Wird nach dem kräftigen Anstieg im August der „September-Fluch“ planmäßig wieder zuschlagen?
Der gerade zu Ende gegangene August hat die in Umlauf gebrachte „These von der sommerlichen Flaute“ mit einer starken Marktphase widerlegt.
Bitwise-Statistiken zeigen: BTC verzeichnete im August etwa 25% Kursanstieg. Das ist die drittstärkste August-Performance in der Geschichte – nur hinter den monatlichen Gewinnen von 65,6% im Jahr 2017 und 30,7% im Jahr 2013. Gleichzeitig ist es seit 2021 das erste Mal, dass Bitcoin im August positive Renditen erzielt.
Der Bitcoin-Preis ist auf rund 77.000 US-Dollar zurückgefallen. Der harte Rebound dieser August-Welle befindet sich nun vorübergehend in einer Konsolidierungsphase.
Der September, der historisch ohnehin eher schwach war, hat begonnen. Kann diese Aufwärtsbewegung anhalten? Wird der in der Branche immer wieder erwähnte „September-Fluch“ erneut eintreten?
Aus historischen statistischen Daten lässt sich ableiten: Die Bullen sollten sich keineswegs in Sicherheit wiegen.
Langfristige Marktdaten von CoinGlass zeigen, dass der September zu den schwächsten Monaten für Bitcoin im Jahresverlauf zählt. Die historische Durchschnittsrendite liegt im Bereich von -3% bis -4%. Besonders auffällig: In vielen Jahren, in denen August stark gestiegen ist, kommt im September häufig eine gebündelte Gewinnmitnahme. Auch Dow Jones Market Data kommt zu einem ähnlichen Ergebnis: Seit 2014 liegt der durchschnittliche Rückgang von Bitcoin im September bei etwa 2,2% – und damit ist es der Monat mit der schlechtesten Performance im ganzen Jahr.
Allerdings sind Saisonalitäten nur eine Zusammenfassung vergangener Daten – keine unantastbare Marktregel. Die vollständige Handelshistorie von Bitcoin umfasst nur gut ein Dutzend Jahre Stichprobe. Das heutige Marktumfeld ist längst nicht mehr mit den Jahren 2014 oder 2017 vergleichbar. Spot-ETFs, der großskalige Zustrom institutioneller Mittel, die Ausweitung des Optionsmarkts sowie die deutlich erhöhte Bedeutung makroökonomischer Liquidität: Die historischen Erfahrungen aus alten Zyklen lassen sich nicht einfach auf die Gegenwart übertragen.
Statt sich zu fragen, ob der September nach Tradition fällt, ist die zentralere Frage: Kann die Logik der Mittel, die die Explosion im August ausgelöst hat, weiterhin wirksam bleiben?
Der Kern der August-Rally: ein Dollar-Kredit-Trade
Am 19. August kündigte das US-Finanzministerium an: Ab dem 9. September wird die Liquiditäts-Rückkauffazilität (Liquidität-Repurchase-Mechanismus) für langfristige Staatsanleihen die einmalige Obergrenze von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar anheben. Das Volumen wird damit direkt verdoppelt; die Politik läuft kontinuierlich bis zum 4. November.
Davor sind die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen weiter gestiegen, und das Finanzumfeld hat sich fortlaufend verschärft. Die Ausweitung der Staatsanleihen-Rückkäufe wurde vom Markt als wichtiges Signal interpretiert, um den Druck im Anleihemarkt zu lindern und Liquidität freizusetzen. Bitcoin wurde damit zu einem direkten Nutznießer dieser politischen Veränderung.
Der aktuelle Bitwise-Report für den September zeigt: Finanzielle Belastung zwingt die USA, auf der politischen Ebene stärker in die Finanzbedingungen einzugreifen. Die Freisetzung von Mitteln aus dem Finanzbudget könnte die Liquidität im Bankensystem verbessern. Gleichzeitig ist die Korrelation von Bitcoin und Gold auf ein neues 6-Jahres-Hoch gestiegen – „Trading zur Absicherung von Währungsabwertung“ wird wieder zur zentralen Markterzählung.
