28. August: Der Panik-Gier-Index liegt bei 72 in der „Gier“-Zone.
Vor 30 Tagen lag derselbe Index bei 24 – „extreme Panik“. Damals war BTC in der Nähe von 64.000, Coldcard wurde gehackt, ETF-Mittel flossen in Folge ab, der CLARITY Act wurde mit hoher Wahrscheinlichkeit so eingepreist, dass er unter 30% kippen könnte – und alle redeten von „noch dem letzten Rücksetzer“.
Innerhalb von 30 Tagen hat sich die Marktstimmung in einem vollständigen Umschwung umgekehrt.
Dieses Tempo sollte man ernst nehmen, denn dafür gibt es zwei Gründe.
Erstens: Die Geschwindigkeit, mit der es von extremer Panik zu Gier geht, entspricht historisch oft echten strukturellen Veränderungen – nicht nur Stimmungsschwankungen. Diesmal wurde der Umschwung durch drei reale Faktoren getrieben: das Finanzministerium verdoppelt den Betrag für Rückkaufvereinbarungen (Repos), das Weiße Haus bringt den CLARITY Act direkt voran, und der ETF verzeichnete in einer Woche Nettozuflüsse von 1,918 Milliarden US-Dollar. Alle drei Dinge sind tatsächlich passiert – keine reine Erzählung.
Zweitens: Wenn die „Gier“-Zone auftaucht, gibt es normalerweise zwei mögliche Ausgänge – entweder stützt die zugrunde liegende Struktur weiter, dann hält die Gier an und treibt weitere Kursgewinne; oder die Stimmung ist übermäßig expandiert, und schon ein kleiner Negative-Katalysator kann den Rücklauf schnell bis in die Panikzone auslösen. Warshs Rede war der erste Stresstest: Rund um 77.800 kam es zu Käuferinteresse – kein Crash. Das spricht für eine stützende Struktur, nicht nur für reine Stimmung.
Gleichzeitig ist am 25. August die neue SEC-Regel zur Verwahrung von Krypto-Assets (RIN 3235-AN46) in der Prüfung durch das Weiße Haus im Rahmen des Verwaltungs- und Haushaltsverfahrens angekommen – das ist die letzte Prozessstufe, bevor diese formale regulatorische Regel greift. Diese Regel wird es Institutionen erlauben, Krypto-Assets unter lizenzierten Bedingungen zu verwahren und senkt damit direkt die Einstiegshürde für die Allokation durch Compliance-Institutionen.
Stimmungsumschwung + regulatorischer Rahmen landen leise – dass beide Dinge gleichzeitig wahr sind, sind die zwei langfristigen Signale, die ich zum Ende des Monats August festhalten wollte.
Am 9. September wird die Ausweitung der Repo-Rückkäufe durch das Finanzministerium umgesetzt, am 16. September das FOMC, und im September geht es bei der Wiederaufnahme des CLARITY-Acts in weiteren Verhandlungen weiter – genau das Zusammenspiel dieser drei Punkte ist die eigentliche Antwort darauf, wohin es im September geht.
Was meint ihr: Ist der Stimmungswechsel diesmal von extremer Panik zu Gier eine echte strukturelle Veränderung – oder würde er nach einer übermäßigen Ausdehnung wieder zurückschwingen? Teilt eure Einschätzung.
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