Der Club der globalen Zentralbank- und Bankenleute – dieses Mal geht er gegen den größten Emittenten von Stablecoins an. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) befürchtet, dass Stablecoins das System der teilgedeckten Liquiditäts- bzw. Reserveregelungen der Banken aushebeln. Der CEO von Tether, Ardorno, kontert und fragt, warum Einleger in Banken bleiben sollten, deren Reserven nicht vollständig sind.
Beides hat jeweils seine Berechtigung. Die BIS fürchtet vor allem den „Run“ über Abzugskanäle: Stablecoins ermöglichen es, Einlagen jederzeit in Ketten-Assets umzutauschen – und die Fristentransformation der Banken wird dabei faktisch ausgetrickst. Tether verweist auf eine angeblich vollständige Reserve; allerdings ist in den USDT-Reserven ein beträchtlicher Anteil kurzfristige US-Staatsanleihen und Repos enthalten – doch der Markt hat nie genau erkennen können, wie viel davon wirklich ist.
Sobald das Volumen über 280 Milliarden US-Dollar steigt, wird ein weiterer Anstieg Regulierer zwingen, Position zu beziehen. Achten Sie auf die Reserve-Asset-Klauseln in den Gesetzgebungen der einzelnen Länder: Je strenger die Klauseln, desto teurer wird Tethers Modell.
Beides hat jeweils seine Berechtigung. Die BIS fürchtet vor allem den „Run“ über Abzugskanäle: Stablecoins ermöglichen es, Einlagen jederzeit in Ketten-Assets umzutauschen – und die Fristentransformation der Banken wird dabei faktisch ausgetrickst. Tether verweist auf eine angeblich vollständige Reserve; allerdings ist in den USDT-Reserven ein beträchtlicher Anteil kurzfristige US-Staatsanleihen und Repos enthalten – doch der Markt hat nie genau erkennen können, wie viel davon wirklich ist.
Sobald das Volumen über 280 Milliarden US-Dollar steigt, wird ein weiterer Anstieg Regulierer zwingen, Position zu beziehen. Achten Sie auf die Reserve-Asset-Klauseln in den Gesetzgebungen der einzelnen Länder: Je strenger die Klauseln, desto teurer wird Tethers Modell.