#lululemontumbles20%onweakguidance
Wenn Sie Lululemon-Anleger sind oder heute erwägen zu kaufen, nachdem die Aktie heute Morgen um 20
% gefallen ist. Sie müssen zuerst dies lesen.
Nicht weil es billig ist, ist es ein Kauf … denn obwohl ein Umsatzverfehlung im 2. Quartal durch den Rückgang im internationalen Geschäft ausgeglichen wurde, meldete LULU im 2. Quartal ein bereinigtes EPS von 2,92 $, bzw. 2,06 $ nach Rückführung der 0,86-$-Zollbelastung, und übertraf damit die Konsensschätzung von 1,80 $ sowie das Ziel des Managements von 1,76–1,81 $. Konkret wurde der schwächere Umsatz (-4,3 % YoY vs. Street -2,7 % und Team-Ziel -3 % bis -2 %) vollständig durch stärkere operative Margen von 18,8 % ausgeglichen, bzw. 13,2 % ohne Zollrückführungen, was die Erwartungen des Managements von 11,6 % und der Street von 11,6 % übertraf. Konkret schrumpften die Bruttomargen ohne Zollrückführungen um -360 Basispunkte auf 54,9 % (über Street 54,4 % und Managements 54,4 %-Ansicht), und SG&A stieg um rund 400 Basispunkte auf 41,7 % der Umsätze (besser relativ zu Street 42,7 % und Team 42,7 %).
Innerhalb des Umsatzrückgangs von -4,3 % im 2. Quartal fielen die Same-Store-Sales auf konstanter Währungsbasis um 10 % (~400 Basispunkte schwächer als Street -6,2 %), getrieben von Amerika -12 % (vs. Street -11,5 %), Festlandchina -8 % (~1.600 Basispunkte unter Street +7,8 %) und ROW -3 % (~600 Basispunkte unter Street +3,3 %). Entscheidend ist, dass dies der erste dokumentierte c/c-Comp-Rückgang sowohl in Festlandchina als auch im Rest der Welt ist.
Hinter dem sequenziellen Rückgang der China-Comps um -2.100 Basispunkte auf -8 % im 2. Quartal (vs. +13 % im 1. Quartal) verwies das Team auf einen ab 1. Quartal auftretenden „Brand“-Gegenwind, der mit Schlagzeilen und Reibungen aus dem Proxy-Kampf zusammenhing; dies wurde durch die Mitte April gestartete PFAS-/„Forever Chemicals“-Untersuchung des texanischen Generalstaatsanwalts verschärft, was weltweit Gegenwind erzeugte, und zusätzlich durch LULUs Great-Wall-Yoga-Event am 30.5., das lokale Verbraucherreaktionen auslöste. Separat merkte das Management an, dass der E-Commerce während des 618-Festivals von T-Mall schwächer als die internen Ziele war, neben breiteren Werbe-Rabatten von Wettbewerbern im chinesischen Markt (die LULU zu vermeiden entschied).
$LULU.US
$DASH
$BULLA
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Nicht weil es billig ist, ist es ein Kauf … denn obwohl ein Umsatzverfehlung im 2. Quartal durch den Rückgang im internationalen Geschäft ausgeglichen wurde, meldete LULU im 2. Quartal ein bereinigtes EPS von 2,92 $, bzw. 2,06 $ nach Rückführung der 0,86-$-Zollbelastung, und übertraf damit die Konsensschätzung von 1,80 $ sowie das Ziel des Managements von 1,76–1,81 $. Konkret wurde der schwächere Umsatz (-4,3 % YoY vs. Street -2,7 % und Team-Ziel -3 % bis -2 %) vollständig durch stärkere operative Margen von 18,8 % ausgeglichen, bzw. 13,2 % ohne Zollrückführungen, was die Erwartungen des Managements von 11,6 % und der Street von 11,6 % übertraf. Konkret schrumpften die Bruttomargen ohne Zollrückführungen um -360 Basispunkte auf 54,9 % (über Street 54,4 % und Managements 54,4 %-Ansicht), und SG&A stieg um rund 400 Basispunkte auf 41,7 % der Umsätze (besser relativ zu Street 42,7 % und Team 42,7 %).
Innerhalb des Umsatzrückgangs von -4,3 % im 2. Quartal fielen die Same-Store-Sales auf konstanter Währungsbasis um 10 % (~400 Basispunkte schwächer als Street -6,2 %), getrieben von Amerika -12 % (vs. Street -11,5 %), Festlandchina -8 % (~1.600 Basispunkte unter Street +7,8 %) und ROW -3 % (~600 Basispunkte unter Street +3,3 %). Entscheidend ist, dass dies der erste dokumentierte c/c-Comp-Rückgang sowohl in Festlandchina als auch im Rest der Welt ist.
Hinter dem sequenziellen Rückgang der China-Comps um -2.100 Basispunkte auf -8 % im 2. Quartal (vs. +13 % im 1. Quartal) verwies das Team auf einen ab 1. Quartal auftretenden „Brand“-Gegenwind, der mit Schlagzeilen und Reibungen aus dem Proxy-Kampf zusammenhing; dies wurde durch die Mitte April gestartete PFAS-/„Forever Chemicals“-Untersuchung des texanischen Generalstaatsanwalts verschärft, was weltweit Gegenwind erzeugte, und zusätzlich durch LULUs Great-Wall-Yoga-Event am 30.5., das lokale Verbraucherreaktionen auslöste. Separat merkte das Management an, dass der E-Commerce während des 618-Festivals von T-Mall schwächer als die internen Ziele war, neben breiteren Werbe-Rabatten von Wettbewerbern im chinesischen Markt (die LULU zu vermeiden entschied).
$LULU.US
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