Коли починається справжній обвал, біткоїн падає разом з акціями — і часто ще сильніше.
Свіжий звіт Binance Research показує це на конкретних прикладах:
📉 Березень 2020 року — COVID-крах
📉 Серпень 2024 року — розкручування carry trade в єні
В обох випадках кореляція BTC із S&P 500 різко зростала саме в момент паніки.
Іншими словами: актив, який здавався «некорельованим», у найгірший момент раптом перетворювався на ще один ризиковий актив на палубі корабля, що тоне. 🚢
🛡️ Як захистити BTC-позицію, не продаючи сам BTC?
Перша очевидна ідея — купувати дешеві опціони Out of The Money.
Але тут є пастка.
Припустімо, ви купили call на 5% вище поточної ціни, а ринок за квартал виріс лише на 2%. Опціон не спрацював — премія згоріла.
Наступного кварталу ви знову платите. Потім ще раз. І ще…
Дослідники назвали це «мертвою зоною premium bleed» — страховка квартал за кварталом з’їдає капітал, але не дає результату. 🩸
✅ Що показало кращий результат
Замість дешевих далеких опціонів — At The Money, тобто страйк приблизно на рівні поточної ціни.
Механіка проста:
🔹 3% капіталу щокварталу спрямовується в ATM-опціони
🔹 97% залишається в BTC
🔹 Основна позиція продовжує забирати потенційний апсайд біткоїна
І ось тут цифри стають справді цікавими. 👇
📊 Результати бектесту за 2020–2026 роки
🟠 Лише BTC, без хеджу
44,5% річних
Максимальна просадка: 76,6%
У найгірший момент портфель втрачав понад три чверті вартості. Уявіть, як це відчувається в реальному часі.
🔵 BTC + 3% в ATM calls на SPY
49,4% річних
Sharpe: 0,81
🟡 BTC + 3% в ATM calls на золото
55,3% річних
🟢 Збалансована комбінація
Половина опціонного бюджету — у захисні puts на SPY, друга половина — у calls на золото.
Результат:
51,2% річних
Максимальна просадка: 73,3%
Це приблизно +6,7 процентного пункту річної дохідності порівняно з «голим» BTC — і водночас менша просадка.
Зазвичай за зниження ризику доводиться платити частиною прибутковості. У цьому бектесті стратегія дала і вищу дохідність, і трохи менше болю під час обвалу.
⚠️ Але важливо: це історична модель на базі Блека—Шоулза, а не обіцянка майбутнього результату.
💸 А якщо фінансувати хедж доходом від BTC?
Ще цікавіша ідея — не сплачувати всю премію безпосередньо зі своєї кишені.
BTC можна розміщувати в covered call-продуктах на кшталт BTCY, а отриманий дохід спрямовувати на купівлю ATM-опціонів.
Тоді:
✅ основна BTC-позиція зберігається
✅ дохід від covered calls частково або повністю фінансує хедж
✅ процес можна повторювати щокварталу
Але «безкоштовного хеджу» не існує.
Дохідність BTCY циклічна й залежить від волатильності. У спокійні періоди вона може впасти майже до нуля, тому премію не завжди вдасться покрити повністю. Covered call-стратегія також має власні ризики та компроміси.
🧠 Головний висновок — не в конкретних відсотках
BTC + десять альткоїнів — це не справжня диверсифікація під час системної паніки.
Коли ринок переходить у режим risk-off, криптоактиви часто падають разом.
Натомість диверсифікація між різними класами активів працює інакше:
🟠 BTC — основний потенціал зростання
🔵 SPY puts — захист від обвалу фондового ринку
🟡 Gold calls — експозиція на традиційний захисний актив
Тобто портфель отримує не просто більше токенів, а різні джерела доходності та захисту.
🏦 І все це — в одній екосистемі
На Binance доступні bStocks і Stock Options, які дають змогу працювати з американськими акціями та ETF з того самого акаунту.
Важливі нюанси:
🔸 інструменти працюють у форматі long only
🔸 передбачений фізичний розрахунок при виконанні
🔸 діють торгові години базового активу
🔸 це не крипторинок 24/7
🔸 опціон може завершитися без вартості, а премія — бути втрачена повністю
Але сама можливість побудувати міжринкову хеджуючу конструкцію, не виходячи з екосистеми Binance, — мабуть, найпрактичніший висновок усього дослідження.
❓Яку стратегію обрали б ви?
1️⃣ Тримати лише BTC
2️⃣ Додати захисні puts на SPY
3️⃣ Додати calls на золото
4️⃣ Використати комбінацію SPY puts + Gold calls
Напишіть номер у коментарях — цікаво побачити, як мислить спільнота. 👇
Це не інвестиційна порада, а особистий розбір публічного дослідження. Опціони є складними високоризиковими інструментами та можуть призвести до повної втрати сплаченої премії. Бектести, модельні розрахунки й минулі результати не гарантують майбутньої дохідності. Перед ухваленням рішень проведіть власне дослідження та оцініть ризики.
#Binance #bStocks #TradFi #BinanceSquare #Крипта #Інвестиції #BTC #BinanceUkraine #Опціони #Хеджування