Ein Faktor für das Wachstum von BTC ist der Yen-Carry-Trade, der zuvor den Markt beeinflusst und den Preisrutsch im Spätherbst 2025 ausgelöst hat. Diesmal erholt sich BTC jedoch trotz steigender Renditen für japanische Staatsanleihen.
Die Renditen auf japanische Staatsanleihen haben ihren Aufwärtstrend fortgesetzt und damit den über Jahrzehnte laufenden Carry-Trade ausgehöhlt, der sich auf günstige Yen-Kredite stützte. Wie Cryptopolitan berichtete, waren die Carry-Trade-Sorgen einer der Faktoren, die BTC zum Jahresende 2025 geschwächt haben.
Stand August 2026 versuchte BTC, die Marke von 77.000 $ zu verteidigen, scheinbar unbeeinflusst von Nachrichten über steigende Renditen in Japan. Die Erholung bei BTC gilt weiterhin als fragil, da die Nachfrage relativ schwach ist, doch sie zeigt auch, dass der Carry-Trade allein nicht ausreicht, um das Wachstum im Kryptobereich zu stoppen.
Yen-Carry-Trade verlangsamt sich, da alle Anleiherenditen steigen
In den vergangenen drei Monaten stiegen die meisten Renditen auf japanische Anleihen ohne Unterbrechung. Im Gegensatz zu früheren Anhebungen sind die jüngsten Zinserhöhungen geordneter, sodass Zeit für Anpassungen in den Fonds bleibt. Die vorhersehbaren Erhöhungen und die Signale der Bank of Japan bedeuten, dass es keine kurzfristigen Liquidationen gibt, und Händler ihre Positionen anpassen können.
Die Rendite auf zweijährige Anleihen ist auf 1,86% gestiegen, den höchsten Stand der vergangenen zehn Jahre. Der Anstieg begann 2024 und wurde zu einem Faktor im Krypto-Markt.
Die japanischen Renditen auf Zweijahresanleihen sind zuletzt kräftig angestiegen, ebenso wie die Renditen auf 10- und 30-jährige Anleihen. Das könnte den Carry-Trade durch günstiges Kapital beeinflussen. | Quelle: Trading Economics
Die 10-jährige Rendite stieg zum ersten Mal seit 1996 auf über 3% und wirft erneut die Frage nach leicht verfügbarer Liquidität auf. Die 30-jährige Rendite setzte ihre Ausweitung fort und erreichte 4,17%, nachdem sie den Großteil des Jahrzehnts mit kaum Veränderungen verbracht hatte.
Gleichzeitig schwächt sich auch der japanische Yen weiter ab; er wird bei etwa 159 Yen pro US-Dollar gehandelt. Die Währung zeigte Anzeichen von Marktinterventionen, um den Kurs zu stützen, doch das setzt Erwartungen für weitere Schwäche.
Während steigende Anleiherenditen und ein schwacher Yen als negatives Zeichen für die globalen Märkte angesehen werden, sind sie kurzfristig noch kein Faktor für den BTC- und Kryptohandel.
BTC verliert den Zusammenhang mit japanischen Anleiherenditen
BTC kann auf steigende japanische Renditen reagieren, insbesondere wenn Händler ihre Positionen schnell auflösen müssen. Allerdings hat die führende Kryptowährung nur eine vorübergehende Korrelation gezeigt und Bullenmärkte durchlaufen, selbst als die Bank of Japan deutlich hawkisher wurde.
In den vergangenen zwei Monaten erholte sich BTC trotz der anhaltenden Anstiege der japanischen Anleiherenditen. | Quelle: Trading Economics
Der jüngste BTC-Anstieg im August fügte dem Kurs des Coins mehr als 22% hinzu. Dennoch zeigte die Santiment-Datenlage, dass der Kursanstieg nicht mit einer verbesserten Stimmung korrelierte.
Der nächste Auslöser für BTC könnte das bevorstehende Treffen der Bank of Japan am 17.-18. September sein. Yen-Interventionen und weitere Änderungen der Renditen könnten ihre Wirkung auf BTC verstärken, insbesondere in Verbindung mit den spezifischen Aussagen der Bank nach dem Treffen.
Zwei Tage vor dem Treffen der Bank of Japan werden auch die US Fed-Mitteilungen zu ihrer Geldpolitik veröffentlichen. Die US-10-jährige Anleiherendite liegt derzeit bei über 4,8% und setzt Erwartungen für eine Zinserhöhung um 0,25% am 15. September.
Die Story rund um die Anleiherendite könnte eines der Elemente sein, die die Erholung des BTC-Markts beeinflussen. Aktuell zeigen Händler Anzeichen von Gier und erhöhtem Risiko-Und mit Long-Positionen, aber die Liquiditätsbedingungen sind auf längere Sicht noch ein wesentlicher Gegenwind-Faktor.
BTC hat auch den Narrativ vom Wertaufbewahrungsmittel verloren, bei dem BTC-Gewinne nicht mit Anleiherenditen konkurrieren können. BTC bleibt riskant und anfällig für Marktpaniken und Liquidationen, was zu einem Bruch des Narrativs vom Wertaufbewahrungsmittel für kurzfristige Inhaber führt.
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