Das Forschungsarm von Grayscale hat diese Woche gewarnt, dass Bidens Korrelation von Bitcoin mit Gold über 50% gestiegen ist. Diesen Wandel bewertet der Vermögensverwalter als Rückkehr des „Entwertungshandels“.
Die Erkenntnis markiert eine deutliche Kehrtwende von den vergangenen Jahren, in denen Bitcoin häufig im Gleichschritt mit Wachstumstiteln statt mit harten Vermögenswerten gehandelt wurde.
Wie Grayscale die Bitcoin-Verschiebung hin zu Gold gemessen hat
In einem aktuellen Vermerk berichtete Grayscale-Chef für Forschung, Zach Pandl, dass die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold von nahezu null zu Jahresbeginn auf über 50% gestiegen ist. Im gleichen Zeitraum sank die Korrelation mit dem Nasdaq 100 von mehr als 60% auf etwa 33%.
Pandl sagte, der Wechsel könne laut der laufenden Forschungsreihe von Grayscale die erneute Fokussierung von Anlegern auf die Knappheit von Bitcoin, seine monetäre Unabhängigkeit und seine Rolle als Wertaufbewahrungsmittel widerspiegeln. Er ging jedoch nicht so weit, ein konkretes Kursziel zu nennen, das mit der Erkenntnis verbunden ist.
„…Während fiskalische Ungleichgewichte wachsen und Anleger die langfristige Kaufkraft von Fiat-Währungen neu bewerten, kann Bitcoin als knappe, liquide Alternative neben Gold dienen. Diese Kombination aus Knappheit und differenzierten Renditetreibern kann Bitcoin zu einer überzeugenden Ergänzung für ein modernes, diversifiziertes Portfolio machen“, sagte der Leiter der Forschung bei Grayscale.
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Der Debasement-Trade bezieht sich auf das Argument, dass harte, mit einer Obergrenze versehene Assets an Wert gewinnen tendieren, wenn Fiat-Währungen im Zeitverlauf an Kaufkraft verlieren.
Dieses Framing hat an Zugkraft gewonnen, da die US-Bundesverschuldung die Schwelle von 40 Billionen US-Dollar überschritten hat und anhaltende Haushaltsdefizite den Fokus erneut auf knappe Alternativen zu Bargeld lenken.
Warum der Wandel der Gold-Korrelation wichtig ist
Gold befindet sich dieses Jahr bereits in einem längeren Bullenlauf und stärkt damit die Erzählung, dass Anleger in Richtung traditioneller Absicherungen gegen Währungsschwäche rotieren.
Dass die Korrelation von Bitcoin mit Gold steigt – statt mit Tech-Aktien – deutet darauf hin, dass zumindest ein Teil dieses Flows sich nun auch in digitale Assets hinein ausdehnt. Pandl argumentierte, dass Bitcoin und andere knappe digitale Assets unter diesen Bedingungen in ein vorteilhafteres Marktregime gelangen könnten.
Die umfassendere Forschung von Grayscale in diesem Jahr hat wiederholt den Kursverlauf von Bitcoin mit dem „Debasement“-Handel verknüpft – darunter auch ein Hinweis im Januar, der die Entkopplung des Assets von der Schwäche der Währung angesichts regulatorischer Unsicherheit beschrieb.
„…Wachsendes unkalkuliertes Wachstum der Staatsverschuldung untergräbt die Glaubwürdigkeit von Fiat-Währungen und treibt Anleger dazu, alternative Wertaufbewahrungsmittel wie physisches Gold und bestimmte Kryptowährungen zu suchen. In digitalen Assets glauben wir, dass der sogenannte „Debasement-Trade“ in erster Linie Bitcoin, Ethereum und Zcash… zugutekommt“, sagte Pandl.
Gold & Bitcoin, der Debasement-Trade ist zurück https://t.co/5Stv6Ayvbh
— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) 28. August 2026
Die Erkenntnis beschreibt jedoch die Forschungsansicht eines Unternehmens, nicht ein tatsächlich eingetretenes Marktergebnis. Korrelation misst, wie sich Assets in der Vergangenheit gemeinsam bewegt haben – nicht, wohin die Kurse als Nächstes gehen werden. Ein 90-Tage-Rollfenster kann sich schnell verschieben, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Das Verhältnis von Bitcoin zu Gold und Aktien hat sich innerhalb eines einzigen Kalenderjahres deutlich verändert, und Grayscale selbst hat Zeiträume hervorgehoben, in denen Bitcoin viel stärker mit Tech-Aktien korrelierte als mit Edelmetallen.
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