Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat vorgeschlagen, die Anforderungen an registrierte Transferagenten erstmals seit langer Zeit wesentlich zu aktualisieren. Der Entwurf berücksichtigt die elektronische Buchführung, tokenisierte Wertpapiere und den Einsatz von Blockchain zur Führung der Eigentümerregister.
Nach Angaben des Regulators seien die bestehenden Vorschriften im Wesentlichen seit Ende der 1970er-—Anfang der 1980er-Jahre nicht aktualisiert worden, während sich die Funktionen der Transferagenten und die von ihnen verwendeten Technologien deutlich verändert hätten.
«Dieser Vorschlag soll die Regeln der Kommission vereinfachen und modernisieren, damit sie die heutigen Prozesse und Abläufe von Transferagenten widerspiegeln – einschließlich der Nutzung elektronischer Kommunikation und der Blockchain-Technologie im Zusammenhang mit der Platzierung von Wertpapieren und der Übertragung von Aktien», — sagte der Vorsitzende der SEC, Paul Atkins.
Stand 30. Juni 2026 sind in den USA und außerhalb der USA 327 Transferagenten registriert. Für 272 von ihnen ist die SEC das primäre aufsichtsführende Organ.
Blockchain und Tokenisierung
In dem Entwurf berücksichtigt die Kommission die Nutzung der Distributed-Ledger-Technologie und tokenisierter Wertpapiere direkt. Die vorgeschlagenen Änderungen in Form TA-2 sehen vor, dass Transferagenten Folgendes melden müssen:
Anzahl der Emissionen, bei denen das zentrale Register der Inhaber ganz oder teilweise unter Nutzung der Distributed-Ledger-Technologie geführt wurde;
Nutzung und Bezeichnungen von Tokenisierungs-Providern sowie DLT-Plattformen;
Anzahl der betreuten tokenisierten Emissionen getrennt für Modelle, die vom Emittenten und von Dritten initiiert wurden.
Die Änderungen ermöglichen außerdem, die Adresse eines digitalen Wallets als Information zu berücksichtigen, die den Inhaber eines tokenisierten Wertpapiers identifiziert.
SEC-Kommissarin Hester Peirce merkte an, dass sich mit dem Übergang von Wertpapieren in die On-Chain-Welt auch die Rolle der Transferagenten verändern kann. Der Regulator schlug außerdem vor, dass sich die Teilnehmer der Diskussion dazu äußern sollten, ob moderne Identifikatoren – einschließlich E-Mail-Adresse und Adresse eines digitalen Wallets – in Zukunft einige der traditionellen Informationen zum Inhaber ersetzen könnten.
Was sich sonst noch ändert
Die SEC schlug vor, die Formulare TA-1 und TA-2 zu aktualisieren, mehrere bestehende Regeln zu ändern, Rule 17ad-4 aufzuheben und zwei neue Anforderungen einzuführen:
Rule 17ad-30 verpflichtet registrierte Transferagenten, schriftliche Richtlinien und Verfahren zur Einhaltung des Bundeswertpapierrechts zu entwickeln, aufrechtzuerhalten und anzuwenden. Diese müssen mindestens einmal jährlich vom Vorstand oder einem vergleichbaren Leitungsorgan überprüft und genehmigt werden.
Rule 17ad-31 legt Anforderungen für das Anbringen und Entfernen von beschränkenden Vermerken auf Wertpapieren fest. Transferagenten wird untersagt, nicht registrierte Transaktionen zu unterstützen, wenn sie nicht hinreichende Gründe haben anzunehmen, dass die Transaktion gegen kein Gesetz verstößt.
Die Aufhebung von Rule 17ad-4 beseitigt die derzeit geltenden Ausnahmen von den Anforderungen zur Abwicklung von Transaktionen und zur Führung von Aufzeichnungen für bestimmte Arten von Wertpapieren – darunter Anteile in Treuhandgesellschaften mit beschränkter Haftung, Aktien in Dividenden-Reinvestitionsprogrammen und Anteile offener Fonds sowie für einige kleinere Transferagenten.
Die Kommission brachte außerdem eine Initiative vor, die Anforderungen an das Risikomanagement, den Schutz von Geldern und Wertpapieren sowie die Sicherstellung der Geschäftskontinuität auszuweiten.
Zur Erinnerung: Im Mai hatte Pierce die Kryptoindustrie dazu aufgefordert, die Erwartungen an die „Innovationsausnahme“ für den Handel mit tokenisierten Aktien zu dämpfen. Ihrer Aussage zufolge plant der Regulator nicht, die Ausgabe synthetischer Assets zu erlauben.