Auf der Konferenz von Jackson Hole löste die harte Stellungnahme des US-Notenbankbeamten der Federal Reserve (Fed), Herrn Waller, mit seiner Entschlossenheit aus, die Inflation wieder auf das 2%-Ziel zurückzuführen, eine massive Neubewertung der Zinsen über den gesamten Markt hinweg aus. Unmittelbar nach dem Ereignis gab Deutsche Bank die Prognose ab, dass die Fed die Zinsen in den Monaten September und Dezember jeweils um weitere 25 Basispunkte anheben werde. Auch das CME FedWatch-Tool verzeichnete einen starken Sprung: Die Wahrscheinlichkeit für eine kumulierte Erhöhung um insgesamt 50 Basispunkte oder mehr bis zum Jahresende stieg von 29% auf 51%.
Diese Änderung ist von großer Bedeutung, da sie die zuvor eher optimistischen Erwartungen hinsichtlich einer baldigen Lockerung der Geldpolitik durch die Fed zunichtemacht. Statt des Szenarios einer „sanften Landung“ mit einem günstigen Zinssenkungspfad müssen sich Anleger der Realität stellen, dass das Zinsniveau der Kapitalkosten länger als erwartet hoch bleiben wird. Die Schwelle, bei der die Fed ihre derzeitige Politik umkehrt, ist sehr hoch; dafür müssen die makroökonomischen Daten in den kommenden Monaten deutlich und klar nachgeben.
Die Reaktion auf den traditionellen Finanzmärkten verlief schnell und heftig. Die Renditekurve US-Staatsanleihen flachte spürbar ab, als sich die Spanne zwischen 2- und 10-jährigen Laufzeiten um 7 Basispunkte verengte; dies zeigt, dass der Markt ein erhöhtes Risiko eines kurzfristigen Wachstumsrückgangs neu einpreist. Edelmetalle gerieten unmittelbar unter starken Gewinnmitnahme-Druck: Der Spot-Goldpreis fiel um 3% auf 4.463,24 USD je Unze, begleitet von Nettoverkäufen von mehr als 4,2 Tonnen aus dem SPDR Gold Trust. Der japanische Yen drängte zudem nahe an die empfindliche 160er-Marke heran, gemessen gegen 1 USD.
Für den Krypto-Markt ist diese Welle einer Verschärfung der Erwartungen ein Gegenwind für spekulative Zuflüsse. Eine sinkende globale Liquidität wird dazu führen, dass $BTC und digitale Vermögenswerte in der kurzen Frist nur schwer das Tempo einer heißen Aufwärtsbewegung aufrechterhalten können; das Geld muss sich defensiv bündeln. Das plausibelste Szenario in dieser Phase ist, dass Crypto den bisherigen Muster einer seitwärts schwankenden Volatilität fortsetzt und sich in einer engen Spanne akkumuliert, während weitere Daten zu Beschäftigung und realer Inflation abgewartet werden, um den Geldpolitk-Pfad der Fed erneut zu bestätigen. 📉
#fed #lai_suat #kinh_te_vi_mo
Diese Änderung ist von großer Bedeutung, da sie die zuvor eher optimistischen Erwartungen hinsichtlich einer baldigen Lockerung der Geldpolitik durch die Fed zunichtemacht. Statt des Szenarios einer „sanften Landung“ mit einem günstigen Zinssenkungspfad müssen sich Anleger der Realität stellen, dass das Zinsniveau der Kapitalkosten länger als erwartet hoch bleiben wird. Die Schwelle, bei der die Fed ihre derzeitige Politik umkehrt, ist sehr hoch; dafür müssen die makroökonomischen Daten in den kommenden Monaten deutlich und klar nachgeben.
Die Reaktion auf den traditionellen Finanzmärkten verlief schnell und heftig. Die Renditekurve US-Staatsanleihen flachte spürbar ab, als sich die Spanne zwischen 2- und 10-jährigen Laufzeiten um 7 Basispunkte verengte; dies zeigt, dass der Markt ein erhöhtes Risiko eines kurzfristigen Wachstumsrückgangs neu einpreist. Edelmetalle gerieten unmittelbar unter starken Gewinnmitnahme-Druck: Der Spot-Goldpreis fiel um 3% auf 4.463,24 USD je Unze, begleitet von Nettoverkäufen von mehr als 4,2 Tonnen aus dem SPDR Gold Trust. Der japanische Yen drängte zudem nahe an die empfindliche 160er-Marke heran, gemessen gegen 1 USD.
Für den Krypto-Markt ist diese Welle einer Verschärfung der Erwartungen ein Gegenwind für spekulative Zuflüsse. Eine sinkende globale Liquidität wird dazu führen, dass $BTC und digitale Vermögenswerte in der kurzen Frist nur schwer das Tempo einer heißen Aufwärtsbewegung aufrechterhalten können; das Geld muss sich defensiv bündeln. Das plausibelste Szenario in dieser Phase ist, dass Crypto den bisherigen Muster einer seitwärts schwankenden Volatilität fortsetzt und sich in einer engen Spanne akkumuliert, während weitere Daten zu Beschäftigung und realer Inflation abgewartet werden, um den Geldpolitk-Pfad der Fed erneut zu bestätigen. 📉
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