für immer unangreifbar ist. Es bedeutet jedoch, dass es eine grundlegende Tatsache außer Acht lässt, Gold so zu behandeln, als könnte es allein den Dollar zu Fall bringen:
Der Dollar ist nicht einfach nur eine Banknote, mit der ein Stück Gold konkurriert. Er ist Teil eines umfassenden Systems wirtschaftlicher, politischer und geopolitischer Macht.
Deshalb sollte jeder außergewöhnliche Anstieg des Goldpreises aus zwei Blickwinkeln betrachtet werden:
Erleben wir eine echte Neubewertung des Goldes oder eine spekulative Welle, die endet, sobald der Kampf zur Verteidigung des Dollars beginnt?
Der womöglich schwerwiegendste Fehler eines Anlegers wäre die Annahme, dass ein steigender Goldpreis automatisch den Fall des Dollars bedeutet.
Denn die Märkte bewegen sich nicht immer entlang der Erzählung, an die die breite Öffentlichkeit glaubt.
Der Goldpreis kann steigen … doch die eigentliche Frage ist nicht, wie hoch er klettert, sondern: Wie weit lässt das amerikanische System eine Schwächung des Dollars zu?