特朗普 ruft schon wieder nach Zinssenkungen. Heute sagte er vor Journalisten, die Zinsen seien zu hoch. Er selbst respektiere den Vorsitzenden der US-Notenbank, Powell, und sei davon überzeugt, dass Powell die notwendigen Schritte ergreifen werde, um die wirtschaftlichen Ziele zu erreichen. Dieses „Signal“ ruft er nun seit fast einem Jahr – vom Amtsantritt Powells bis zu Powells Start im neuen Amt. Der Tonfall hat sich dabei stets nicht verändert.

Der Markt hat gelernt, Abschläge einzupreisen. Powell gilt als berüchtigter Falke. Nach seinem Amtsantritt war seine erste öffentliche Rede bereits eher restriktiv. Dass Trump dieses Mal ausdrücklich betont, seine Unabhängigkeit zu respektieren, wirkt hingegen eher so, als würde er sich eine Hintertür offenhalten. Sobald die Erwartung an Zinssenkungen ins Spiel kommt, geraten riskante Vermögenswerte zuerst in Unruhe. Besonders die $BTC , die am empfindlichsten auf Liquidität reagiert, wird dann nervös.

Doch Worte sind das eine – echte Zinssenkungen das andere. Ob sie tatsächlich umgesetzt werden, hängt am Gesicht der Inflation. Noch bevor etwas umgesetzt ist, ist die Lücke zwischen Erwartung und Realität häufig genau die Phase, in der die Volatilität am heftigsten ist.

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