Das neueste vollständige Renditekurven-Update des US-Finanzministeriums zeigt: Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen schloss bei 4,79%, die für dreißigjährige bei 5,27%; am vorherigen Handelstag hatte die zehnjährige Rendite zeitweise sogar noch etwa 4,82% erreicht – das ist der höchste Stand seit November 2023. Erst der Rückgang der Ölpreise hat die Renditen etwas lockern lassen, aber daran ändert sich nichts: „Hochzins bleibt auf dem Parkett“.
Noch entscheidender ist jedoch das Zusammentreffen der Zeitpunkte. Die US-Notenbank tagt vom 15. bis 16. September; im Markt wurden Zinserhöhungen um 25 Basispunkte bereits zu rund 60% eingepreist. In demselben Zeitfenster legt der Senat außerdem die Verfahrensabstimmung zum „CLARITY-Gesetz“ auf den 15. September am Nachmittag. Das ist keine heute neu in Kraft getretene Regulierung, sondern lediglich, dass „die regulatorischen Erwartungen“ und „das Risiko weiterer Zinserhöhungen“ in dieselbe Woche gedrückt wurden. Für das weitere Voranschreiten der Debatte braucht der Gesetzentwurf 60 Stimmen: Wird die Hürde übersprungen, heißt das nicht, dass er unmittelbar zum Gesetz wird; wird sie nicht genommen, muss sich die Politikprämie wieder zurückdrehen. Fernwasser kann kurzfristig helfen, aber es löst nicht die Positionen von heute.
Auch die Liquidität liefert keine eindeutige Antwort. Der US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETF verzeichnete am 2. September Nettozuflüsse von 101,1 Mio. US-Dollar; am Vortag waren jedoch gerade Nettoabflüsse von 236,5 Mio. US-Dollar zu sehen. Beim Ether-Spot-ETF gab es am selben Tag Nettoabflüsse von 48,2 Mio. US-Dollar. Das Geld ist offenbar weiter am Kommen und Gehen, keineswegs so wie Mitte bis Ende August mit durchgehend hohen, stützenden Zuflüssen.
Bei den Long-/Short-Positionen hält sich der Binance BTCUSDT-Perpetual-Funding-Satz bei etwa 0,0067%: Die Longs zahlen zwar weiter, aber es ist noch längst nicht so überfüllt, dass es außer Kontrolle gerät. Das Verhältnis Long/Short sowie das Volumen der Positionen im Binance-Contract-Konto konnte dieses Mal nicht direkt über die offiziellen Schnittstellen ausgelesen werden; daher werden keine geschätzten Zahlen starr hineingeschrieben. Nach den aktuellen Funding-Daten ist die „Hebeltemperatur“ dem Zustand ähnlich, der sich nach dem Rücksetzer Ende August eingestellt hat – also: „leicht überwiegend Long, aber nicht extrem“.
Noch entscheidender ist jedoch das Zusammentreffen der Zeitpunkte. Die US-Notenbank tagt vom 15. bis 16. September; im Markt wurden Zinserhöhungen um 25 Basispunkte bereits zu rund 60% eingepreist. In demselben Zeitfenster legt der Senat außerdem die Verfahrensabstimmung zum „CLARITY-Gesetz“ auf den 15. September am Nachmittag. Das ist keine heute neu in Kraft getretene Regulierung, sondern lediglich, dass „die regulatorischen Erwartungen“ und „das Risiko weiterer Zinserhöhungen“ in dieselbe Woche gedrückt wurden. Für das weitere Voranschreiten der Debatte braucht der Gesetzentwurf 60 Stimmen: Wird die Hürde übersprungen, heißt das nicht, dass er unmittelbar zum Gesetz wird; wird sie nicht genommen, muss sich die Politikprämie wieder zurückdrehen. Fernwasser kann kurzfristig helfen, aber es löst nicht die Positionen von heute.
Auch die Liquidität liefert keine eindeutige Antwort. Der US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETF verzeichnete am 2. September Nettozuflüsse von 101,1 Mio. US-Dollar; am Vortag waren jedoch gerade Nettoabflüsse von 236,5 Mio. US-Dollar zu sehen. Beim Ether-Spot-ETF gab es am selben Tag Nettoabflüsse von 48,2 Mio. US-Dollar. Das Geld ist offenbar weiter am Kommen und Gehen, keineswegs so wie Mitte bis Ende August mit durchgehend hohen, stützenden Zuflüssen.
Bei den Long-/Short-Positionen hält sich der Binance BTCUSDT-Perpetual-Funding-Satz bei etwa 0,0067%: Die Longs zahlen zwar weiter, aber es ist noch längst nicht so überfüllt, dass es außer Kontrolle gerät. Das Verhältnis Long/Short sowie das Volumen der Positionen im Binance-Contract-Konto konnte dieses Mal nicht direkt über die offiziellen Schnittstellen ausgelesen werden; daher werden keine geschätzten Zahlen starr hineingeschrieben. Nach den aktuellen Funding-Daten ist die „Hebeltemperatur“ dem Zustand ähnlich, der sich nach dem Rücksetzer Ende August eingestellt hat – also: „leicht überwiegend Long, aber nicht extrem“.