Trump ist gerade in den „Druckmodus“ auf die Fed gewechselt – fordert Zinssenkungen und droht mit Handelsmaßnahmen gegen Defizit-Länder.
Seine Logik: US-Kredit ist jetzt stärker, also sollten die Zinsen sinken. Die Drohung? Schluss mit dem Handel mit Ländern, die Überschüsse gegen uns fahren, wenn Powell nicht nachgibt.
Das ist keine Geldpolitik – das ist Machtpolitik mit Hebelwirkung. Märkte hassen Unsicherheit, und diese Art von Fed-Einmischung macht normalerweise Anleihen und den Dollar nervös. Wenn er es ernst meint, blicken wir auf mögliche Handelsstörungen, die sich mit erhöhter Zinsschwankungs-Volatilität überlagern.
Die Unabhängigkeit der Fed soll heilig sein. Wenn diese Linie verwischt wird, werden die Devisenmärkte schnell chaotisch. Beobachte den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen genau – das könnte die Wechselkurse stärker bewegen als jede andere Wirtschaftsdaten dieses Woche.