Ich habe mich in letzter Zeit ständig mit den Geldflüssen des $BTC -ETF beschäftigt. Vor einiger Zeit war dieses anhaltende „Verbluten“ ziemlich belastend und drückte spürbar die Stimmung. Aber in den letzten Tagen hat sich das offensichtlich geändert: Die Nettozuflüsse sind zurückgekommen – und zwar nicht in vereinzelten Testorders, sondern über mehrere Handelstage hinweg wurde durchgehend gekauft. Bei Spot-ETFs ist das besonders entscheidend: Das ist eher echte Vermögensallokation wie bares Geld, kein kurzfristiges Wettsystem in Kontraktform. Der Markt hat sich inzwischen so weit abgeschliffen, und das Kapital ist trotzdem wieder bereit, zu Bitcoin zurückzukehren – der Grund ist nicht kompliziert: Unter den Krypto-Assets ist BTC die liquideste Währung, hat die stärkste Community/den stärksten Konsens und wird von Institutionen am ehesten akzeptiert. Wenn die Risiko-Bereitschaft wieder anspringt, ist das der Einstieg, an dem man nicht vorbeikommt. Meine Einschätzung ist, dass der diesjährige ETF- rebound nicht nur eine rein technische Gegenbewegung ist, sondern eher eine Neubewertung der Risikopräferenz: Vom Abwarten hin zu vorsichtigem Aufstocken. Natürlich reichen ein paar Tage Zufluss noch nicht für eine Trendwende – man muss vor allem die Nachhaltigkeit beobachten, insbesondere ob das Handelsvolumen moderat zunimmt. Wenn das Volumen nicht mitzieht, ist das Upside begrenzt; solange die Kaufseite stabil ist, bleibt für BTC kurzfristig noch Spielraum zur Erholung. Zumindest hat das Kapital jetzt klar signalisiert: Es ist vorerst wieder auf der Seite von BTC. An dieser Stelle jage ich dem Kurs nicht hinterher, aber ich tue auch nicht so, als würde ich diese Ausrichtung übersehen.