Der Wall Street gelang am Mittwoch der Ausstieg aus ihrer gedrückten Stimmung. Drei aufeinanderfolgende verlustreiche Sitzungen — weg in einem einzigen Nachmittag. Alle drei wichtigsten Indizes schlossen höher und stoppten damit den dreitägigen Rückgang, den Inflationssorgen ausgelöst hatten. Der Grund war nicht kompliziert: Die Bewertungen wirkten wieder attraktiv, die Unternehmensgewinne trafen weiterhin die Erwartungen und Schnäppchenjäger kamen, um die Delle zu kaufen. Auch die Renditen von Staatsanleihen spielten mit: Endlich pausierten sie, nachdem ein Anstieg sie auf Niveaus gebracht hatte, die seit Jahren nicht mehr gesehen worden waren.

Steigende Ölpreise konnten die Stimmung kaum trüben. West Texas Intermediate (WTI) schloss rund 1% höher bei 91,01 US-Dollar je Barrel. Brent legte ungefähr im gleichen Umfang zu und schloss bei 95,63 US-Dollar. All das, obwohl die Vereinigten Staaten frische Angriffe auf den Iran durchführten — in einem ruhigeren Monat wäre das die Art von Schlagzeile, die die Börsen erzittern lässt. Diesmal nicht. Händler zuckten mit den Schultern. Sie kauften weiter.

Der Dow, der S&P 500, der Nasdaq und der Russell 2000 — alle vier beendeten die Sitzung im Plus; begünstigt wurden sie durch nachgebende Anleiherenditen. Der S&P 500 stieg um 0,46% auf 7.666,60. Der Nasdaq Composite legte um 0,45% zu und schloss bei 26.217,83. Der Dow gewann 295,07 Punkte bzw. 0,56% auf 53.061,95 — wobei Nvidia und Johnson & Johnson den Großteil der Arbeit leisteten. Bei Small Caps lief es am besten: Der Russell 2000 stieg um rund 1,2% und schloss bei 2.954,52.

„Aktien finden nach einem schwierigen Start in den September wieder etwas Halt“, sagte Angelo Kourkafas, Stratege bei Edward Jones. Die Fundamentaldaten, so fügte er hinzu, sehen weiterhin konstruktiv aus.

Unter der Oberfläche: Eine Sitzung voller Gewinner und ein paar große Verlierer

Unter der Ruhe auf Index-Ebene erzählten einzelne Aktien sehr unterschiedliche Geschichten. Dell Technologies stieg um bis zu 15% und profitierte von einer Welle, die bereits Dienstagabend ihren Anfang nahm, nachdem das Unternehmen überraschend starke Ergebnisse gemeldet hatte — angetrieben durch stark wachsende Nachfrage nach KI-Servern. Rohöl hielt sich über 90 US-Dollar. Die Renditen von Staatsanleihen gaben gegenüber ihren Hochs nach. Auch der Yen legte zu: Händler behielten dabei ein Auge darauf, ob es in Tokio zu Eingriffen kommt.

Snowflake schnappte sich den größten Anteil am Scheinwerferlicht, auch wenn. Die Aktien schossen um mehr als 20% auf fast 370 US-Dollar im verlängerten Handel, nachdem das Unternehmen die Erwartungen von Wall Street für das zweite Quartal deutlich übertroffen hatte — erneut getragen von der Nachfrage nach seiner KI-Software. Das Management hob außerdem die Prognose für das Gesamtjahr an und verwies dabei auf eine wachsende Nachfrage nach den neueren KI-Coding-Tools des Unternehmens. Die Zahlen kamen erst nach der Schlussglocke.

Auf bereinigter Basis verdiente Snowflake 62 Cent je Aktie — 77% mehr als im Vorjahr. Analysten hatten 45 Cent erwartet. Der Umsatz stieg um 35% auf 1,55 Milliarden US-Dollar und lag damit deutlich über dem Konsens von 1,48 Milliarden US-Dollar. Für das Oktobergeschäftsjahr prognostizierte das Unternehmen einen Produktumsatz von 1,59 Milliarden US-Dollar — deutlich über dem, was Wall Street ungefähr erwartet hatte (rund 1,50 Milliarden). Und für das gesamte Geschäftsjahr erhöhte Snowflake sein Ziel für das Wachstum des Produktumsatzes auf 36%, von 31% zuvor. Die Aktie war zuvor bereits im Jahresverlauf um 47% gestiegen, bevor überhaupt ein Wort zu all dem angekündigt wurde.

AST SpaceMobile hatte einen guten Tag für sich. Die Aktien stiegen nach dem Start der Analystenabdeckung durch Berenberg um fast 10%, und zwar zusammen mit zwei weiteren Wettbewerbern: Sie vergaben eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 92 US-Dollar — etwa 65% über dem Schlusskurs von Dienstag. Analyst Michael Filatov bezeichnete AST als „das einzige Unternehmen, das echten zellularen Breitbandzugang aus dem Weltraum zu unveränderten Smartphones nachweislich erbracht hat“, und verwies auf ein attraktives Chance-Risiko-Profil, wobei noch weitere Katalysatoren zu erwarten seien.

