Der Ölpreis stieg, und die wichtigsten US-Indizes gaben am Montag nach, nachdem US-Kräfte Stellungen im Iran im Straits of Hormuz (Straße von Hormus) angegriffen hatten. Damit wurde ein Konflikt wiederbelebt, der für den Großteil des vergangenen Monats ruhig gewesen war. Das US Central Command bestätigte MS NOW am Sonntag, dass die USA zwei mobile Abschussanlagen auf der iranischen Larak-Insel getroffen haben. Es war der erste öffentlich bestätigte amerikanische Schlag auf iranischem Boden seit Ende Juli.
Rohöl springt wieder über 85 US-Dollar
Händler warteten nicht ab, wie sich die Lage an der Börse entwickeln würde, bevor sie das Risiko neu bepreisten. West Texas Intermediate (WTI)-Rohöl stieg um 2,83% auf 85,76 US-Dollar je Barrel. Brent, die globale Referenzsorte, legte um 2,71% zu und schloss bei 90,49 US-Dollar. Auch die länger laufenden Renditen von US-Staatsanleihen zogen unmittelbar mit an – ein weiterer Hinweis darauf, dass Ölschocks selten auf das Energiesegment beschränkt bleiben.
Der Schaden auf der Aktienseite war real, auch wenn er begrenzt ausfiel. Der breit gefasste S&P 500-Index rutschte um 0,33% auf 7.686,14. Der technologie-lastige Nasdaq Composite gab um 0,12% auf 26.370,89 nach. Der Dow aus 30 Werten traf es härter: Er verlor 374,09 Punkte bzw. 0,7% und schloss bei 53.185,90 – belastet durch Verluste bei Goldman Sachs und Alphabet. Auch Small Caps blieben nicht verschont. Der Russell 2000 beendete den Handelstag 0,55% tiefer bei 2.956,16.
Der Monat gehörte weiterhin den Bullen
Rückblickend betrachtet war der August allerdings für fast alle freundlich. Politisches und geopolitisches Rauschen sorgte für einen holprigen Verlauf den ganzen Monat über, aber der Dow beendete trotzdem seinen fünften Monat in Folge mit Gewinnen – mit einem Plus von mehr als 1%. Das ist der 15. positive Monat in den vergangenen 16 Monaten, eine Serie, die mittlerweile weniger nach Zufall und mehr nach einem Muster aussieht. Der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten ihre ersten monatlichen Gewinne seit Mai: plus 2,6% bzw. 3,9%. Beide hatten Anfang August neue Rekordhochs erreicht. Der Russell 2000 blieb am Ende, mit dem kleinsten Plus der Gruppe, nur 0,6%.
Tech hat die Hauptarbeit geleistet. Der Technologiesektor im S&P 500 beendete den Monat mit einem Plus von mehr als 6%, wobei Aktien aus dem Bereich Künstliche Intelligenz den größten Teil des Anstiegs ausmachten. Nvidia legte um rund 10% zu. Microsoft gewann mehr als 9%. Micron Technology schlug beide: Das Unternehmen stieg um mehr als 16%.
Kalifornische Versorger erleiden den schlimmsten Rückschlag des Monats
Sonst war auf der Anzeigetafel nichts so nah dran wie das, was bei PG&E und Edison International passiert ist. Der alte Pacific Gas & Electric brach um 20% ein. Edison stürzte um 23%. Der Auslöser kam aus Sacramento, nicht aus dem Golf: Kalifornische Gesetzgeber brachten keinen Gesetzentwurf voran, der die Summe begrenzen sollte, die Einzelpersonen von Versorgern fordern konnten, deren Ausrüstung Waldbrände ausgelöst hat. Die Wall Street reagierte schnell. Mizuho stufte beide Aktien herab und argumentierte, dass Anleger besser beraten wären, wenn sie Versorger mit weniger Risiko durch Waldbrände halten würden.
Apple hatte ebenfalls einen schwierigen Tag: Nach einem Bericht von Bloomberg rutschte der Konzern um knapp 3%, nachdem Phil Schiller, der die App-Store- sowie die Produkt-Events von Apple seit Jahren geleitet hat, von diesen Aufgaben zurücktritt. Er verlässt das Unternehmen nicht. Schiller bleibt, um an Initiativen zu arbeiten, die Apple noch nicht offengelegt hat. Die zeitliche Nähe ist bemerkenswert: Die Änderung erfolgt einen Tag, bevor John Ternus das Ruder als CEO offiziell übernimmt und Tim Cook nachfolgt.
Pinterest rutschte nach einer Offenlegung am Freitag um mehr als 3% ab: CFO Julia Brau Donnelly verlässt das Unternehmen Ende Oktober. Vikram Naidu, derzeit Vizepräsident für Finanzen und Business Operations, übernimmt vorläufig die Position als CFO.
