Ich schaue gerade $TMX an und habe den Eindruck, dass an dieser Stelle vor allem etwas anderes im Fokus steht als kurzfristige Kursbewegungen: nämlich die Diskrepanz zwischen Umlaufmenge, TVL und Bewertung.
Zuerst ein paar Zahlen:
$TMX hat aktuell eine Marktkapitalisierung von ungefähr $18M, eine FDV von etwa $117.8M und ein TVL, das bereits über $90M liegt.
Das bedeutet: Marktkapitalisierung/TVL beträgt nur 0.20.
Zum Vergleich: Bei dem Fixed-Rate-Prime-Pfad und dem Marktführer Pendle liegt dieser Wert ungefähr bei 0.25.
Noch interessanter ist: TermMax startet nicht erst, nachdem es gerade den Token ausgegeben hat, um Produkte zu bauen.
Im April 2025 ist das Projekt bereits mit dem Mainnet live gegangen. Es deckt derzeit 10 EVM-Ketten ab. Offiziellen Angaben zufolge wurden über 1.5 Millionen Registrierungen von Wallets verzeichnet, und das TVL liegt bei über $90M. Außerdem sind professionelle Institutionen wie Keyrock und Edge Capital als Kuratoren/Co-Kurator beteiligt.
Daher finde ich, dass der entscheidende Grund, $TMX jetzt stärker zu beobachten, folgender ist:
Die Produktfundamentaldaten laufen bereits, aber die Marktbewertung des Tokens bildet das noch nicht vollständig ab.
Ein weiterer Punkt, der leicht übersehen wird, ist die Verteilung der Tokens im Bestand (Chip-Struktur).
15% Team + 3% Berater + 28% Investoren – insgesamt 46% der Token liegen mit einer 12-monatigen Cliff-Phase.
Gemäß der Ableitung aus der Struktur des Whitepapers kommt der größte Liquiditäts-/Angebotsdruck aus dieser Tranche erst ungefähr im August 2027.
Umgekehrt ist der Teil, der in der nahen Zeit tatsächlich kontinuierlich freigesetzt wird, vor allem der Anteil der Community/ des Ökosystems – etwa 6.04 Millionen Tokens pro Monat.
Wenn der Markt seine Volatilität also weiterhin nur schlicht als „Unlock führt zu Dumping“ versteht, finde ich das etwas zu grob.
Natürlich muss man auch die Risiken klar benennen.
TMX hat aktuell eine Umlaufrate von nur etwa 15%, während die FDV deutlich über der aktuellen Marktkapitalisierung liegt. Außerdem enden im Zeitraum Mitte bis Ende September mehrere Trading-/Liquiditätsanreiz-Aktionen nacheinander, und gleichzeitig beginnt der Freigabeprozess für den Ökosystemanteil. Kurzfristig können daher sowohl das Handelsvolumen als auch der Preis spürbar schwanken.
Aber aus einer mittel- bis langfristigen Perspektive würde ich eher auf drei Dinge achten:
① Kann das TVL weiter wachsen?
② Kann echtes Handelsvolumen auch nach dem Ende der Anreize bestehen bleiben?
③ Kann der Markt TMX’ Fundamentaldaten nach und nach neu bewerten?
Wenn sich diese Variablen weiterhin verbessern, wird sich die Bewertungslogik von $TMX zwangsläufig ebenfalls verändern.
Ich persönlich schaue besonders gern auf Projekte, die bereits Produkte haben, TVL und Nutzer, und dann beobachtet man, wie der Token-Value tatsächlich eingefangen wird.
Zumindest gibt es im Vergleich zu neuen Coins, die nur durch Story/Erzählung getragen werden, noch eine zusätzliche Fundamentaldaten-Unterstützung.
Zuerst ein paar Zahlen:
$TMX hat aktuell eine Marktkapitalisierung von ungefähr $18M, eine FDV von etwa $117.8M und ein TVL, das bereits über $90M liegt.
Das bedeutet: Marktkapitalisierung/TVL beträgt nur 0.20.
Zum Vergleich: Bei dem Fixed-Rate-Prime-Pfad und dem Marktführer Pendle liegt dieser Wert ungefähr bei 0.25.
Noch interessanter ist: TermMax startet nicht erst, nachdem es gerade den Token ausgegeben hat, um Produkte zu bauen.
Im April 2025 ist das Projekt bereits mit dem Mainnet live gegangen. Es deckt derzeit 10 EVM-Ketten ab. Offiziellen Angaben zufolge wurden über 1.5 Millionen Registrierungen von Wallets verzeichnet, und das TVL liegt bei über $90M. Außerdem sind professionelle Institutionen wie Keyrock und Edge Capital als Kuratoren/Co-Kurator beteiligt.
Daher finde ich, dass der entscheidende Grund, $TMX jetzt stärker zu beobachten, folgender ist:
Die Produktfundamentaldaten laufen bereits, aber die Marktbewertung des Tokens bildet das noch nicht vollständig ab.
Ein weiterer Punkt, der leicht übersehen wird, ist die Verteilung der Tokens im Bestand (Chip-Struktur).
15% Team + 3% Berater + 28% Investoren – insgesamt 46% der Token liegen mit einer 12-monatigen Cliff-Phase.
Gemäß der Ableitung aus der Struktur des Whitepapers kommt der größte Liquiditäts-/Angebotsdruck aus dieser Tranche erst ungefähr im August 2027.
Umgekehrt ist der Teil, der in der nahen Zeit tatsächlich kontinuierlich freigesetzt wird, vor allem der Anteil der Community/ des Ökosystems – etwa 6.04 Millionen Tokens pro Monat.
Wenn der Markt seine Volatilität also weiterhin nur schlicht als „Unlock führt zu Dumping“ versteht, finde ich das etwas zu grob.
Natürlich muss man auch die Risiken klar benennen.
TMX hat aktuell eine Umlaufrate von nur etwa 15%, während die FDV deutlich über der aktuellen Marktkapitalisierung liegt. Außerdem enden im Zeitraum Mitte bis Ende September mehrere Trading-/Liquiditätsanreiz-Aktionen nacheinander, und gleichzeitig beginnt der Freigabeprozess für den Ökosystemanteil. Kurzfristig können daher sowohl das Handelsvolumen als auch der Preis spürbar schwanken.
Aber aus einer mittel- bis langfristigen Perspektive würde ich eher auf drei Dinge achten:
① Kann das TVL weiter wachsen?
② Kann echtes Handelsvolumen auch nach dem Ende der Anreize bestehen bleiben?
③ Kann der Markt TMX’ Fundamentaldaten nach und nach neu bewerten?
Wenn sich diese Variablen weiterhin verbessern, wird sich die Bewertungslogik von $TMX zwangsläufig ebenfalls verändern.
Ich persönlich schaue besonders gern auf Projekte, die bereits Produkte haben, TVL und Nutzer, und dann beobachtet man, wie der Token-Value tatsächlich eingefangen wird.
Zumindest gibt es im Vergleich zu neuen Coins, die nur durch Story/Erzählung getragen werden, noch eine zusätzliche Fundamentaldaten-Unterstützung.