Nicht allen fiel der Tag leicht. PG&E Corp. fiel weiter — setzte damit den Kursverfall fort, nachdem es bereits am Montag um 20% eingebrochen war. Grund: Das an der San Francisco Bay ansässige Versorgungsunternehmen (Oakland) startete eine strategische und finanzielle Überprüfung seines Geschäfts. Außerdem schiebt es etwa 2 Milliarden US-Dollar an geplanten Investitionsausgaben für 2027 auf — ein Schritt, der die kurzfristigen Finanzierungskosten senken soll, während das Unternehmen sich mit dem in Kalifornien noch ungeklärten Haftungsrahmen für Waldbrand-Schäden auseinandersetzt.

Broadcom schloss im regulären Handel 0,7% tiefer und rutschte anschließend im After-Hours-Handel noch weiter — obwohl die Prognose für das nächste Geschäftsjahr positiv ausfiel und es Hinweise auf wachsendes Geschäft mit AI-Labs gab. Die bereinigten Gewinne lagen bei 3,32 US-Dollar je Aktie und damit über den 3,24 US-Dollar, die Analysten erwartet hatten. Der Umsatz erreichte 29,59 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Konsens von 29,36 Milliarden.

Im Geschäftsjahr vierten Quartal prognostizierte Broadcom einen Umsatz von 34,8 Milliarden US-Dollar — weniger als die 35,03 Milliarden US-Dollar, die Analysten laut LSEG modelliert hatten. Der Quartalsumsatz stieg um 86% gegenüber 15,95 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Nettogewinn mehr als verdreifachte sich auf 13,09 Milliarden US-Dollar bzw. 2,68 US-Dollar je Aktie, nach 4,14 Milliarden US-Dollar bzw. 85 Cent je Aktie ein Jahr zuvor.

Selbst mit Zahlen wie diesen hat die Aktie die breite Marktentwicklung das ganze Jahr über hinter sich gelassen. Die Broadcom-Aktien sind 2026 um etwa 6% gestiegen. Der S&P 500 hat im selben Zeitraum um 12% zugelegt. Dass man Prognosen übertrifft, reicht offenbar nicht immer.

Sektor-Analyse:

Bestlaufende Sektoren

Materialwerte führten am Mittwoch die Rally an und stiegen um 1,6%, nachdem die Gruppe unerwartet Gegenwind in Rückenwind verwandelte: Der Markt setzte plötzlich stärker auf das Thema geopolitisches Risiko. Die Renditen von Staatsanleihen lagen insgesamt höher, da Inflation und Schuldenbedenken die globalen Kosten für Staatsfinanzierungen belasteten — ein Umfeld, das typischerweise „harte“ Assets wie Metalle und Bergbau gegenüber allem begünstigt, was empfindlich auf die Laufzeit (Duration) reagiert. Dazu kommt eine neue Runde von Spannungen im Nahen Osten: US-Aktionen gegen iranische Ziele brachten Energiemärkte ins Wanken — und für Materialwerte gab es alle Gründe, als Erste in die Kauflaune der Anleger zu geraten, die Inflationsabsicherungen suchen.

Die Kommunikationsdienste folgten mit einem Plus von 1,2%. Der Sektor ist inzwischen so stark auf einige wenige Namen konzentriert, dass seine Schwankungen zunehmend eher dem Mega-Cap-Tech-Trade folgen als den Fundamentaldaten der etablierten Telekommunikation — Meta und Alphabet allein machen rund 43% des Benchmark-ETF des Sektors aus. Und weil Nvidia ebenfalls half, den Dow nach oben zu treiben, blieben Investoren entspannt, was das Halten der größten Wachstumstitel des Marktes angeht, selbst als sich der Rentenmarkt zeitweise wackelig zeigte.

Gesundheitswerte legten um 0,8% zu, wobei Johnson & Johnson den Großteil der Bewegung ausmachte. Die Aktie handelt seit Wochen nahe an ihrem Rekordniveau — gestützt durch eine angehobene Prognose für das Gesamtjahr und solide Ergebnisse im zweiten Quartal. Diese Kombination aus guter Ergebnis-Sichtbarkeit und Wachstum bei der Dividende machte den Gesundheitssektor zu einem naheliegenden „sicheren Hafen“, in den Geld floss, das sich aus riskanteren Ecken des Marktes zurückzieht.

All das sieht nicht nach dem Beginn einer nachhaltigen neuen Rotation aus, sondern eher danach, dass sich Anleger um eine dominante Geschichte positionieren: ein unter Druck stehender Anleihemarkt.

Schlechtlaufende Sektoren

Immobilien waren der einzige Sektor im Minus und gaben um 0,6% nach. Der Grund führt direkt zu den Renditen: Die zehnjährige US-Staatsanleihe (Benchmark) erreichte am Mittwoch ein Hoch von 4,818% — dem höchsten Stand seit November 2023 — und gab kurz vor Handelsschluss dann leicht nach. Immobilien bleiben der am zuverlässigsten renditeempfindliche Bereich des S&P — ein kapitalintensives, kreditfinanziertes Modell bedeutet, dass die Finanzierungskosten direkt in die Bewertungen durchschlagen — und der Anstieg der Renditen am Mittwoch, selbst wenn er nur vorübergehend war, reichte aus, um Käufer auf der Seitenlinie zu halten.

Das klingt nach klassischem Duration-Risiko — nicht nach einem unternehmensspezifischen Problem. Wenn die Renditen springen, fühlen die Sektoren, die die meiste Hebelwirkung gegenüber langfristigen Vermögenswerten tragen, das typischerweise zuerst, und Mittwoch folgte genau diesem Muster.