Vor dem Hintergrund von Verkäufen bei britischen Staatsanleihen in jüngster Zeit, die die Renditen auf Niveaus nahe jahrzehntehoher Höchststände trieben, strömen britische Privatanleger in bislang ungekanntem Ausmaß in den Rentenmarkt. Laut den neuesten Handelsdaten der Plattformen Freetrade und Hargreaves Lansdown, die zu IG Group gehören, haben die Käufe von Privatanlegern bei britischen Staatsanleihen ein Allzeithoch im laufenden Jahr erreicht. Besonders stark nachgefragt sind dabei Anleihen mit Fälligkeit 2056 und einem Kupon von 5,375% sowie teilweise auch Produkte mit niedrigen Kupons und geringer steuerlicher Belastung.
Dieses Phänomen spiegelt eine tiefgreifende Veränderung im makroökonomischen Umfeld wider. Lange Zeit bevorzugten Privatanleger eher Aktien oder andere risikoreichere Vermögenswerte. Doch mit der anhaltenden Hartnäckigkeit der hohen Inflation in Großbritannien und dem Verbleib der Zinsen auf einem hohen Niveau gewinnt das absolute Renditeniveau von Staatsanleihen deutlich an Attraktivität. Im Vergleich zu den früheren, eher optimistischen Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen zeigt sich, dass Marktteilnehmer derzeit offensichtlich stärker darauf setzen, sich über Jahre hinweg nicht dagewesene, hochgradig verlässliche und renditestarke Vermögenswerte zu sichern, um unbekannte wirtschaftliche Risiken abzufedern.
Aus Sicht der makroökonomischen Verknüpfung von Vermögenswerten ist der großflächige Rückfluss von Privatanlegergeldern in den traditionellen Markt für festverzinsliche Wertpapiere alles andere als ein positives Signal. Hohe Renditen bei risikofreien bzw. risikoarmen Anlagen wirken direkt dämpfend auf die Bewertung von Aktien bzw. Aktienwerten und erhöhen den Druck, dass sich Kapital aus dem Aktienmarkt abzieht. Gleichzeitig deutet die anhaltende Turbulenz im britischen Anleihenmarkt sowie die Normalisierung hoher Renditen darauf hin, dass die Phase einer angespannten Liquidität noch lange nicht beendet ist und die makroökonomischen Kapitalkosten weiterhin erheblich bleiben.
Für den Kryptomarkt ist eine hohe Rendite bei risikofreien Anlagen der wohl versteckteste Liquiditätstotschläger. Wenn traditionelle sichere Vermögenswerte eine beachtliche Rendite von über 5% bieten können, wird der Anreiz für die Zuweisung zusätzlicher Mittel in hochvolatile Vermögenswerte wie $BTC deutlich verringert. Sollten die langfristigen Renditen der führenden Volkswirtschaften weiterhin auf hohem Niveau seitwärts schwanken, ist es in der kurzen Frist wahrscheinlich, dass Kryptoassets einem anhaltenden Liquiditätsentzugseffekt ausgesetzt sind; Anleger sollten daher das Risiko im Blick behalten, dass der Bewertungsdruck weiter zunimmt.
#债券 #宏观经济 #Liquidität
Dieses Phänomen spiegelt eine tiefgreifende Veränderung im makroökonomischen Umfeld wider. Lange Zeit bevorzugten Privatanleger eher Aktien oder andere risikoreichere Vermögenswerte. Doch mit der anhaltenden Hartnäckigkeit der hohen Inflation in Großbritannien und dem Verbleib der Zinsen auf einem hohen Niveau gewinnt das absolute Renditeniveau von Staatsanleihen deutlich an Attraktivität. Im Vergleich zu den früheren, eher optimistischen Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen zeigt sich, dass Marktteilnehmer derzeit offensichtlich stärker darauf setzen, sich über Jahre hinweg nicht dagewesene, hochgradig verlässliche und renditestarke Vermögenswerte zu sichern, um unbekannte wirtschaftliche Risiken abzufedern.
Aus Sicht der makroökonomischen Verknüpfung von Vermögenswerten ist der großflächige Rückfluss von Privatanlegergeldern in den traditionellen Markt für festverzinsliche Wertpapiere alles andere als ein positives Signal. Hohe Renditen bei risikofreien bzw. risikoarmen Anlagen wirken direkt dämpfend auf die Bewertung von Aktien bzw. Aktienwerten und erhöhen den Druck, dass sich Kapital aus dem Aktienmarkt abzieht. Gleichzeitig deutet die anhaltende Turbulenz im britischen Anleihenmarkt sowie die Normalisierung hoher Renditen darauf hin, dass die Phase einer angespannten Liquidität noch lange nicht beendet ist und die makroökonomischen Kapitalkosten weiterhin erheblich bleiben.
Für den Kryptomarkt ist eine hohe Rendite bei risikofreien Anlagen der wohl versteckteste Liquiditätstotschläger. Wenn traditionelle sichere Vermögenswerte eine beachtliche Rendite von über 5% bieten können, wird der Anreiz für die Zuweisung zusätzlicher Mittel in hochvolatile Vermögenswerte wie $BTC deutlich verringert. Sollten die langfristigen Renditen der führenden Volkswirtschaften weiterhin auf hohem Niveau seitwärts schwanken, ist es in der kurzen Frist wahrscheinlich, dass Kryptoassets einem anhaltenden Liquiditätsentzugseffekt ausgesetzt sind; Anleger sollten daher das Risiko im Blick behalten, dass der Bewertungsdruck weiter zunimmt.
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