Trump hat gerade voll auf Druckmodus gegenüber der Fed geschaltet – fordert Zinssenkungen und droht mit handelspolitischen Maßnahmen gegen Defizitländer.
Seine Logik: Die US-Kreditwürdigkeit ist jetzt stärker, also sollten die Zinsen sinken. Die Drohung? Den Handel mit Ländern einstellen, die Überschüsse gegenüber uns aufweisen, falls Powell nicht nachgibt.
Das ist keine Geldpolitik – das ist Politik mit Druckmitteln. Märkte hassen Unsicherheit, und diese Art von Einmischung in die Fed verunsichert in der Regel Anleihen und den Dollar. Falls er es ernst meint, sehen wir möglicherweise Handelsstörungen, die sich zusätzlich zur Zinsvolatilität auftürmen.
Die Unabhängigkeit der Fed gilt eigentlich als heilig. Wenn diese Grenze verschwimmt, werden die Währungsmärkte schnell unruhig. Behalte den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen genau im Auge – das könnte die Wechselkurse stärker bewegen als irgendwelche Wirtschaftsdaten in dieser Woche.
Seine Logik: Die US-Kreditwürdigkeit ist jetzt stärker, also sollten die Zinsen sinken. Die Drohung? Den Handel mit Ländern einstellen, die Überschüsse gegenüber uns aufweisen, falls Powell nicht nachgibt.
Das ist keine Geldpolitik – das ist Politik mit Druckmitteln. Märkte hassen Unsicherheit, und diese Art von Einmischung in die Fed verunsichert in der Regel Anleihen und den Dollar. Falls er es ernst meint, sehen wir möglicherweise Handelsstörungen, die sich zusätzlich zur Zinsvolatilität auftürmen.
Die Unabhängigkeit der Fed gilt eigentlich als heilig. Wenn diese Grenze verschwimmt, werden die Währungsmärkte schnell unruhig. Behalte den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen genau im Auge – das könnte die Wechselkurse stärker bewegen als irgendwelche Wirtschaftsdaten in dieser Woche.
