📉 Wash spießt die Hoffnungen der Märkte: Inflation ist noch zu hoch, die Fed hat die „Arbeit nicht fertig“

Der aktuelle Ton von Fed-Chef Wosh hat die Erwartungen an eine baldige Zinssenkung für die Märkte spürbar gedämpft.

In seiner Rede am 28. August warnte er unmissverständlich: Die Inflation habe sich nicht in nennenswertem Maße verlangsamt; das aktuelle Niveau liege weiterhin über dem Ziel. Zwar sei die 2%-Inflationsmarke „klar und fest“, doch Wosh betonte, dass Entscheidungsträger sehen müssten, dass sich die zugrunde liegende Inflation „genug deutlich und genug schnell“ in Richtung Ziel bewegt. Andernfalls – „haben wir noch Arbeit zu erledigen“.

Das bedeutet: Die Fed wird nicht leichtfertig aufgrund von Marktdruck oder kurzfristigen Schwankungen bei den Daten von ihrem Kurs abweichen. Noch wichtiger ist, dass Wosh offen sagte, die aktuellen finanziellen Bedingungen seien nicht restriktiv genug, und bekräftigte, dass die Zinsen weiterhin das wichtigste Instrument für die Geldpolitik seien. Mit diesen Formulierungen hat er die Wahrscheinlichkeit baldiger Zinssenkungen im Grunde weitgehend ausgeschlossen und lässt sogar Spielraum für weitere Straffung.

Für den Markt ist das ein Signal: Nicht zu früh auf „lockere“ Politik setzen. US-Aktien, US-Staatsanleihen, Gold, BTC und weitere Assets hatten zuvor einen Teil der Erwartung eingepreist, dass im September gesenkt wird. Wenn Beschäftigungs- und Konsumdaten weiterhin robust bleiben, die Inflationshartnäckigkeit aber die Erwartungen übertrifft, könnte die Erzählung „höher und länger“ bei den Zinsen die Marktstimmung wieder stärker dominieren.

Als Nächstes kommt es vor allem auf den August-CPI und die Arbeitsmarkt- (Nonfarm-)Daten an. Wenn die Inflation langsamer zurückgeht als die von der Fed geforderte „Messlatte“, könnte der Ton der Sitzung der Fed im September stärker hawkisch ausfallen, als der Markt derzeit erwartet.

📌 Was meinst du? Gibt es für die Fed im Laufe des Jahres noch Zinssenkungsspielraum – oder unterschätzen wir nach wie vor ihren Entschluss? Schreib gern in die Kommentare.👇

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