Der naheliegende Handel mit KI sind Chips. Thiel Macro hat gerade Unterlagen eingereicht und sagt damit: Der naheliegende Trade ist nicht der Engpass.
Der Fonds meldete zwei Quartale in Folge keine Long-Positionen in den USA – Zeiträume endend im Dezember 2025 und im März 2026. Dann kehrte er zurück und brachte es auf 418,7 Millionen US-Dollar über acht Positionen. Sieben davon waren Energie.
Vista Energy, die das argentinische Vaca-Muerta-Schieferfeld entwickelt. Vistra, ein unabhängiger Stromerzeuger. Vier regulierte Versorger – American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS – jeweils etwa 40 Millionen US-Dollar, jeweils rund 10% des Portfolios. Ein kleiner Nuklear-Play bei X-Energy, das im April an die Börse ging. Eine Tech-Aktie: Amazon mit 118 Millionen US-Dollar.
Die gängige Lesart: Thiel hat in Q3 2025 eine Nvidia-Position im Wert von 85 Millionen US-Dollar verkauft – genau als die Debatte um die KI-Blase laut wurde – und ist dann still geworden. Der Teil, den viele übersehen: Als er zurückkam, wechselte er nicht in einen anderen KI-Titel. Er kaufte den Strom, auf dem Rechenzentren laufen.
Rund 72% des Portfolios steckt in Unternehmen, die Strom erzeugen, ihn liefern oder den Treibstoff dafür bereitstellen. Auch die Streuung ist entscheidend. Das ist kein konzentrierter Wetteinsatz auf einen einzigen heißen Stromerzeuger – es ist die gesamte Kette. Treibstoff, Kraftwerke und Leitungen. Vier regulierte Versorger zu gleichem Gewicht ist eine Wette darauf, dass die steigende Nachfrage die langweiligen Teile des Netzes nach oben zieht – nicht nur die schicken Namen.
Hinweise: Eine 13F ist ein Schnappschuss, der 45 Tage alt ist. Sie erfasst keine Short-Positionen, keine Futures und kein Cash. 419 Millionen US-Dollar sind ein bescheidener Anteil am Nettovermögen von Thiel, und er könnte inzwischen anders positioniert sein. Aber die Logik ist spezifisch: Chips verkaufen, Strom kaufen. Wenn sich der KI-Engpass von Rechenleistung hin zu Elektrizität verlagert – wer ist dann sonst noch falsch positioniert?
Der Fonds meldete zwei Quartale in Folge keine Long-Positionen in den USA – Zeiträume endend im Dezember 2025 und im März 2026. Dann kehrte er zurück und brachte es auf 418,7 Millionen US-Dollar über acht Positionen. Sieben davon waren Energie.
Vista Energy, die das argentinische Vaca-Muerta-Schieferfeld entwickelt. Vistra, ein unabhängiger Stromerzeuger. Vier regulierte Versorger – American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS – jeweils etwa 40 Millionen US-Dollar, jeweils rund 10% des Portfolios. Ein kleiner Nuklear-Play bei X-Energy, das im April an die Börse ging. Eine Tech-Aktie: Amazon mit 118 Millionen US-Dollar.
Die gängige Lesart: Thiel hat in Q3 2025 eine Nvidia-Position im Wert von 85 Millionen US-Dollar verkauft – genau als die Debatte um die KI-Blase laut wurde – und ist dann still geworden. Der Teil, den viele übersehen: Als er zurückkam, wechselte er nicht in einen anderen KI-Titel. Er kaufte den Strom, auf dem Rechenzentren laufen.
Rund 72% des Portfolios steckt in Unternehmen, die Strom erzeugen, ihn liefern oder den Treibstoff dafür bereitstellen. Auch die Streuung ist entscheidend. Das ist kein konzentrierter Wetteinsatz auf einen einzigen heißen Stromerzeuger – es ist die gesamte Kette. Treibstoff, Kraftwerke und Leitungen. Vier regulierte Versorger zu gleichem Gewicht ist eine Wette darauf, dass die steigende Nachfrage die langweiligen Teile des Netzes nach oben zieht – nicht nur die schicken Namen.
Hinweise: Eine 13F ist ein Schnappschuss, der 45 Tage alt ist. Sie erfasst keine Short-Positionen, keine Futures und kein Cash. 419 Millionen US-Dollar sind ein bescheidener Anteil am Nettovermögen von Thiel, und er könnte inzwischen anders positioniert sein. Aber die Logik ist spezifisch: Chips verkaufen, Strom kaufen. Wenn sich der KI-Engpass von Rechenleistung hin zu Elektrizität verlagert – wer ist dann sonst noch falsch positioniert?
