Weder noch, und der Sell-off seitdem ist auch nicht wirklich sein Werk.
Erstens: Dieses Rally war nie ein Fed-Trade. $BTC ging von 64K auf 80K zurück bei der Ankündigung des Anleihe-Rückkaufs des Finanzministeriums – nicht wegen irgendetwas, das die Fed gesagt hat. Also war die #wirkliche Frage vor dem Jackson Hole nicht, ob Warsh aggressiv oder nachgiebig klingt, sondern ob er signalisiert, dass die Fed dieses Rückkaufprogramm unterstützt.
Er nicht. Er ging den anderen Weg.
Die Schlagzeile, die gerade alle laufen lassen, ist: Er hat sich auf das 2%-Ziel festgelegt und gesagt, dass er trotz schwächerer PCE- und CPI-Zahlen keinen Trendwechsel bei der Inflation sieht. Leicht hawkisch. Die unmittelbare Reaktion war moderat: ein Ausrutscher unter $80K und Renditen im vorderen Teil der Kurve ziehen wieder an.
Der nächste Schritt ist das, was tatsächlich weh tut. BTC liegt jetzt bei rund $77.400, ist über 3% im Minus und sitzt direkt an der 50-Wochen-EMA nahe $77.250. Das ist die Marke, die Analysten als die bezeichnet haben, die er verteidigen muss, um den Aufwärtstrend intakt zu halten – und sie wird in Richtung des monatlichen Schlusskurses getestet. Das ist Positionsaufbau und Gewinnmitnahmen auf der Suche nach einem Niveau, nicht eine Rede.
Aber die Zeile, die niemand zitiert – die ist die, die langfristig zählt. Warsh sagte, dass Forward Guidance „über ihre Verfallszeit hinaus“ gegangen ist.
Denk darüber nach, was das bedeutet. Seit zwei Jahrzehnten ist genau diese Rede der Ort, an dem Fed-Chefs den nächsten Schritt ankündigen. Warsh hat das genutzt, um zu verkünden, dass er nichts ankündigen will. Verpflichtung zu einer Disziplin – nicht zu einer Entscheidung.
Wenn er es ernst meint, funktioniert der komplette Trade „Positionierung für die Fed-Rede“ nicht mehr. Fed-Events werden zu Low-Information, und nur noch Daten können irgendetwas bewegen. Schlimmer für Leute, die Schlagzeilen traden, besser für Leute, die Levels traden.
Also beobachte den monatlichen Schlusskurs und $77.250 – nicht das Podium👀