Nicht jede Geschichte am Montag war schlechte Nachrichten. Science Applications International stieg um 4%, nachdem das Unternehmen seine Prognose für das Gesamtjahr nach einem starken Quartal angehoben hatte. Der Rüstungskonzern erwartet nun bereinigte Gewinne von 10,65 bis 10,75 US-Dollar je Aktie, nach zuvor 9,90 bis 10,10 US-Dollar. Auch die Umsatzprognose stieg: auf 7,2 bis 7,3 Milliarden US-Dollar, über der bisherigen Spanne von 7,0 bis 7,2 Milliarden US-Dollar.
Tesla trotzt dem Trend. Inmitten all des roten Kursrauschens fand Tesla einen Weg, grün zu werden. Die Aktie stieg nach einem Teaser von CEO Elon Musk zu neuen Full Self-Driving-Funktionen und Fortschritten im Cybercab-Robotaxi-Programm um rund 5%. Der Anstieg stach genau deshalb heraus, weil rundherum alles fiel – einschließlich desselben Versorgungssektors, der kurz zuvor Edison International gehörig zusammengestaucht hatte.
Energieaktien profitieren vom Ölpreisschub
Falls es am Montag einen klaren Gewinner gab, dann war es der Energiesektor. Der Sprung des Öls um mehr als 3% wirkte direkt durch auf die wichtigsten Werte der Branche. Halliburton legte um fast 2% zu. Chevron stieg um 2%. Valero Energy und Occidental Petroleum gewannen jeweils 1,8%. Exxon Mobil führte das Feld an und kletterte um mehr als 2,7%.
Ob der Austausch am Montag ein einmaliger Auslöser oder der Auftakt zu etwas Längerem ist, lässt sich derzeit noch nicht sagen. Wie auch immer: Die Straße von Hormus hat sich soeben einen festen Platz auf den Beobachtungsliste der Händler für den September gesichert.
Sektor-Analyse:
Am besten entwickelte Sektoren
Der Energiesektor schloss den Monat mit seinem stärksten Einzeltagesergebnis ab und legte um 2,10% zu, nachdem die Rohölpreise angesprungen waren – ausgelöst durch den wieder aufflammenden Kampf zwischen den USA und Iran, der die Ölpreise nach oben trieb. Das wirkt weniger wie eine Rotation als vielmehr wie eine geopolitische Risikoprämie, die sich selbst wieder in Erinnerung ruft – eine Art Bewegung, die sich oft wieder verflüchtigt, sobald die Schlagzeilen abebben, es sei denn, der Konflikt eskaliert.
Informationstechnologie presste dagegen ein Plus von 0,30% heraus – eine zwar bescheidene Zahl, die die Geschichte unterschätzt. Wachstumswerte haben typischerweise Probleme, wenn die Renditen der US-Treasuries steigen, und die Treasuries lagen am Montag höher – getragen von der wachsenden Erwartung, dass die Fed im September die Zinsen anheben wird, nachdem Fed-Chair Kevin Warsh in hawkischen Kommentaren entsprechende Signale gegeben hatte.
Am schwächsten entwickelte Sektoren
Communication Services führte die Abschläge an, mit minus 1,63%. Die beiden größten Positionen Alphabet und Meta sind genau die wachstumsstarken Werte mit hohen Bewertungen, deren grundlegender Wert leidet, wenn ein höherer Diskontsatz auf künftige Gewinne angewendet wird – und Warshs Bemerkungen haben genau das getan.
Auch die Industrieaktien rutschten um 1,16%; der Sektor hinkt seit Wochen hinterher. Caterpillar zeigte warnende Signale im Zusammenhang mit wachsenden Sorgen um den kapitalintensiven, KI-getriebenen Investitionszyklus – und der Öl-Sprung am Montag erhöhte die Input-Kosten zusätzlich für eine ohnehin zyklische, zinssensitive Gruppe.
Versorger fielen um 1,18%, wobei der Schaden eher konzentriert als breit gestreut war. Nach Angaben zufolge blockierten Abgeordnete in Kalifornien einen Vorschlag, der bestimmte, wildfire-bedingte Haftungsrisiken begrenzen sollte, wodurch kalifornische Versorgeraktien deutlich abverkauft wurden: Edison International fiel intraday um mehr als 22% und zog PG&E gleich mit nach unten. Dazu kommt der gleiche steigende Rendite-Druck, der auf Tech-Versorger wirkt, die wie Anleihe-Proxy gehandelt werden und höhere Zinsen nicht mögen. Damit sieht die Schwäche im gesamten Sektor zunehmend nach unternehmensspezifischen Nachrichten aus, verstärkt durch ein schwieriges makroökonomisches Umfeld – und nicht umgekehrt.