Auch Wall-Street-Institutionen stärken diese Logik fortlaufend.
Der Analyst Gautam Chhugani von Bernstein ist der Ansicht, dass der lang anhaltende große Abwärtstrend der langfristigen Zinsen nach 40 Jahren beendet sei. Die Ausweitung der Staatsschulden, die Sorge des Marktes über die Kaufkraft von Fiat-Währungen – kombiniert mit einem kontinuierlichen Zustrom institutioneller Mittel – werde die Attraktivität knapper Vermögenswerte langfristig nach oben ziehen. Er prognostiziert, dass Bitcoin bis Mitte 2027 150.000 US-Dollar erreichen könnte, und um die Jahre 2029 herum die Marke von 300.000 US-Dollar anstoßen könnte.
Der Leiter für digitale Vermögenswerte bei Standard Chartered, Geoff Kendrick, sagt ebenfalls, dass die Eingriffe der US-Behörden in den Anleihemarkt genau das zentrale Narrativ bestätigen, das bei der Entstehung von Bitcoin im Kern stand: Risiken, die sich aus dem Absichern von Fiat-Währungssystemen und staatlichen Eingriffen in die Politik ergeben.
Damit zeigt sich: Der Anstieg im August war keine reine Stimmungskampagne in der Krypto-Welt. Im Kern war es eine Handelsbewegung, die durch makroökonomische Treiber ausgelöst wurde.
Das echte Risiko im September liegt nicht in diesem historischen Fluch
Betritt September, werden die Marktvariablen zunehmend verflochtener.
Auf der Jackson-Hole-Konferenz Ende August signalisierte Fed-Chef Kevin Warsh eher hawkische Tendenzen. Er sagte, das Inflationsproblem sei mehr Aufmerksamkeit wert als die Beschäftigung: Derzeit liegt die PCE-Rate im Jahresvergleich bei 3,7%, und die annualisierte Inflationsrate über sechs Monate liegt bei 4,1% – deutlich über dem 2%-Ziel der Politik.
Bis zum 1. September stiegen der Ölpreis und die Renditen globaler US-Staatsanleihen erneut an, wodurch die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Fed im September rasant zunahmen. Laut Reuters-Daten lag die am selben Tag vom Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September bereits bei 68%; die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe stieg zeitweise auf 4,798%. Die nächste geldpolitische Sitzung der Fed ist auf den 15.-16. September terminiert.
Das bedeutet: Das größte Risiko für Bitcoin im September ist nicht dieser sogenannte historische Fluch. Sobald der Ölpreis dauerhaft weiter steigt, die Inflation wieder anzieht und die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen, und die Fed sich entscheidet, die Geldpolitik zu straffen, besteht die Möglichkeit, dass die im August von Liquidität getriebene Rally umgekehrt wird.
Aber man muss auch nicht übermäßig pessimistisch sein: Institutionelle Mittel sind nicht gemeinsam mit dem Kursanstieg geflohen.
Der August sah, dass US-Bitcoin-Spot-ETFs zu großen Nettozuflüssen zurückgekehrt sind. Mehrere Tage hintereinander flossen Gelder in die Produkte, insgesamt im zweistelligen Milliardenbereich. Farside-Daten zeigen: BlackRocks IBIT ist weiterhin der wichtigste Zuflusskanal für institutionelles Kapital.
Bitwise beobachtet aus dem On-Chain-Blickwinkel Signale, die wichtiger sind als der reine Preis: Bitcoin steht wieder auf mehreren zentralen On-Chain-Kostenlinien, und Kennzahlen für langfristige Inhaber sowie Modelle zur Risikobereitschaft wechseln synchron in Richtung optimistischer. Das sind Hinweise darauf, dass ein neuer Zyklus eines Bullenmarkts beginnen könnte.
