Die drei wichtigsten US-Aktienindex-Futures stiegen am Dienstag; Nasdaq-Futures drehten ins Plus, Dow-Jones-Futures stiegen um 0,35% und S&P-500-Futures um 0,19%, wie BIT-Marktdaten zeigen.
Die Bewegung folgt einem schwächeren ADP-Druck
Das Gebot kommt, nachdem ADP-Zahlen zu den privaten Lohn- und Gehaltslisten einen Anstieg von 38.000 für August gezeigt haben — den geringsten Zuwachs seit Januar, unter den erwarteten 48.000 und gegenüber 44.000 im Vormonat rückläufig.
Schwache Arbeitsmarktdaten stützen die Aktien über den Zinskanal. Händler geben derzeit rund 68% Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf der Fed-Sitzung am 16. September an, gegenüber etwa 36% vor der Ansprache von Fed-Chef Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Gipfel. Jede Datenveröffentlichung, die diese Zahl nach unten drückt, entlastet den Druck auf die Bewertungen.
Das Zurückdrehen des Nasdaq ins Positive nach einem negativen Start ist das spezifischere Signal. Tech hat in dem Aktienmarkt die längste Duration und ist daher am empfindlichsten für den Diskontsatz — es bewegt sich zuerst und am stärksten, wenn sich die Zinserwartungen ändern.
Der Gegenwind, gegen den es ankämpft
Die Gewinne kommen vor dem Hintergrund eines schwierigen makroökonomischen Setups. Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe liegt über 4,81% und der US-Dollar-Index bei 99,85, während weltweit die Renditen anspringen — Japans 10-jährige erreichte diese Woche erstmals seit 1996 3%.
Rohöl der Sorte Brent bleibt knapp über 90 US-Dollar, nachdem die US-Militäraktion nahe der Straße von Hormus stattgefunden hat; Warsh hat dabei insbesondere Rohstoffpreise in Jackson Hole als etwas hervorgehoben, das man im Hinblick auf ein Aufwärtsrisiko für die Inflation im Auge behalten sollte.
Gold fiel auf 4.300 US-Dollar und Bitcoin unter 77.000 US-Dollar in demselben Umfeld; beide werden durch die steigenden Opportunitätskosten für das Halten nicht verzinslicher Vermögenswerte belastet.
„Die Payrolls vom Freitag sind der echte Test“
ADP ist eine private Schätzung, die sich genügend häufig von der Zahl des Bureau of Labor Statistics unterscheidet, um als richtungsweisender Hinweis zu funktionieren — nicht als Prognose.
Der offizielle Bericht zu den US-Nonfarm-Payrolls für August erscheint am Freitag um 8:30 Uhr ET mit Konsens bei rund 58.000. Der Juli wurde mit −23.000 veröffentlicht, und Mai sowie Juni wurden um zusammen 103.000 nach unten revidiert.
Bloomberg-Chefökonomin Anna Wong hat argumentiert, dass der August-Bericht schwach oder negativ ausfallen könnte; sie verweist darauf, dass es in der modernen Fed-Geschichte kein Beispiel dafür gibt, nach zwei aufeinanderfolgenden negativen Payroll-Erhebungen anzuheben.