Der kürzlich gewählte US-Präsident Donald Trump hat auf seiner Social-Media-Plattform Truth Social öffentlich gepostet. Darin macht er kanadische Unternehmen dafür verantwortlich, dass sie zunehmend in den US-Markt drängen, und betont, dass die USA eine heimische Produktion zentraler Industriezweige wie der Automobilindustrie erreichen müssen. In sehr harten Worten sagte Trump, Kanada habe die USA seit Jahren „ausgehöhlt“, doch dieses „wird niemals so weitergehen“. Mit dieser Aussage stellt er erneut den Politikton nach seiner Rückkehr ins Weiße Haus in den Vordergrund: die Neugestaltung der Handelsbeziehungen in Nordamerika sowie eine stärkere protektionistische Ausrichtung zum Schutz der US-Produktion.
Aus der Logik der makropolitischen Planung heraus ist diese Äußerung keineswegs nur eine leere Drohung, sondern deutet vielmehr darauf hin, dass die regionale Handelsordnung, die vor allem auf dem Abkommen USMCA (United States-Mexico-Canada Agreement) basiert, kurz vor einer tiefgreifenden Neuordnung steht. Der Markt hatte zuvor erwartet, dass Trumps Zollpolitik vor allem gegen die wichtigsten Konkurrenten gerichtet sein würde. Nun zeigt er jedoch auch gegenüber traditionellen Verbündeten eine äußerst offensive Haltung. Ein erzwungener Rückverlagerungsprozess in die Fertigung sowie die mögliche Verschärfung von Handelsbarrieren werden nicht nur das bestehende Gleichgewicht in den grenzüberschreitenden Lieferketten erschüttern, sondern auch die Kosten für die industrielle Neuausrichtung in Nordamerika deutlich erhöhen und zusätzlichen Druck auf die Endpreise ausüben. Dadurch steigt das Risiko, dass sich der Kampf gegen die Inflation immer wieder festfährt.
Auf der Ebene traditioneller Finanzmärkte verstärkt das erneute Aufflammen der Handelskonflikte die Vorsicht der Anleger und die Erwartung einer restriktiveren Geldpolitik. Die möglicherweise steigenden Inflationsprämien infolge der Umgestaltung der Lieferketten werden sehr wahrscheinlich dazu führen, dass die US-Notenbank (Fed) länger an einer Politik hoher Zinsen festhält, um ein Wiederaufflammen der Preissteigerungen zu verhindern. Das treibt direkt die Renditen von US-Staatsanleihen und die Widerstandsfähigkeit des US-Dollar-Index an; zugleich setzt es die Bewertungen von international tätigen Unternehmen, die von der globalen Arbeitsteilung abhängen, erheblich unter Druck. Aktienmärkte und globale Risikoanlagen werden kurzfristig vor die doppelte Herausforderung einer sich verknappenden Liquidität und einer Abwärtskorrektur der Gewinnprognosen gestellt.
Für den Kryptomarkt ist dieses hochgradig unsichere makropolitische Umfeld kein positives Signal. Wenn sich der „Trump-Handel“ allmählich von den anfänglich optimistischen Erwartungen einer Senkung von Steuern und einer Lockerung der Regulierung hin zu einer realen defensiven Logik verlagert – Zölle als Barrieren und ein Wiederanstieg der Inflation – wird sich das globale Liquiditätsgefüge tendenziell weiter verknappen. Kerne Krypto-Assets wie $BTC werden bei makroökonomischen Zinsniveaus, die auf hohem Stand volatil bleiben, besonders leicht von einer Abkühlung der Risikobereitschaft unter Druck geraten. Anleger sollten daher vor den kurzfristigen Liquiditätsabflüssen und den damit verbundenen Volatilitätsrisiken gewarnt sein, die entstehen, wenn Gelder in traditionelle als sicher geltende Vermögenswerte zurückfließen.
#Trump #贸易战 #Makroökonomie
Aus der Logik der makropolitischen Planung heraus ist diese Äußerung keineswegs nur eine leere Drohung, sondern deutet vielmehr darauf hin, dass die regionale Handelsordnung, die vor allem auf dem Abkommen USMCA (United States-Mexico-Canada Agreement) basiert, kurz vor einer tiefgreifenden Neuordnung steht. Der Markt hatte zuvor erwartet, dass Trumps Zollpolitik vor allem gegen die wichtigsten Konkurrenten gerichtet sein würde. Nun zeigt er jedoch auch gegenüber traditionellen Verbündeten eine äußerst offensive Haltung. Ein erzwungener Rückverlagerungsprozess in die Fertigung sowie die mögliche Verschärfung von Handelsbarrieren werden nicht nur das bestehende Gleichgewicht in den grenzüberschreitenden Lieferketten erschüttern, sondern auch die Kosten für die industrielle Neuausrichtung in Nordamerika deutlich erhöhen und zusätzlichen Druck auf die Endpreise ausüben. Dadurch steigt das Risiko, dass sich der Kampf gegen die Inflation immer wieder festfährt.
Auf der Ebene traditioneller Finanzmärkte verstärkt das erneute Aufflammen der Handelskonflikte die Vorsicht der Anleger und die Erwartung einer restriktiveren Geldpolitik. Die möglicherweise steigenden Inflationsprämien infolge der Umgestaltung der Lieferketten werden sehr wahrscheinlich dazu führen, dass die US-Notenbank (Fed) länger an einer Politik hoher Zinsen festhält, um ein Wiederaufflammen der Preissteigerungen zu verhindern. Das treibt direkt die Renditen von US-Staatsanleihen und die Widerstandsfähigkeit des US-Dollar-Index an; zugleich setzt es die Bewertungen von international tätigen Unternehmen, die von der globalen Arbeitsteilung abhängen, erheblich unter Druck. Aktienmärkte und globale Risikoanlagen werden kurzfristig vor die doppelte Herausforderung einer sich verknappenden Liquidität und einer Abwärtskorrektur der Gewinnprognosen gestellt.
Für den Kryptomarkt ist dieses hochgradig unsichere makropolitische Umfeld kein positives Signal. Wenn sich der „Trump-Handel“ allmählich von den anfänglich optimistischen Erwartungen einer Senkung von Steuern und einer Lockerung der Regulierung hin zu einer realen defensiven Logik verlagert – Zölle als Barrieren und ein Wiederanstieg der Inflation – wird sich das globale Liquiditätsgefüge tendenziell weiter verknappen. Kerne Krypto-Assets wie $BTC werden bei makroökonomischen Zinsniveaus, die auf hohem Stand volatil bleiben, besonders leicht von einer Abkühlung der Risikobereitschaft unter Druck geraten. Anleger sollten daher vor den kurzfristigen Liquiditätsabflüssen und den damit verbundenen Volatilitätsrisiken gewarnt sein, die entstehen, wenn Gelder in traditionelle als sicher geltende Vermögenswerte zurückfließen.
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