Die Wirtschaftsdaten dieses Freitags haben NEGATIV überrascht...
Lassen wir mit dem SCHLECHTESTEN beginnen...
1) Payroll (NFP): 162.000 vs. 55.000 erwartet (zuvor 21.000).
Enorme NEGATIVE Überraschung. Der Arbeitsmarkt kühlt nicht ab; er hat einen Sprung gemacht. Wenn die Wirtschaft mehr Jobs schafft als erwartet, ist das ein geringerer Grund für die Fed, zu senken.
Diese 162K müssen ein Tippfehler sein kkkkk.
2) Arbeitslosigkeit: 4,1% (genau wie erwartet und wie im Vormonat)
Stabil. Nicht gestiegen. Kein Anzeichen für eine Verschlechterung am Arbeitsmarkt. Diese Zahlen helfen Warsh nicht.
3) Durchschnittlicher Stundenverdienst: +0,3% im Monat (im Rahmen der Prognose, über den vorherigen 0,2%).
Die Löhne haben sich nicht verlangsamt. Der Kostendruck bei Arbeitskräften ist etwas fester. Das befeuert die Dienstleistungsinflation, um die sich die Fed am meisten sorgt.
Dieses Bild hilft nicht...
Das Mandat der Fed ist Beschäftigung und Inflation. Die Beschäftigung ist solide (tatsächlich solider als erwartet). Die aktuelle Debatte im September 2026 ist nicht „wann senken“, sondern ob man die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte anhebt oder bei der Spanne von 3,50%–3,75% unverändert lässt.
Starke Arbeitsmarktdaten:
- verringern die Dringlichkeit, die Wirtschaft zu stimulieren;
- stärken das Argument der eher hawkishen Stimmen, dass die Politik noch nicht restriktiv genug ist, wenn die Inflation nicht klar nachgibt;
- machen eine Zinssenkung kurzfristig schwieriger zu rechtfertigen.
Damit die Fed senkt, müsste sie klar schwächer werdende Beschäftigung und überzeugend fallende Inflation sehen. Diese heutigen Daten sind beim ersten Kriterium kläglich gescheitert.
Die nächste Veröffentlichung, die für die September-Entscheidung wirklich mehr Gewicht hat, ist der CPI/PCE. Aber der heutige Payroll-Bericht hat den Spielraum für jede Senkungsnarrative bereits verkleinert, und jetzt müssen wir sicherstellen, dass wir zumindest NICHT anheben.
Lassen wir mit dem SCHLECHTESTEN beginnen...
1) Payroll (NFP): 162.000 vs. 55.000 erwartet (zuvor 21.000).
Enorme NEGATIVE Überraschung. Der Arbeitsmarkt kühlt nicht ab; er hat einen Sprung gemacht. Wenn die Wirtschaft mehr Jobs schafft als erwartet, ist das ein geringerer Grund für die Fed, zu senken.
Diese 162K müssen ein Tippfehler sein kkkkk.
2) Arbeitslosigkeit: 4,1% (genau wie erwartet und wie im Vormonat)
Stabil. Nicht gestiegen. Kein Anzeichen für eine Verschlechterung am Arbeitsmarkt. Diese Zahlen helfen Warsh nicht.
3) Durchschnittlicher Stundenverdienst: +0,3% im Monat (im Rahmen der Prognose, über den vorherigen 0,2%).
Die Löhne haben sich nicht verlangsamt. Der Kostendruck bei Arbeitskräften ist etwas fester. Das befeuert die Dienstleistungsinflation, um die sich die Fed am meisten sorgt.
Dieses Bild hilft nicht...
Das Mandat der Fed ist Beschäftigung und Inflation. Die Beschäftigung ist solide (tatsächlich solider als erwartet). Die aktuelle Debatte im September 2026 ist nicht „wann senken“, sondern ob man die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte anhebt oder bei der Spanne von 3,50%–3,75% unverändert lässt.
Starke Arbeitsmarktdaten:
- verringern die Dringlichkeit, die Wirtschaft zu stimulieren;
- stärken das Argument der eher hawkishen Stimmen, dass die Politik noch nicht restriktiv genug ist, wenn die Inflation nicht klar nachgibt;
- machen eine Zinssenkung kurzfristig schwieriger zu rechtfertigen.
Damit die Fed senkt, müsste sie klar schwächer werdende Beschäftigung und überzeugend fallende Inflation sehen. Diese heutigen Daten sind beim ersten Kriterium kläglich gescheitert.
Die nächste Veröffentlichung, die für die September-Entscheidung wirklich mehr Gewicht hat, ist der CPI/PCE. Aber der heutige Payroll-Bericht hat den Spielraum für jede Senkungsnarrative bereits verkleinert, und jetzt müssen wir sicherstellen, dass wir zumindest NICHT anheben.
