Die südkoreanische Finanzdienstleistungsbehörde hat einen dreistufigen Fahrplan zur Entwicklung der notwendigen Infrastruktur für die Emission tokenisierter Wertpapiere angekündigt – ein Schritt, der den Weg für die Einführung eines neuen Regulierungsrahmens für tokenisierte Vermögenswerte im koreanischen Markt ebnen soll.
Nach Angaben der Behörde werden tokenisierte Wertpapiere ab dem 4. Februar 2027 als digitale Formen von Wertpapieren rechtliche Anerkennung erhalten, nachdem die Aktualisierung des Gesetzes zur elektronischen Registrierung von Aktien und Anleihen an demselben Datum in Kraft tritt.
Was erlauben die drei Phasen?
Die Karte beschränkt sich nicht nur auf die rechtliche Anerkennung; sie legt auch fest, wie der Anwendungsbereich schrittweise ausgeweitet werden kann:
• Phase 1: Rechtliche Anerkennung der tokenisierten Wertpapiere, einschließlich Geldmarktfonds für Institutionen, Anleihen, nicht börsennotierte Aktien und teilfraktionierte Anlagepapiere.
• Phase 2: Ausweitung der Tokenisierung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere.
• Phase 3: Vorantreiben von Zahlungen in der Wertschöpfungskette, die mit Stablecoins verknüpft sind.
Das bedeutet in der Praxis, dass Projekte, die auf den koreanischen Markt abzielen, zunächst mit einem regulatorischen Umfeld arbeiten, das die Emission bestimmter Arten tokenisierter Vermögenswerte erlaubt, bevor der Rahmen später auf breitere Kategorien von Wertpapieren ausgeweitet und schließlich stärker kettenbasierten Zahlungsanwendungen ermöglicht wird.
Rechtlicher Rahmen und erwarteter Zeitplan
Dieser Plan ist Teil der Umsetzung von Änderungen am Gesetz über Kapitalmärkte und am Gesetz über elektronische Wertpapiere. Die Behörde beschrieb ihn als den ersten spezifischen koreanischen Rahmen für tokenisierte Wertpapiere; er soll vollständig am 4. Februar 2027 in Kraft treten.
In der nächsten Phase plant die Behörde, bis Ende September Änderungen an den einschlägigen Verordnungen vorzuschlagen und außerdem den Zeitplan für die zweite und dritte Phase der Karte festzulegen.
Bevor mit der Umsetzung der Karte begonnen wird, sagte die Behörde, sie werde mit der Korea Securities Depository (KSD) zusammenarbeiten, um die erforderliche Infrastruktur für die Tokenisierung zu entwickeln.
Ein breiterer regulatorischer Trend in Südkorea
Dieser Schritt ist Teil eines umfassenderen Weges, den die koreanischen Aufsichtsbehörden einschlagen, um einen klaren Rahmen für tokenisierte Vermögenswerte zu schaffen. Im Mai sagte die Behörde, sie werde detaillierte Regeln für tokenisierte Wertpapiere herausgeben, damit sie 2027 in den Rahmen der Kapitalmärkte aufgenommen werden.
Außerdem kündigte das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen im April ein Pilotprojekt an, das tokenisierte Einlagen nutzt, um staatliche operative Ausgaben umzusetzen, mit einem Plan zur vollständigen Einführung im vierten Quartal 2026.
Damit scheint Südkorea auf dem Weg zu sein, ein schrittweise wachsendes regulatorisches und operatives Umfeld aufzubauen, das Unternehmen und Investoren mehr Klarheit darüber gibt, wann und wie tokenisierte Vermögenswerte ausgegeben und innerhalb des lokalen Marktes gehandhabt werden können.
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