Bitcoin hat den August besser als alle Erwartungen überstanden und in zwei Wochen drei Monate an Verlusten aufgeholt, doch der September könnte sich für den Markt als ernsthafte Bewährungsprobe erweisen: Nach dem Auftritt des Fed-Chefs Kevin Warsh auf dem Symposium in Jackson Hole stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der September-Sitzung von 45 % auf 60 %.
Mit dieser Prognose hat sich der Krypto-Trader Coin22 in seinem aktuellen Video beschäftigt. Wir zeigen, welche Bitcoin-Levels in den kommenden Monat im Fokus stehen sollten und welche Daten die Richtung für die Bewegung von BTC bestimmen.
Warum der September dem Markt Angst macht
Laut dem Autor hat Bitcoin zum ersten Mal seit 11 Jahren die Tradition gebrochen, den August nach den US-Zwischenwahlen mit einem Minus zu beenden — das Asset stieg um etwa 28% und kletterte über die Marke von $80 000.
Historisch betrachtet bleibt der September jedoch der zweit-schlechteste Monat für BTC und eine der schwachen Phasen für den gesamten US-Aktienmarkt: Analysten nennen das den „September-Effekt“ und bringen ihn mit dem Abschluss des dritten Quartals, der Vorbereitung von Fonds auf Steuerzahlungen und dem Rebalancing von Portfolios in Verbindung.
Eine entscheidende Rolle in der aktuellen Ungewissheit spielte das Auftreten von Warsh, der deutlich machte, dass eine Zinssenkung in naher Zukunft unwahrscheinlich sei. Der Autor hebt mehrere Punkte aus seiner Rede hervor:
Der Arbeitsmarkt bleibt stabil — die Arbeitslosigkeit liegt bei etwa 4,1%, die Anträge auf Sozialleistungen sind niedrig, und die Konsumausgaben steigen;
Die Investitionsausgaben der Unternehmen steigen um etwa 9% pro Jahr, vor allem getrieben durch die Entwicklung von Künstlicher Intelligenz;
Der bevorzugte Fed-Index PCE zeigt eine Inflation von rund 3,7% statt des Ziels von 2%, wobei etwa die Hälfte der Waren und Dienstleistungen weiterhin schneller als um 3% pro Jahr teurer wird;
Laut einer Einschätzung von Warsh hat der Regulator bislang keine Gewissheit, dass sich die Inflation nachhaltig auf die Zielwerte von 2% zubewegt.
Genau diese Rhetorik, so der Autor, habe die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung innerhalb einer Stunde von 45% auf 60% angehoben. Ein höherer Zinssatz macht US-Staatsanleihen attraktiver, stärkt den Dollar und veranlasst Anleger, von Aktien und Kryptowährungen eine höhere Risikoprämie zu verlangen — und Bitcoin bleibt eines der Assets, die besonders stark auf die globale Dollar-Liquidität reagieren.
Coin22 stellt den Kalender mit den wichtigsten Terminen im September zusammen, die die Marktrichtung bestimmen werden:
1. und 4. September — Arbeitsmarktberichte der USA;
10. September — Producer Price Index (PPI);
11. September — Verbraucherpreisindex
CPI für August, der wichtigste Bericht für die erste Monatshälfte;
16. September — Fed-Sitzung mit aktualisierten wirtschaftlichen Prognosen;
18. September — Sitzung der Bank von Japan, die Carry-Trades beeinflussen kann;
25. September — Auslaufen des vierteljährlichen Optionsblocks auf Bitcoin mit einem Open Interest von rund $12 Mrd.;
30. September — Veröffentlichung des PCE-Index, der die Erwartungen vor der Sitzung im Oktober prägt.
Welche Bitcoin-Levels im Blick behalten
Das Basisszenario des Autors ist eine Konsolidierung von Bitcoin in der Spanne zwischen $74 000–75 000 (untere Grenze) und $80 000–84 000 (obere). Ein Anstieg auf $100 000 hält er für September für unwahrscheinlich, einen starken Absturz erwartet er jedoch ebenfalls nicht.
Basierend auf der Entwicklung im August, in dem ein Nettozufluss in die Spot-ETFs von rund $3 Mrd. innerhalb von zehn Handelstagen geholfen hat, dass Bitcoin von $64 000 auf $80 000 stieg, schätzt der Autor, wie viel Kapital benötigt wird, um sich in Richtung verschiedener Levels zu bewegen:
Ein Zufluss von $400–800 Mio. über mehrere Sitzungen könnte ausreichen, um BTC in den Bereich $74 000–75 000 zu treiben;
$800 Mio.–$1,2 Mrd. werden benötigt, um sich von $75 000 auf $80 000 zu erholen;
1,5–2,5 Mrd. USD werden benötigt, um sich in Richtung $84 000–85 000 zu bewegen.
Der Autor erwartet, dass vor der Veröffentlichung des CPI am 11. September ein Teil der Anleger das Risiko reduziert und Gewinne nach einem starken August realisiert — daher könnte Bitcoin auf $75 000, $74 000 und sogar $72 000 zurückgehen. Das weitere Szenario hängt von den Inflationsdaten ab:
wenn der CPI schwächer als erwartet ausfällt und die ETFs keine großen Abflüsse zeigen, sinkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung, und Bitcoin könnte schnell in die Spanne von $80 000–84 000 zurückkehren;
wenn die Inflation erneut hoch ausfällt, kann die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 70–80% steigen; das Niveau von $74 000–75 000 wird zur entscheidenden Unterstützung, und ein Verlust davon würde die Korrektur hin zu $70 000–72 000 verstärken.
Das Fed-Treffen am 16. September könnte laut Autor an sich keine starke Reaktion auslösen, wenn der Markt die Zinserhöhung bereits im Voraus in die Preise eingerechnet hat — eine deutlichere Bewegung ist vor allem im Umfeld der Veröffentlichung von Inflationsdaten zu erwarten.
Er weist außerdem auf das Auslaufen der Optionen am 25. September hin: Anhand der Struktur des Open Interest gehen viele Trader davon aus, dass Bitcoin auf $70 000 fällt — das schafft Bedingungen für erhöhte Volatilität und Fehlausbrüche in der zweiten Monatshälfte. Dieses Datum nennt er als Schlüsseltermin für BTC.