Zudem markieren Institute eine entscheidende Schwelle: 83.000 US-Dollar. Diese Zone ist sowohl ein wichtiger technischer Widerstand als auch nahe an den durchschnittlichen Einstiegskosten von ETF-Investoren. Nur wenn man sich dort effektiv behaupten kann, lässt sich ein höheres Hoch aktualisieren und bestätigen, dass der Abwärtstrend endgültig gekippt ist. Das dürfte zudem der wichtigste Beobachtungspunkt im September werden.
Drei Szenarien für die Kursentwicklung im September
Der Analyst Jose Antonio Lanz von Decrypt hat drei mögliche Szenarien für den Markt skizziert.
Szenario eins: Nach einer Seitwärtsphase im Hoch erneut nach oben ausbrechen (Wahrscheinlichkeit vergleichsweise hoch)
Solange der entscheidende Unterstützungsbereich von 73.000 bis 75.000 US-Dollar nicht effektiv unterschritten wird, ETF-Gelder im Zufluss bleiben, und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen nicht außer Kontrolle geraten, wird Bitcoin sehr wahrscheinlich im Bereich von 75.000 bis 83.000 US-Dollar ausreichend umgeschichtet werden und erneut den Widerstand bei 83.000 US-Dollar herausfordern.
Wenn es mit erhöhtem Volumen gelingt, 83.000 US-Dollar effektiv zu halten, wird sich das technische Bild deutlich verbessern. Das nächste Ziel liegt bei 92.000 bis 100.000 US-Dollar. Der erste kurzfristige Widerstand befindet sich bei 81.500 bis 82.500 US-Dollar; darüber konzentriert sich starker Druck auf 92.000 bis 100.000 US-Dollar.
Szenario zwei: Spannen-Sideways mit Wäsche der kurzfristigen Gewinne
Die Kursgewinne aus dem August – ein Plus von 25% – haben massenhaft kurzfristige Gewinne realisiert, und zusätzlich ist am 16. September das große Ereignis der Fed-Sitzung. Der Markt könnte daher auch in eine große Spanne von über 70.000 US-Dollar hinein in einer Box-Strategie seitwärts oszillieren, um die überhitzte Long-Stimmung zu verdauen – im Sinne: mit der Zeit statt mit dem Raum.
Szenario drei: Risiko-Szenario, der Kurs wird erneut schwächer
Falls der Ölpreis weiter steigt, die Fed eine Zinserhöhung umsetzt und die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen weiter nach oben getrieben wird – während der ETF in einen anhaltenden Nettoabfluss übergeht und Bitcoin effektiv unter 73.000 US-Dollar fällt – dann würde die Rally im August als große Short-Covering-Welle definiert werden, nicht als Umkehr eines Bullenmarkts. Die nächste wichtige Unterstützung liegt dann bei rund 68,9.000 US-Dollar.
Zusammenfassung
73.000 bis 75.000 US-Dollar sind die Verteidigungsgrenze für die Bullen. 83.000 US-Dollar ist die Schwelle, die Bullen und Bären trennt und einen Trend bestätigt. Die Fed-Sitzung am 15.-16. September könnte die Richtung für die mittelfristige Entwicklung im Markt entscheidend bestimmen.
Wenn der Preis effektiv über 83.000 US-Dollar ausbrechen kann, wird der lang bekannte „September-Fluch“ erneut unwirksam. Der Anstieg von 25% im August würde dann zum Startpunkt für einen neuen Trend.
Umgekehrt gilt: Steigen die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen weiter stark an und zieht sich die Liquidität erneut zusammen, dann wird der September Händler erneut daran erinnern: Warum Geschichte Geschichte wird, liegt oft daran, dass der Markt gerade dann am optimistischsten ist – und Anlegern dabei eine Lektion in Risiko erteilt.#美军打击两艘伊朗油轮 #BTC走势分析
